달러 지수(DXY00)는 화요일 대부분 하락 압력을 받다가 오후에 일부 회복하며 거의 변동이 없는 수준으로 장을 마감했다. 달러는 당일 유가의 약 -12% 폭락으로 인해 연방준비제도(Fed) 정책에 대한 비둘기파적(금리 완화 가능성) 시그널을 받으면서 하방 압력을 받았다. 반면 미국 10년 만기 재무부 채권 수익률이 +5.6bp 상승하면서 달러에는 기초적 지지가 존재했다.
2026년 3월 10일, Barchart의 보도에 따르면 이날 발표된 미국 2월 기존주택판매 지표는 달러에 우호적이었다. 미국의 2월 기존주택판매는 전월 대비 +1.7% 증가한 연율 환산 409만 채(4.09 million)로 집계돼 시장의 감소 예상치인 388만 채(3.88 million) 하향을 상회했다.
중동 지정학적 리스크는 에너지시장 변동성을 키웠다. 이란의 드론 공격으로 아랍에미리트(UAE) 루웨이스(Ruwais) 산업단지의 최대 정유시설이 화재로 가동을 중단했다는 보도가 있었다. 또한 이란의 반관영 메흐르통신은 아부다비 인근에서 유조선 폭발 소식을 전했으나 추가 세부 내용은 아직 확인되지 않았다. 이러한 군사적 충돌 소식이 유가를 단기적으로 급등시킨 후, 화요일 WTI 원유 4월 선물은 약 -12% 폭락하며 최근 1주 반의 가파른 랠리 일부를 반납했다.
유가는 전날(월요일) 이스라엘이 주말에 이란의 연료 저장소 30곳을 폭격한 데 따라 배럴당 $119까지 급등했으나, 이후 도널드 트럼프 대통령의 “전쟁은 거의 끝났다(pretty much)”는 발언과 주요 7개국(G-7) 재무장관들의 비축유 방출 준비 입장 표명 등의 영향으로 WTI는 $83대로 하락했다. 트럼프 대통령은 월요일 기자회견에서 종전 시기에 대해 “I think soon, very soon.”이라고 답변했다.
이와 병행해 이란 내부 정치에서도 중요한 변화가 있었다. 이란 전문가회의(Assembly of Experts)는 주말에 하드라인 성향의 모즈타바 카메네이(Mojtaba Khamenei)를 새 수령(대지도자)으로 임명했으며, 그는 아야톨라 알리 카메네이의 아들로서 이란 혁명수비대(IRGC)와 긴밀한 연계를 갖고 있다. 트럼프 대통령은 새 지도자 임명에 대해 “만족하지 않는다(not happy)”고 말했다.
금융시장과 통화별 변동을 살펴보면, EUR/USD는 화요일 달러가 오전 약세에서 회복하며 -0.21% 하락했다. 이는 유가 급락이 유로존 경제에는 긍정적 요인임에도 불구하고 달러 회복이 더 영향을 미친 결과다. 스왑시장(swap markets)은 3월 19일 예정된 유럽중앙은행(ECB)의 다음 정책회의에서 +25bp 금리 인상 확률을 1%로 평가하고 있다.
USD/JPY는 달러의 오후 지지에 힘입어 +0.27% 상승했다. 일본은 에너지 수입 의존도가 높아 유가 급등 시 엔화는 하방 압력을 받는 경향이 있으며, 이번 유가 급등과 이후 급락 국면에서도 엔화는 여전히 약세 압력을 받고 있다. 시장은 3월 19일 BOJ(일본은행)의 금리 인상 확률을 약 +4%로 할인하고 있다.
상품시장은 지정학적 불확실성과 안전자산 선호로 상승했다. 4월물 COMEX 금은 +138.40달러(+2.71%) 상승 마감했고, 5월물 COMEX 은은 +5.069달러(+6.00%) 큰 폭으로 올랐다. 미 국방부는 화요일을 이란에 대한 폭격이 가장 활발했던 날이라고 평가했고, 호르무즈 해협은 사실상 봉쇄 상태가 지속되고 있어 금속시장에 상승 압력을 더했다.
중앙은행의 강한 금 매입 수요도 금 시세를 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 1월에 +40,000 온스 증가해 7,419만 온스(74.19 million troy ounces)를 기록했으며, 15개월 연속 증가했다. 펀드 수요도 강세로, 금 ETF의 순롱 포지션은 2월 27일 기준 3.5년 만의 최고치를 기록했고, 은 ETF의 순롱 포지션은 12월 23일에 3.5년 만의 최고에 도달했으나 이후 2월 23일에는 3.5개월 저점으로 큰 변동을 보였다.
