국채 금리 상승에 주가 소폭 하락

미국 주요 지수가 3월 10일(현지시간) 소폭 하락했다. S&P 500 지수는 -0.21%, 다우존스 산업평균은 -0.07%, 나스닥100 지수는 -0.04%의 낙폭을 기록했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.11% 하락했고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.08% 상승했다.

2026년 3월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 주가를 눌렀던 주요 요인은 미국 10년 만기 국채 금리의 5bp 이상 상승과 이란 전쟁 관련 불안이었다. 국방부는 화요일에 미군이 지금까지 중 가장 강도 높은 폭격을 단행했다고 밝혔고, 아랍에미리트(UAE) 최대 정유시설이 드론 공격으로 가동을 중단했으며 UAE 인근에서 송유선(탱커) 폭발 보도가 있었다.

한편 주식시장에는 하락한 유가와 예상보다 강한 주택판매 지표가 지지 요인으로 작용했다. WTI 유가는 이날 약 -12% 급락했고, 이는 미국 경제에 호의적이며 연방준비제도(Fed) 통화정책에 대한 비둘기(완화적) 신호로 해석됐다. 또한 미국의 2월 기존주택판매가 전월 대비 +1.7% 증가한 409만 건을 기록해, 시장 예상(388만 건 하향)을 상회했다.

유가 급락의 배경에는 도널드 트럼프 대통령의 발언과 G7(주요 7개국)의 전략적 검토가 있었다. 트럼프 대통령은 월요일 기자회견에서 이란 전쟁이 “pretty much” 끝났다고 평가했고, 전쟁의 종식을 묻는 질문에 “I think soon, very soon“이라고 답했다. 또한 G7 재무장관들은 필요 시 비축유 공개 준비가 되어 있다고 밝혔고, G7 에너지 장관들은 파리의 국제에너지기구(IEA)에서 배럴 비축의 공동 방출 가능성을 논의했다.

같은 날 미 에너지장관 크리스 라이트(Chris Wright)가 소셜미디어에 미 해군이 호르무즈 해협을 통과하는 탱커를 호위했다고 게시하면서 시장은 미군이 해협 재개방을 위한 호위 작전을 시작했다고 기대했다. 그러나 백악관 대변인 카롤라인 리빗(Karoline Leavitt)은 이후 라이트 장관의 게시물이 잘못된 정보였으며 미 해군이 해당 탱커를 호위하지 않았다고 정정 발표했고, 이 발표는 장중 최저점에서 산유시장을 일부 반등시키는 요인이 됐다.

군사·정치적 리스크는 여전히 상존한다. 이란은 이스라엘과 미국의 강도 높은 공습에도 불구하고 물러날 기미를 보이지 않고 있으며, 주말에 이란의 전문가회의(Assembly of Experts)는 하드라인 인사인 모자타바 카메네이(Mojtaba Khamenei)를 새로운 최고지도자로 임명했다. 그는 아야톨라 알리 카메네이의 아들이며, 이란의 강력한 군사조직인 이슬람혁명수비대(IRGC)와 긴밀한 유대관계가 있는 것으로 알려졌다. 트럼프 대통령은 이 같은 임명에 대해 “not happy“라고 밝혔다.

실적과 기업 뉴스 측면에서 4분기 실적 시즌은 사실상 막바지에 이르렀다. S&P 500 구성 종목의 95% 이상이 실적을 발표했고, 발표된 492개 기업 중 74%가 시장 기대를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 4분기 S&P 기업들의 이익이 전년 동기 대비 +8.4% 증가할 것으로 전망했으며, 이른바 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven) 대형 기술주를 제외하면 증가율은 +4.6%로 집계된다고 밝혔다.

금리 전망과 시장의 가격 반응도 투자심리에 큰 영향을 미쳤다. 선물시장에서는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17~18일)에서 -25bp(0.25%p) 금리 인하 가능성을 0%로 반영하고 있다. 유럽과 아시아 증시는 미국 증시의 낙폭 완화에 힘입어 대부분 상승 마감했다. 유로스톡스50는 +2.67%, 상하이종합지수는 +0.65%, 일본 닛케이225는 +2.88%로 마감했다.

채권시장 동향을 보면, 6월물 10년 미 국채 선물(ZNM6)은 1틱 하락했으나 현물 10년 만기 국채 수익률은 +5.8bp 상승해 4.154%를 기록했다. 이는 3년물 국채 입찰에서 수요가 약세를 보인 점과, 미 해군의 호위 작전 관련 기대가 꺾이면서 안전자산 수요가 영향을 받은 결과다. 10년 물의 브레이크이븐(장단기 물가 기대차)은 유가 급락에도 불구하고 +1.8bp 상승해 2.347%를 기록했다. 또한 이번 주 미 재무부의 국채 공급(수요일 10년물, 목요일 30년물 예정)은 시장에 추가적인 하방 압력으로 작용하고 있다.

