원유와 휘발유 선물 가격이 급등했다. 2026년 4월 인도분 WTI 원유 선물(심볼: CLJ26)은 목요일 종가 기준 +6.35달러(+8.51%) 상승했으며, 2026년 4월 인도분 RBOB 휘발유 선물(RBJ26)은 +0.1560달러(+6.20%) 상승했다. 이번 상승은 원유가 19.5개월 만에 근월물 기준 최고가를 기록했고, 휘발유는 1.75년 만에 최고가를 기록한 결과다.
2026년 3월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 중동에서의 전쟁이 목요일로 접어들며 해결 기미가 보이지 않자 원유 가격은 지속적으로 상승하고 있다. 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄로 페르시아만에서 대부분의 에너지 선적이 중단됐고, 중국 정부는 갈등의 고조를 이유로 자국 최대 정유사에 디젤과 휘발유 수출 중단을 지시한 것으로 전해졌다. 이러한 조치들은 글로벌 연료 공급을 더욱 타이트하게 만들며 연료 가격을 추가로 끌어올릴 가능성이 높다.
지정학적 충격과 공급 차질은 즉각적인 상방 압력을 가하고 있다. 이란의 이슬람혁명수비대(IRGC)는 선박들에게 해당 해역을 통과하지 말라고 경고하면서 “선박들은 미사일 또는 무인기(드론) 공격 위험에 처할 수 있다”고 밝혔다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유의 약 5분의 1을 통과시키는 요충지로, 이 해협의 폐쇄는 수출이 불가능한 산유국들로 하여금 원유를 저장 탱크에 비축하게 만들었다. 이라크와 사우디아라비아 등 OPEC의 주요 산유국들은 수출 중단으로 인해 저장 능력이 빠르게 차오르면서 원유 생산을 억제하고 있다.
현장 보고·분석: 에너지 데이터업체 Kayrros는 수요일 사우디아라비아의 Ras Tanura(라스 타누라) 정유·저장 시설의 6개 탱크 중 4개가 가득 찬 것으로 보고했고, 동부 해안의 Ju’aymah(주아이마) 터미널은 여유 용량이 빠르게 소진되고 있다고 지적했다. 골드만삭스는 실시간 원유 가격의 리스크 프리미엄을 배럴당 $18로 추정했는데, 이는 호르무즈 해협에서 탱커 통행이 6주간 완전 중단될 경우의 영향으로 계산한 수치다.
또한, 아랍에미리트(UAE)의 주요 석유거래 중심지인 Fujairah(푸자이라)의 대형 저장시설에서 화재가 발생했다. 이 화재는 요격된 이란산 무인기의 피해로 인해 발생한 것으로 보도됐다. 더불어 이란의 드론 공격으로 인해 사우디아라비아 최대 정유시설인 Ras Tanura(라스 타우라) 정유소가 가동을 중단했고, 해당 정유소는 일일 원유 정제능력 550,000 배럴(bpd)을 보유하고 있다.
공급 측의 다층적 요인은 가격에 복합적인 신호를 주고 있다. 한편으로는 공급 차질이 지속되며 가격을 밀어올리고 있지만, 다른 한편으로는 일부 구조적·계절적 요인이 하방 압력을 가할 여지도 존재한다. OPEC+는 일요일 발표에서 4월 공급을 하루당 206,000배럴(bpd) 증산하겠다고 밝혔는데, 이는 시장 추정치인 137,000 bpd를 상회하는 수준이다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd의 감산분을 모두 복원하려는 시도를 진행 중이며, 현재까지는 약 100만 bpd 정도가 여전히 복원 대기 상태에 있다. OPEC의 1월 원유 생산량은 전월 대비 -230,000 bpd 감소해 5개월 만에 최저치인 28.83 million bpd를 기록했다.
한편, 유조선에 저장된 원유량 증가는 가격에 하방 요인이 될 수 있다. 에너지 데이터업체 Vortexa에 따르면, 러시아와 이란 원유 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선의 플로팅 스토리지(해상 저장)에 보관 중이며, 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치다. Vortexa는 또한 2월 27일로 끝난 주간에 적어도 7일 이상 정박 상태였던 유조선에 저장된 원유가 주간 기준으로 +20% 증가해 105.48 million bbl에 달했다고 보고했다.
기타 공급 요인으로는 베네수엘라의 원유 수출 증가가 있다. 로이터 통신은 2월 9일 보도에서 베네수엘라의 1월 원유 수출이 하루 800,000 bpd로 12월의 498,000 bpd에서 크게 늘어났다고 전했다. 이러한 증가는 글로벌 공급을 일부 완화하는 요소로 작용할 수 있다.
수요 측 추정치 변화도 관찰된다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2월 10일 발표에서 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했고, 미국의 2026년 에너지 소비 전망은 95.37 quadrillion btu에서 96.00 quadrillion btu로 상향 조정했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여량 전망을 지난달의 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 소폭 축소했다.
