원유 선물 가격이 급등하며 2년 반 만의 최고치로 치솟았다. 4월 인도분 WTI 원유(CLJ26)는 금요일 종가 기준 +9.89달러(+12.21%) 상승했고, 4월 RBOB 휘발유(RBJ26)는 +0.0757달러(+2.83%) 상승 마감했다. 이번 주 전반에 시작된 급격한 가격 랠리는 금요일에도 이어지며 근월물 기준 원유는 약 2.5년 만의 고점, 휘발유는 약 1.75년 만의 고점을 기록했다.
2026년 3월 6일, Barchart의 보도에 따르면 이번 급등은 중동 전쟁이 일주일째 지속되는 가운데 해상 수송의 핵심 통로인 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄로 페르시아만(Persian Gulf) 대부분의 에너지 선적이 중단된 영향이 크다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 수송의 약 5분의 1을 처리하는 전략적 통로로, 통행 중단은 즉각적인 공급 제약 요인으로 작용한다.
카타르 에너지장관은 파이낸셜타임스(FT)에 “중동 전쟁은 세계 경제를 붕괴시킬 수 있다”고 경고하며 수주 내 모든 걸프 산 유출자가 생산을 중단할 수 있다고 예측했고, 이 경우 원유 가격은 배럴당 $150까지 치솟을 수 있다고 전망했다.
또, 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 발언도 금요일 유가 상승을 자극했는데, 그는 미국이 이란과의 전쟁 종결 협상을 원치 않으며 “이란과의 협상은 무조건 항복 외에는 없다”고 말해 분쟁 장기화 가능성에 대한 우려를 증폭시켰다.
이란의 이슬람혁명수비대(IRGC)는 선박에 대해 해협 통항을 자제하라고 경고하며, 선박이 미사일이나 무인기(드론)에 의해 위험에 처할 수 있다고 밝혔다. 이로 인해 걸프 지역 생산국들은 수출이 막히자 저장 탱크에 원유를 비축하고 있다. 이라크와 사우디아라비아는 수출 중단으로 저장시설이 채워지자 원유 생산을 감축했다. 한편, 골드만삭스는 호르무즈 해협에서 탱커 통행이 6주간 전면 중단될 경우에 상당한 리스크 프리미엄을 반영해 실시간 리스크 프리미엄을 배럴당 $18로 추정했다.
공격 및 시설 손상 사례도 시장 불안을 더하고 있다. 이란의 무인기가 요격되며 발생한 피해로 아랍에미리트(UAE)의 주요 석유거래 허브인 푸자이라(Fujairah)에서 화재가 발생했다. 푸자이라에는 중동 최대 규모의 석유 저장 시설 중 하나가 위치해 있다. 또한 이란의 드론 공격으로 인해 사우디아라비아의 최대 정유시설인 라스 타우라(Ras Taura) 정유공장이 가동 중단을 강요받았고, 이 공장은 일일 정제능력 55만 bpd(barrels per day)를 보유하고 있다.
반면, 유가에 하방 압력을 주는 요인들도 존재한다. OPEC+는 4월 원유 공급을 일일 206,000 배럴(=206,000 bpd) 증산하겠다고 발표했는데, 이는 시장 전망치 137,000 bpd를 상회하는 수치다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 총 2.2 million bpd의 감산을 복구하려 하고 있으나 아직 약 1.0 million bpd 가량이 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산은 -230,000 bpd 감소해 5개월 만의 저점인 28.83 million bpd를 기록했다.
또 다른 하방 요인으로는 해상에 떠 있는 원유 재고의 증가가 있다. 에너지 데이터업체 Vortexa는 러시아와 이란산 원유 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 탱커의 부유 저장(floating storage)에 보관 중이라고 집계했으며, 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치다. Vortexa는 또한 2월 27일로 끝난 주에 7일 이상 정지 상태인 탱커에 저장된 원유가 전주 대비 +20% 증가해 105.48 million bbl에 달했다고 보고했다.
남미 원유 공급도 증가 추세다. 로이터는 2월 9일 보도에서 베네수엘라의 원유 수출이 12월의 498,000 bpd에서 1월에는 800,000 bpd로 증가했다고 전했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 96.00 quads(Quadrillion BTU)로 기존의 95.37에서 올려 잡았다. 국제에너지기구(IEA)도 2026년 글로벌 원유 잉여 예측치를 지난달의 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 하향 조정했다.
지정학적 리스크는 원유시장에 복합적 영향을 미친다. 최근 제네바에서 열린 미국 주도의 러시아-우크라이나 전쟁 종식 중재 회의는 조기 종료됐고, 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 러시아가 전쟁을 장기화하고 있다고 비난했다. 러시아는 우크라이나 영토 문제 해결이 선결돼야 한다고 주장하며 영구적 합의 가능성은 낮다고 밝혔다. 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 전망은 러시아산 원유에 대한 제약을 유지하게 해 유가에 상승 압력을 가하는 요인이다.