스왑시장과 금리전망
스왑시장은 2026년 3월 17-18일 예정된 FOMC의 다음 회의에서 -25bp 금리 인하 확률을 0%로 평가하고 있다. 장기적으로는 2026년에 연준이 최소 -25bp의 인하를 단행할 것으로 예상되는 반면, BOJ와 ECB는 2026년에 각각 최소 +25bp의 인상을 할 것으로 시장에서는 전망하고 있어 금리 차 전망이 달러에 하방 압력을 가하고 있다.
용어 설명(독자 참고)
DXY(달러 지수)는 주요 6개 통화에 대한 미국 달러의 가중 평균 환율을 나타내는 지수다. 스왑시장(swap markets)은 금융기관들이 향후 금리 혹은 통화 리스크를 교환하는 장외파생시장을 말하며, 여기에 반영된 확률은 시장 참여자들이 특정 정책금리 변화 가능성을 어떻게 보고 있는지를 나타낸다. COMEX는 금·은 등 귀금속 선물 거래가 이루어지는 시카고 상업거래소의 한 부문이다. 기존주택판매(existing home sales)은 이미 건축된 주택의 매매건수를 집계한 지표로, 경기 민감 지표 중 하나다.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
첫째, 단기적으로 원유시장의 높은 변동성은 통화와 채권, 귀금속 시장 모두에 교차적 영향을 미칠 가능성이 크다. 유가가 급락하면 인플레이션 기대가 완화되어 중앙은행의 긴축 부담이 줄어드는 반면, 에너지 의존도가 높은 국가들의 통화(예: 엔화)는 유가 급등기에 이미 크게 하락했으므로 변동성 확대 시 추가 약세가 나타날 수 있다. 이번 사태에서처럼 유가가 $119에서 $83로 급락한 사례는 단기적 시장 과민반응과 정부·국제기구의 비축유 정책 의사표시가 결합한 결과로 해석할 수 있다.
둘째, 금리 전망 측면에서 스왑시장의 기대는 연준의 중기적 완화 가능성을 반영한다. 만약 연준이 2026년에 금리 인하를 단행할 경우(시장에서는 최소 -25bp로 전망), 달러는 금리 차 축소로 하락 압력을 받을 수 있다. 반대로 ECB와 BOJ가 금리 인상을 지속하면 상대 통화의 강세 요인이 되어 달러를 추가로 약화시킬 수 있다. 다만 단기 지정학적 리스크(이란 관련 군사충돌 등)가 확대될 경우 안전자산 수요로 달러·미국채 수요가 일시적으로 오히려 강해질 수 있다.
셋째, 귀금속 시장은 중앙은행의 지속적 매수와 지정학적 불안으로 인해 중기적 강세 모멘텀을 유지할 가능성이 있다. 중국 PBOC의 15개월 연속 금 보유 증가와 ETF의 장기 보유 증가는 현물 수요 기반이 견고함을 시사한다. 다만 금 가격은 달러 강세 및 채권금리 상승 시 단기 조정을 받을 수 있다.
넷째, 실물경제 지표의 개선(예: 미국 기존주택판매의 예상보다 양호한 수치)은 경기 회복 기대를 지지하고, 이는 위험선호 회복 또는 채권수익률 상승으로 연결될 수 있어 통화시장에는 복합적 영향을 미친다. 2월 기존주택판매가 4.09 million로 예상치(3.88 million)를 상회한 점은 미국 내 수요가 완만한 회복세를 보이고 있음을 시사한다.
투자자·정책 결정자에게의 시사점
정책 결정자들은 유가와 지정학적 리스크가 금리 및 환율에 주는 영향을 면밀히 모니터링해야 한다. 단기 충격에 대한 시장의 과민반응을 완화하려면 투명한 정보 제공과 국제 공조(예: 전략비축유 방출 등)가 중요하다. 투자자들은 포트폴리오의 통화 리스크와 에너지·귀금속 노출을 재점검하고, 금리·지정학적 쇼크에 대비한 헤지 전략을 고려할 필요가 있다.
참고: 이 기사는 2026년 3월 10일 Barchart에 게재된 보도를 기반으로 번역·정리한 것이며, 기사 작성 시점의 공개된 데이터와 보도 내용을 충실히 반영했다. 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다. 또한 원문은 저자의 견해가 나스닥(Nasdaq, Inc.)을 반드시 대변하지는 않는다고 밝혔다.
