화요일(현지시간) 대두 선물은 대부분 계약에서 5~7센트의 소폭 상승으로 장을 마감했다. cmdtyView의 전국 평균 현물(캐시) 콩 가격은 $11.27 1/4로 5 3/4센트 상승했다. 콩기름(soy oil) 선물은 보합에서 51포인트 하락했고, 콩박(soymeal) 선물은 80센트 상승해 $1.10를 기록했다. 같은 날 국제 원유 가격은 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 대한 호위가 시작되면서 장중 저점 대비 일부 반등했으나, $8.38 하락으로 마감했다. 시장은 이란이 수로에 기뢰를 배치한다는 보고가 나오자 저점에서 약 $8 반등한 모습을 보였다.
2026년 3월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 월간 공급·수요 전망 보고서(WASDE) 업데이트에서 미국 수입 항목이 5 백만 부셸(mbu) 증가한 것으로 나타났다. 이 수치는 같은 규모의 5 mbu 증가한 가공(crush) 추정치로 상쇄되었으며, 가공량은 이제 2.575 billion bushels (bbu)가 되었다. 결과적으로 2025/26 시즌의 최종 재고(ending stocks)는 350 mbu로 변동이 없었다.
보고서는 세계 생산 측면에서 브라질의 대두 생산량을 이번 달에는 유지해 180 MMT(백만 톤)으로 남겼고, 아르헨티나는 0.5 MMT 감소해 48 MMT로 수정됐다. 다른 주요 국제적 변동으로는 구작(old crop) 이월물(carryover)이 0.18 MMT 증가한 반면, 2025/26 시즌의 총 재고는 0.2 MMT 감소한 125.31 MMT로 집계되었다. 한편 중국의 관세청 통계에 따르면 올해 1~2월 중국의 대두 수입량은 12.55 MMT로 전년 동기 대비 7.8% 감소했다.
시장에서 거래된 주요 선물·현물 종가(발행일 기준)을 보면 2026년 3월물(Mar 26) 대두 선물은 $11.87 1/4로 6 3/4센트 상승했으며, 근월(nearby) 현물 가격은 앞서 언급한 대로 $11.27 1/4이었다. 2026년 5월물(May 26)은 $12.01 3/4로 5 1/2센트 상승, 7월물(Jul 26)은 $12.15로 6센트 상승했다.
요약하면, 이번 USDA 업데이트는 항목별 소폭 조정에 그쳐 대두의 순최종재고는 변동이 없었고, 이는 시장의 불확실성을 완화하며 선물 가격의 제한적 상승을 유도했다.
용어 설명: USDA의 WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates)는 주요 곡물 및 오일시드의 생산·소비·재고를 월 단위로 집계해 발표하는 국제적인 공급·수요 보고서로, 시장에 큰 영향을 미친다. 본문에서 사용한 단위는 1mbu = million bushels(백만 부셸), 2bbu = billion bushels(십억 부셸), MMT는 million metric tons(백만 톤)을 의미한다. ‘Crush(가공)’은 대두를 분쇄해 콩기름(soy oil)과 콩박(soymeal)으로 분리하는 산업적 처리량을 가리킨다. ‘캐시(Cash) 가격’은 현물시장의 실제 거래 가격을 의미하고, ‘선물'(futures) 계약은 특정 만기월(Mar, May, Jul 등)에 인도되는 표준화된 거래 상품이다.
시장 분석 및 시사점: 이번 보고서의 핵심은 미국 종합 재고가 변동 없이 유지되었다는 점이다. 수입량 증가와 가공(크러시) 증가가 상쇄되어 재고에 큰 변화가 없었던 것은 단기적으로 시장에 차분한 신호로 작용했다. 다만 세부 항목을 보면 가공량이 증가했다는 점은 산업적 수요, 특히 사료용·공업용 수요가 견조했음을 시사할 수 있다. 반면 중국의 1~2월 대두 수입이 7.8% 감소한 점은 세계 수요 측면에서 하방 요인으로 작용할 수 있다.
글로벌 공급 측면에서는 브라질의 생산량이 180 MMT로 유지된 반면, 아르헨티나가 0.5 MMT 감소한 점이 관찰된다. 브라질의 확고한 생산 전망은 공급 불안을 완화하는 요인이지만, 아르헨티나의 소폭 감소와 구작 이월물의 증가 등은 지역별·시즌별로 가격에 단기적 변동성을 유발할 수 있다.
원유 가격과의 연계성도 유의해야 한다. 원유가 하락하면 전반적인 운임·에너지 비용의 하락으로 농산물 운송비가 낮아지고, 반대로 원유의 급등은 식물성 기름(예: 대두유)을 사용하는 바이오연료 수요에 영향을 미쳐 대두유 선물과 대두 전반의 가격 변동성을 키울 수 있다. 발행일의 원유 급락과 이후 일부 반등은 대두·대두유 시장의 단기적 변동성 확대 요인으로 작동했다.
단기 전망(시장 참여자를 위한 체크포인트): 첫째, 중국의 월별 수입 추이를 주시해야 한다. 중국은 세계 대두 수요의 핵심축으로서 수입 둔화 여부가 가격 방향에 직접적 영향을 미친다. 둘째, 미 농무부의 다음 WASDE 및 USDA의 추가 리포트에서 가공량·수출·재고 항목의 변화를 확인할 필요가 있다. 셋째, 해상 운송 및 지정학적 리스크(예: 호르무즈 해협 긴장)와 원유 가격 변동성은 수송비 및 바이오연료 수요를 통해 대두 가격에 간접적으로 영향을 줄 수 있다. 마지막으로 브라질과 아르헨티나의 수확 진행 상황과 기상 변수는 중기적인 공급 전망을 좌우할 수 있다.
결론: 이번 USDA 보고는 전반적으로 큰 변동을 보이지 않았으나, 항목별 미세조정은 산업 수요와 국가별 공급 차이를 반영한다. 단기적으로는 무역 회동(보고서 언급의 Secretary Bessent과 중국 측과의 파리 회동 및 트럼프-시진핑 회동 예정)에 대한 낙관이 가격을 지지하는 요인이었으며, 중장기적으로는 중국의 수입 흐름, 남미 생산 전망, 원유·운송 환경이 대두 가격 방향을 결정할 핵심 변수로 남아 있다.
발행일 기준 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본 기사에서 언급한 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았음을 명시한다.