유럽 국채 수익률은 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 -2.2bp로 2.836%였고, 영국 10년물 길트는 -9.3bp로 4.554%를 기록했다. 스왑시장은 3월 19일 예정된 유럽중앙은행(ECB) 회의에서 -25bp 조치 가능성을 1%로 반영하고 있다.

업종 및 개별 종목 동향에서는 이른바 ‘매그니피센트 세븐’ 기술주들이 마이크로소프트를 제외하고는 대부분 상승 마감했다. 특히 Nvidia(NVDA)와 Meta Platforms(META)가 각자 +1% 이상의 강한 상승을 보였다. 반도체 업종은 전반적으로 강세였으며 Micron(MU)은 +3% 이상, Intel(INTC), Arm Holdings(ARM), Applied Materials(AMAT)는 +2% 이상 상승해 나스닥100의 상승을 지원했다.

한편 에너지·원유 업종은 유가 급락 여파로 하락했다. Occidental Petroleum(OXY)는 -3% 이상, Devon Energy(DVN), ConocoPhillips(COP), Diamondback Energy(FANG) 등은 -2% 이상 하락했다. Hewlett-Packard Enterprise(HPE)는 매출이 기대에 소폭 못 미쳤다는 실적 발표로 -3.4% 하락했다. 통신사 AT&T(T)는 향후 5년간 미(美) 인프라 투자에 2,500억 달러 이상을 투입하겠다고 밝히며 +0.5% 상승했다. 편의점 체인 Casey’s General Stores(CASY)는 3분기 매출이 기대에 못 미쳤지만 주가는 +3.7% 올랐다.

암호화폐 관련 비트코인 테슬라형(비트코인 재무 보유) 기업들에 대해서는 B. Riley Securities가 최초로 커버리지를 개시하며 매수 등급을 제시했는데, 그 영향으로 Strive Inc(ASST)는 +5% 이상 상승하고 MicroStrategy(MSTR)는 -0.5% 하락했다.

기타 공시·보고로는 2026년 3월 11일 발표 실적 예정 기업으로 Campbell’s Company(CPB)가 언급됐다. 기사 작성 시점에 저자 Rich Asplund는 언급된 종목들의 포지션을 보유하지 않았다고 공시했다.

용어 해설
• E-mini 선물: E-mini는 통상 원래 선물계약의 일부 규모(예: S&P 500 E-mini는 표준계약의 축소판)를 뜻하며, 개인·기관 투자자들이 주가지수 방향성을 빠르게 거래할 수 있게 하는 대표적 파생상품이다.
• T-note(국채) 수익률: 채권 가격과 반대로 움직이며, 수익률 상승은 채권 가격 하락과 금리 상승 기대를 의미한다. 10년물 수익률은 장기금리의 기준으로 시장금리·할인율에 직접 영향을 준다.
• 브레이크이븐 인플레이션(BE): 물가연동채(TIPS)와 명목채의 수익률 차이를 통해 산출되는 기대 인플레이션 지표다. 수치 상승은 향후 인플레이션 기대가 높아졌음을 시사한다.
• 스왑(Swap) 시장: 금리 스왑 등에서 파생된 가격은 중앙은행의 정책금리 변동 가능성을 시장이 어떻게 가격에 반영하고 있는지를 보여준다.

향후 영향과 시장 전망(전문가적 관점)
단기적으로는 채권 발행 일정(10년물·30년물 입찰)과 지정학적 불확실성이 시장 방향을 좌우할 가능성이 크다. 특히 미 재무부의 대규모 국채 공급은 금리 상승 압력을 지속적으로 제공할 수 있으며, 이는 성장주와 같은 고평가 섹터에 부담으로 작용할 수 있다. 반면 원유 가격의 급락은 소비자 여건 개선과 기업들의 원가 부담 완화를 통해 경기 민감 섹터에는 단기적 완충 역할을 할 수 있다.

중·장기적으로는 연방준비제도의 정책 스탠스가 핵심이다. 현재 시장이 3월 FOMC에서의 금리 인하 가능성을 사실상 배제하고 있는 가운데, 만약 향후 경제지표가 예상보다 약화되고 물가 압력이 완화될 경우 금리 인하 기대가 재가동되면서 주식시장에 추가적 상승 여력이 생길 수 있다. 그러나 지정학적 리스크(중동 긴장 고조)와 채권시장 내 구조적 수급 문제는 변동성을 키울 요인이다.

섹터별로는 반도체·기술주는 실적 호조와 AI 수요 지속으로 중기적 강세가 예상되나, 금리 상승·밸류에이션 리스크에 민감하다. 에너지·원유주는 유가 회복 시 강한 반등 가능성이 있으나, 현재와 같은 지정학적 전개와 정책적 개입 가능성(비축유 방출 등)에 따라 단기 변동성이 클 것으로 보인다. 통신·인프라 관련주는 대규모 자본지출 계획(예: AT&T의 2,500억 달러 투자 발표)으로 구조적 수요가 형성되어 중장기적으로 방어적 수익 흐름이 기대된다.