서부 텍사스산 원유(WTI) 선물과 RBOB 가솔린 선물 가격이 3월 5일(현지 시각) 큰 폭으로 상승했다. 4월물 WTI 원유(CLJ26)는 전일 대비 +6.35달러(+8.51%) 상승 마감했고, 4월물 RBOB 가솔린(RBJ26)은 +0.1560달러(+6.20%) 상승 마감했다. 이로써 원유는 최근 선물 기준으로 약 19.5개월 최고를 기록했고, 가솔린은 약 1.75년 최고 수준을 보였다.
2026년 3월 5일, Barchart(나스닥닷컴 계열)의 보도에 따르면, 중동에서 발발한 전쟁이 6일차에 접어들며 해결 기미가 보이지 않아 글로벌 원유 공급 경로가 사실상 교란되고 있다. 특히 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄은 페르시아만(Persian Gulf)에서 출하되는 에너지 물량의 대부분을 중단시켰다. 중국은 자국 최대 정유사에 디젤 및 휘발유 수출을 중단하라고 통보했으며, 이는 글로벌 연료 공급을 더욱 조여 가격 상승 압력을 높이고 있다.
사태 전개와 직접적 영향 호르무즈 해협은 전 세계 원유의 약 5분의 1(약 20%)을 통과시키는 전략적 요충지다. 이 해협의 폐쇄로 수출에 제약을 받은 걸프 지역 산유국들은 생산한 원유를 탱크에 저장할 수 밖에 없으며, 이라크와 사우디아라비아 등 OPEC 산유국들은 수출 중단으로 저장 탱크가 빠르게 채워지자 원유 생산을 억제하고 있다. 데이터 전문업체 Kayrros는 사우디 아라비아 Ras Tanura 정유시설의 탱크 6개 중 4개가 이미 가득 찼다고 보고했고, 동부 해안의 Ju’aymah 터미널은 잔여 수용 능력이 빠르게 소진되고 있다고 지적했다.
“선박은 미사일이나 무기화된 드론으로부터 위험에 처할 수 있다.”
이란의 이슬람 혁명수비대(IRGC)는 선박에 대해 호르무즈 해협을 통항하지 말 것을 경고했다. 이러한 직접적 위협은 유조선 교통을 사실상 차단하며 운송 리스크에 대한 보험료 및 리스크 프리미엄을 부과하는 요인으로 작용한다. 골드만삭스는 호르무즈 해협에서 6주간 탱커 통행이 전면 중단될 경우 현실화될 수 있는 리스크 프리미엄을 배럴당 18달러로 추정했다.
추가로, 3월 초 아랍에미리트(UAE) 최대 석유 거래 허브 중 하나인 푸자이라(Fujairah)의 대형 저장시설에서 이란 드론의 요격으로 인해 화재가 발생했다. 이 사건은 중동 내 주요 원유 저장 및 거래 기반을 약화시켜 단기적 물류 차질과 가격 급등을 촉발했다. 또한 이란의 드론 공격으로 사우디아라비아의 최대 정유시설인 Ras Tanura 정유시설이 가동 중단(해당 정유시설 정제능력 약 550,000배럴/일)을 겪으면서 지역 정제 및 공급 능력이 영향을 받았다.
공급 측의 상충 요인 한편으로는 유가 상승을 억누를 수 있는 요인들도 존재한다. OPEC+는 4월에 원유 생산을 206,000배럴/일(bpd) 증산하기로 결정했으며 이는 시장 예상치(137,000bpd)를 상회한다. OPEC+는 2024년 초에 감축한 총 2.2백만 bpd를 복원하려 하고 있으나 아직 약 1.0백만 bpd는 복원되지 않은 상태다. OPEC의 2026년 1월 산유량은 전월 대비 -230,000bpd 감소해 5개월 만에 최저인 28.83백만 bpd를 기록했다.
또한 Vortexa 데이터에 따르면 블록케이드와 제재 탓에 러시아와 이란산 원유 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)이 탱커의 플로팅(해상 대기) 저장 상태에 있으며 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치다. 같은 기간, 최소 7일 이상 정체된 탱커에 저장된 원유량은 주간 기준으로 +20% 증가해 105.48 million bbl을 기록했다(2월 27일 기준 주간 집계).
베네수엘라의 원유 수출 증가도 공급 측에 일부 하방 압력을 가한다. 로이터는 베네수엘라의 1월 원유 수출량이 498,000bpd(12월)에서 800,000bpd(1월)으로 증가했다고 보도했다.
수급 전망 관련 국제 기관의 추정치 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 추정치를 전월의 13.59백만 bpd에서 13.60백만 bpd로 소폭 상향했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망을 95.37 → 96.00 쿼드릴리언(BTU)으로 상향 조정했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여분 전망을 3.815 → 3.7백만 bpd로 하향 조정했다.
정치·군사적 불확실성과 러시아·우크라이나 전쟁의 영향 최근 제네바에서 열린 미중재 평화 회동(러-우 전쟁 관련)은 우크라이나 대통령 젤렌스키의 러시아가 협상을 질질 끌고 있다는 비난과 함께 조기 종료됐다. 러시아는 여전히 ‘영토 문제’가 미해결이라며 장기적 합의 가능성이 낮다고 밝혔다. 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 전망은 러시아산 원유에 대한 제재와 유통 제한을 유지하고 있어 유가에는 상방(강세) 요인으로 작용한다.
