아시아 증시가 금요일 하락세를 보이며 6년 만에 가장 큰 주간 낙폭을 향해 가는 가운데 중동에서의 전쟁이 쉽게 진정될 기미를 보이지 않으면서 유가는 이번 주 변동성 속에서 3주 만의 최대 폭 상승을 눈앞에 두고 있다.
2026년 3월 6일, 로이터의 보도에 따르면,
투자자들은 현금의 안전성을 선호하며 상황을 재평가하고 있다. 특히 미국-이스라엘의 대(對)이란 전쟁이 당초 예상보다 더 오래 지속될 가능성을 인식하면서 위험 회피 심리가 강해졌다. 이에 더해 에너지 가격의 급등이 지속될 경우 인플레이션 재확산 우려가 커져 주요 중앙은행들의 정책 기준금리가 더 강경한 수준으로 유지되거나 추가 인상될 것이라는 기대가 커졌다.
이번 주 미국 국채 수익률은 약 18bps(베이시스 포인트) 급등하며 거의 1년 만에 최대 상승 폭을 기록했고, 달러화는 16개월 내 최대 주간 상승세를 향해 가고 있다.
“전쟁의 발생 가능한 결과 범위가 매우 확장되어 매우 건설적인 해결 가능성부터 매우 파괴적인 결과까지 포함하게 되었다”라고 PGIM Fixed Income의 수석 글로벌 이코노미스트 데립 싱(Daleep Singh)는 말했다.
“시장은 각 결과의 가능성이나 그 사이 경로에 대한 신뢰할 만한 정보를 거의 갖고 있지 않은 상태에서, 훨씬 더 두꺼운 꼬리 위험을 가격에 반영하라는 요구를 받고 있다.”
유가는 이번 전쟁에서 가장 즉각적이고 큰 영향을 받은 자산군이다. 브렌트(Brent) 선물은 현재 배럴당 약 $83 수준에서 거래되고 있으며, 약 일주일 전 $69까지 하락했던 수준에서 급반등했다. 미국산 원유(WTI)는 이 주 초에 20개월 최고치를 기록하기도 했다. 두 유종 모두 이번 주에 주간 기준 15% 이상 상승할 것으로 예상되며, 이는 2022년 2월 이후 최대의 주간 상승률이다.
“가장 시장에 중요한 위험은 걸프 지역 주요 산유국들에 대한 심각한 확대나 직접적 인프라 손상”이라고 Klay Group의 선임 투자팀은 지적했다. 그들은 이어 “이런 사태가 발생하면 유가에 지속적인 상승 압력을 가하고, 이는 소비자물가(헤드라인 인플레이션)를 끌어올리며 글로벌 유동성을 긴축시키고 경기침체 위험을 실질적으로 높일 것”이라고 분석했다.
고공행진하던 종목도 급락
MSCI의 일본 제외 아시아·태평양 광범위 지수는 마지막 거래에서 0.4% 하락했고, 주간 기준 6.6% 하락을 향해 있어 이는 2020년 3월 이후 가장 가파른 주간 낙폭이 된다. 일본의 니케이(Nikkei) 지수는 0.5% 하락하며 주간 기준 6.5% 손실을 기록할 흐름이고, 대한민국의 코스피는 이번 주 10.5% 급락을 기록할 전망으로 6년 만에 최대 주간 하락을 향해 가고 있다.
이번 주의 매도 압력은 고수익을 올리던 기술주와 지수들까지도 크게 흔들리며, 투자자들이 다른 자산군의 손실을 만회하기 위해 이익 실현에 나섰기 때문이다. L&G Asset Management의 아시아 투자전략 책임자 벤 베넷(Ben Bennett)은
“달러가 랠리하고 미국 금리가 상승하면 자금 조달 여건이 타이트해져 레버리지가 있는 경우 특히 더 큰 폭의 움직임이 확대될 수 있다.”
미국 주식 선물은 아시아에서 대체로 보합세를 보였고, 유럽 지수선물은 EUROSTOXX 50가 0.6%, DAX 선물이 0.5% 상승했다.
달러의 강세
이번 주 변동성이 심한 장세에서 달러는 몇 안 되는 수혜자 중 하나가 되었다. 달러의 랠리는 금요일에 잠시 숨을 고르긴 했지만, 안전자산 수요와 미국의 금리 인하 기대 축소에 힘입어 주간 기준 약 1.4% 상승할 전망이다. 반면 유로화는 에너지 가격 급등에 취약한 통화로서 주간 기준 약 1.7% 하락할 흐름이고, 영국 파운드화도 약 0.95%의 주간 하락을 기록할 전망이다.