우크라이나 측의 드론·미사일 공격은 지난 7개월간 최소 28곳의 러시아 정유시설을 표적화해 러시아의 정제·수출 능력을 일부 훼손했다. 또한 11월 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일의 표적이 됐고, 미국 및 유럽연합(EU)의 추가 제재는 러시아의 석유 회사, 인프라 및 유조선에 대한 수출을 더욱 제약하고 있다.
미국 내부의 재고 및 생산 지표도 혼재된 신호를 보였다. 미 EIA의 2월 27일 기준 주간 보고서는 (1) 미국 원유 재고가 시즌별 5년 평균보다 -2.7% 낮고, (2) 휘발유 재고는 시즌별 5년 평균보다 +4.4% 높으며, (3) 증류유 재고는 5년 평균보다 -1.9% 낮다고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유 생산은 전주와 동일한 13.696 million bpd였으며, 이는 기록치인 13.862 million bpd(2025년 11월 7일 주)의 바로 아래 수준이다.
미국의 시추활동을 나타내는 베이커휴즈(Baker Hughes)의 주간 리그 카운트에서는 3월 6일로 끝난 주에 활동 중인 원유 시추 리그 수가 +4대 증가해 411대를 기록했다. 이는 12월 19일 주의 406대(약 4년 3개월 만의 저점)보다 소폭 높은 수준이며, 지난 2.5년간 시추 리그 수는 2022년 12월의 627대에서 급감했다.
용어 설명 — 본문에 언급된 주요 전문용어와 약어에 대한 간단한 설명을 덧붙인다.
WTI(웨스트 텍사스 인터미디어트)는 미국 내륙산 원유의 대표적인 지표 원유이며, RBOB 휘발유는 미국의 휘발유 근월물 선물이다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 잇는 해협으로 전 세계 해상 원유 수송의 약 20%가 이 통로를 통과한다. bpd는 ‘barrels per day’의 약자로 하루 평균 배럴 단위를 의미한다. 부유 저장(floating storage)은 탱커에 원유를 싣고 항구에 정박하거나 해상에 머무르는 형태의 재고로, 통상 물량이 많아지면 국제 공급 과잉 신호로 해석된다.
시장 영향과 전망(기술적·거시적 분석) — 현재의 상황은 공급 충격과 구조적 공급 요인, 그리고 일시적 과잉공급 신호가 혼재하는 전형적인 불확실성 장세다. 단기적으로는 호르무즈 해협 봉쇄와 중동 내 시설 손상(푸자이라 화재, 라스 타우라 정지 등)에 따른 실물 공급 리스크가 유가를 추가 상승시킬 가능성이 높다. 금융권의 추정치(예: 골드만삭스의 배럴당 $18 리스크 프리미엄 가정)는 해협 통행 중단이 장기화할수록 가격 상방 압력을 크게 만든다는 점을 시사한다.
중기적으로는 OPEC+의 증산 계획, 러시아·이란의 부유 저장 물량, 베네수엘라의 수출 증가, 그리고 미국의 생산 전망치 상향 등 하방 요인들이 존재해 유가를 억누를 여지가 있다. 그러나 지정학적 리스크가 지속되거나 확대될 경우 인플레이션 압력과 연료비 상승이 가시화돼 소비자 물가와 기업 비용 구조에 영향을 미칠 수 있다. 중앙은행의 통화정책(금리 인상·동결) 결정에도 일정 부분 영향을 주어 금융시장 변동성이 확대될 가능성이 있다.
투자자·기업·정책결정자는 다음의 점을 주시할 필요가 있다: (1) 호르무즈 해협의 실제 통행 재개 여부와 기간, (2) 중동 내 추가 공격 또는 보복의 확산 가능성, (3) OPEC+의 추가 생산 조정 및 재고 데이터, (4) 러시아산 원유 제재의 지속성과 우회 수출 관련 동향, (5) 주요 경제권의 인플레이션과 정책 대응이다. 이러한 변수들이 결합되어 향후 수주에서 수개월 사이의 유가 방향을 결정할 가능성이 크다.
마지막으로 본 보도는 Barchart의 시장 자료와 EIA, IEA, Vortexa, 로이터 통신, 골드만삭스, 베이커휴즈 등의 공개 통계와 발표 내용을 종합해 번역·정리한 것이다. 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 기사 게재 시점에 본문에 언급된 유가 관련 증권을 직접 또는 간접적으로 보유하고 있지 않았다고 명시했다. 또한 본문에 포함된 일부 전망은 각 기관의 보고치 및 시장 추정치를 바탕으로 한 해석·분석임을 밝힌다.