우크라이나군의 드론 및 미사일 공격은 최근 7개월간 최소 28개 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 정제능력을 훼손했고, 11월 말 이후 발틱해에서 최소 6척의 탱커가 드론·미사일에 의해 공격받는 등 해상 유류 수송도 취약해졌다. 여기에 새로운 미국·EU 제재가 더해져 러시아 원유 수출은 지속적으로 제약을 받고 있다.
미국 재고와 생산 지표 미국 에너지정보청(EIA)의 2월 27일 기준 보고서는 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -2.7% 적다, (2) 가솔린 재고는 계절적 평균 대비 +4.4% 많다, (3) 디스틸레이트(중유류) 재고는 -1.9% 적다고 밝혔다. 같은 주 원유 생산은 주간 기준 13.696백만 bpd로 전주와 거의 동일했으며 이는 기록적 수준인 13.862백만 bpd(2025년 11월 7일 주)보다 소폭 낮은 수치다.
베이커휴즈(Baker Hughes)의 데이터에 따르면 2월 27일로 끝난 주간 미국의 가동 중인 원유 시추기 수는 409대로 전주 대비 -2대 감소했으며, 이는 4.25년 최소치(406대)의 바로 위 수준이다. 지난 2.5년간 미국 내 시추기 수는 2022년 12월의 최고치인 627대에서 급감했다.
전문적 분석 및 향후 전망 현재 상황은 중기적으로 높은 변동성과 상방 리스크를 동시에 시사한다. 단기적으로는 호르무즈 해협의 통항 차질과 중동 내 정유·저장시설에 대한 공격으로 인해 해상 운송 비용과 보험료가 급등하고 있으며, 이는 정유 마진(석유제품 가격과 원유 가격 차)의 불안정성을 초래한다. 반면, OPEC+의 증산 결정과 베네수엘라 및 일부 국가들의 수출 증가, 해상 플로팅 저장물량의 확대는 공급 측면의 완충 역할을 수행해 유가 상승을 일정 부분 억제하는 효과가 있다.
시나리오별 전망
베이스 시나리오: 호르무즈 해협 봉쇄가 단기간(수주 이내)에 완화될 경우, 공급 차질 우려가 일부 해소되며 가격은 단기 급등 후 진정될 가능성이 크다. 하지만 시장은 이미 리스크 프리미엄을 일부 반영하고 있어 하락폭은 제한될 수 있다.
상승(강세) 시나리오: 호르무즈 해협 봉쇄가 장기화되거나 추가적인 지역 분쟁·정유시설 공격이 발생하면, 골드만삭스가 제시한 배럴당 약 18달러의 리스크 프리미엄 같은 추가적 비용이 가격에 반영되며 유가는 상당 폭 추가 상승할 수 있다. 이 경우 정제 마진 확대와 에너지 물류 차질로 글로벌 연료 가격(가솔린·디젤)이 동반 상승해 물가와 운송비에 상승 압력을 가하게 된다.
하방(약세) 시나리오: OPEC+의 본격적 증산, 러시아·이란의 플로팅 재고 해소, 베네수엘라·기타 산유국의 수출 확대가 동시에 진행되면 유가는 안정화될 여지가 있다. 다만 정치·군사적 리스크가 상존하는 한 변동성은 높은 상태가 지속될 전망이다.
용어 설명 (독자 이해를 돕기 위한 간단한 정의)
호르무즈 해협: 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략 해협으로 전 세계 원유 수송에 있어 매우 중요한 해상 통로다.
플로팅 스토리지(해상 저장): 탱커 선박을 이용해 항구에 입항하지 않은 채 해상에 원유를 저장하는 방식으로, 수출·수입 차질이나 가격 차익 거래(arbitrage)에서 빈번히 사용된다.
bpd: barrels per day의 약자로 하루 배럴 단위로 원유 생산·수출량을 표기한다. 1배럴은 약 159리터(42갤런)다.
RBOB 가솔린: 휘발유 선물의 한 종류로 주로 미국 동부 기준 휘발유를 표준화한 계약이다.
EIA: 미국 에너지정보청, IEA: 국제에너지기구.
기타 고지 원문에 따르면 기사 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝히고 있다. 또한 기사 내의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다고 명시되어 있다.
요약 본 보도는 중동 지역 분쟁에 따른 해상 통로 차질, 주요 정유·저장시설 피해, 국제 제재와 수출 변화 등이 복합적으로 작용해 글로벌 원유·석유제품 시장에 큰 충격을 주고 있음을 상세히 전한다. 단기적으로는 공급 차질과 리스크 프리미엄으로 유가가 급등할 가능성이 높고, 중장기적으로는 OPEC+의 증산 및 일부 산유국의 수출 증가가 완충 역할을 할 수 있으나 정치·군사적 불확실성이 해소되지 않는 한 변동성은 계속될 전망이다.