투자자들은 올해 연준의 금리 인하(이징) 규모를 약 40bps로 반영하고 있는데 이는 일주일 전의 56bps에서 축소된 수치다. 영란은행(BoE)의 이달 금리 인하 가능성은 불과 일주일 전 거의 확실시되던 것에서 23%로 급락했다. 유럽중앙은행(ECB)은 연말까지 추가 금리 인상을 단행할 것으로 예측되고 있다.
이러한 금리 기대의 변화는 글로벌 채권수익률을 상승시키는 요인으로 작용했으며, 아시아 장에서 미국 10년 만기 국채 수익률은 4.1421% 수준에 머물렀다(주간 기준 약 18bps 상승). 2년물 수익률은 이번 주에 20bps 급등했다.
다른 자산군에서는 현물 금(spot gold)이 온스당 $5,078.88 수준에서 보합세를 보였지만, 수익률 상승과 달러 강세 탓에 주간 기준 약 3.7% 하락할 것으로 예상되어 금의 전통적 안전자산 매력이 약화되었다.
전문 용어 설명
베이시스 포인트(basis point, bps)는 금리 등 변동을 나타낼 때 쓰이는 단위로서 1bps = 0.01%다. 예를 들어 18bps는 금리가 0.18%포인트 상승한 것을 의미한다. 브렌트(Brent)는 주로 유럽과 아시아 시장에서 기준으로 쓰이는 국제유가 지표이고, MSCI 지수는 기관투자가들이 광범위한 시장의 성과를 비교할 때 사용하는 대표적인 글로벌 주가지수 시리즈다. 또한 안전자산(safe-haven)은 시장 불확실성 확대 시 투자자들이 선호하는 자산을 말하며, 일반적으로 현금, 미국 국채, 금 등이 포함된다.
향후 경제·금융시장 전망 및 영향 분석
이번 사태의 전개 방향에 따라 금융시장과 실물경제에 미치는 영향은 크게 달라질 수 있다. 심각한 군사적 확대 또는 산유 인프라 피해가 발생할 경우 유가는 장기간 높은 수준을 유지할 가능성이 크다. 그 결과로 헤드라인 인플레이션이 다시 가파르게 올라갈 경우 중앙은행들은 물가 안정을 위해 긴축적 통화정책을 오래 유지하거나 추가 금리 인상을 단행할 가능성이 커진다. 이는 글로벌 금융시장에 유동성 축소와 자금조달 비용 상승을 초래하여 주식시장에는 추가적인 하방 압력으로 작용하고, 경기침체(recession) 리스크를 높일 수 있다.
반대로 분쟁이 조기에 진정되거나 국제사회의 외교적 해법이 신속히 마련될 경우 유가 급등은 완화되고 위험자산 심리가 회복되면서 주식·채권 시장의 급격한 변동성은 일부 진정될 것이다. 다만 최근 이미 급격히 변동한 후의 재반등은 과거 데이터상 단기적일 때가 많아 투자자들은 포지션 조정에 신중해야 한다.
정책 측면에서는 연준과 ECB, BoE 등 주요 중앙은행의 금리 경로에 대한 시장의 재평가가 진행 중이며, 단기적으로는 완화 기대 축소가 채권수익률을 끌어올리고 달러 강세를 부추길 가능성이 있다. 이로 인해 신흥국 통화와 자본유출 우려가 커질 수 있고, 원자재 수입 의존도가 높은 국가들의 물가 상승 압력이 확대될 수 있다.
투자자에 대한 시사점으로는 우선 유가 및 에너지 관련 공급 리스크의 변화에 민감한 포트폴리오의 경우 헤지(예: 원자재 노출 축소, 방어적 자산 비중 확대)를 고려해야 한다. 또한 레버리지 비중이 높은 펀드나 전략은 달러·금리 변동 시 파급효과가 확대될 수 있어 리스크 관리가 필요하다. 마지막으로 단기적 뉴스 이벤트에 따른 변동성이 큰 상황에서는 현금 확보와 분산투자, 포지션 축소 등 보수적 운용이 권고된다.
본 보도는 로이터 통신의 2026년 3월 6일자 보도를 바탕으로 정리했다. 주요 인용문과 수치는 로이터 원문에 근거한다.