지정학적 불확실성의 장기화: 최근 제네바에서 열린 미국 중재 하의 러시아-우크라이나 회담은 조기 종료됐다. 우크라이나의 젤렌스키 대통령은 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난했고, 러시아는 “영토 문제가 해결되지 않았다”며 우크라이나 영토 요구가 받아들여지지 않는 한 장기적 합의 가능성이 없다고 밝혔다. 이러한 전쟁 장기화 전망은 러시아산 원유 제약을 지속시키며 원유 가격에 상승 압력을 제공한다.
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 7개월간 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 원유 수출 능력을 제한했고, 11월 말 이후에는 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일의 표적이 되는 등 해상 운송 리스크가 확대됐다. 또한 미국과 EU의 대러시아 추가 제재는 러시아의 석유회사, 인프라, 유조선에 대한 제약을 강화해 수출을 억제하고 있다.
미국 EIA의 최신 주간 보고서는 2월 27일을 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -2.7% 낮고, (2) 휘발유 재고는 +4.4% 높으며, (3) 증류유(디젤 등) 재고는 -1.9% 낮다고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 변동이 없었고 13.696 million bpd로 집계돼 기록치인 13.862 million bpd(2025년 11월 7일 주간)보다는 소폭 낮은 수준이다.
시추·생산 활동과 관련한 지표로는 Baker Hughes가 보고한 미국의 가동 중인 유전 굴착기 수가 있다. 2월 27일로 끝난 주간에 미국의 활발한 유전 굴착기 수는 -2대로 감소해 409기였고, 이는 2025년 12월 19일 기록된 4.25년 최저치 406기와 거의 비슷한 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국의 유전 굴착기 수는 2022년 12월의 5.5년 최고치인 627기에서 급감했다.
기사 작성 및 공시: 이 기사 작성 시점에 리치 애스플룬드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문에 수록된 정보와 데이터는 전적으로 정보 제공 목적이며, 저자의 견해는 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반드시 반영하지 않을 수 있다.
용어 설명(독자 안내)
WTI(웨스트 텍사스 인터미디엇): 미국의 대표적 원유 기준물로 선물 거래에서 광범위하게 사용된다. RBOB는 휘발유 규격에 맞춘 선물상품의 일종으로 주유소 공급 가격의 지표가 된다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해운로로 전 세계 원유 운송량의 약 20%가 통과한다. 플로팅 스토리지는 유조선에 원유를 장기간 저장하는 방식으로, 제재·차단·수요 부진 등으로 인해 해상에 원유가 쌓이는 현상을 말한다. bpd는 barrel per day의 약자로 하루당 배럴 수를 의미한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 비회원 산유국(주로 러시아 등)이 포함된 협의체를 의미한다.
전문적 분석 및 향후 전망
현재의 원유·연료 가격 급등은 주로 지정학적 리스크(호르무즈 해협 폐쇄, 중동 내 군사충돌·드론 공격 등)에 기인한다. 단기적으로는 호르무즈 해협 통행 차단이 이어지는 한 선적 물량의 급감과 저장시설 포화로 인한 공급 병목 현상이 가격을 더욱 밀어올릴 것이다. 골드만삭스가 제시한 $18/bbl의 리스크 프리미엄은 이러한 충격이 단기간(예: 6주) 지속될 경우 시장에 즉각적으로 반영될 수 있음을 시사한다. 휘발유의 경우 정제·저장·정유소 가동 중단(예: Ras Tanura 정유소 가동 중단)이 병행되면 소비자 수준의 연료 가격 상승 폭이 더욱 커질 수 있다.
반면 중기적·구조적 요인으로 작용하는 하방 압력들도 존재한다. OPEC+의 증산(206,000 bpd)은 일부 공급을 보완하고 있으며, 해상에 대규모 플로팅 스토리지가 존재하는 점(러·이란 합산 약 290 million bbl)은 일시적 과잉 공급을 유발해 가격을 낮출 수 있는 요인이다. 또한 베네수엘라의 수출 증가와 EIA·IEA의 수급 전망 조정(미국 생산 상향, 글로벌 잉여 축소)은 향후 시장 균형에 영향을 준다.
정책적·금융적 측면에서도 불확실성이 존재한다. 미국과 EU의 제재·제약은 러시아산 원유의 시장 접근을 지속적으로 제한해 공급을 제약할 수 있으나, 다른 공급원(예: 베네수엘라) 확대나 OPEC+의 추가 증산 등은 이러한 제약을 부분적으로 상쇄할 수 있다. 결과적으로 단기적으로는 강한 상승 압력이 우세하지만, 중기적으로는 지정학적 사태의 지속 기간, OPEC+의 정책 변화, 대체 공급의 가동 여부 등에 따라 가격의 방향성이 결정될 가능성이 높다.
투자자·기업 및 정책 입안자에 대한 시사점: 에너지 시장 참가자와 정책 당국은 해상 운송 경로의 안전 확보, 전략적 원유 비축의 효율적 운용, 정제 능력의 복원력 강화 등을 우선 검토해야 한다. 기업 측면에서는 정제·유통 인프라의 지역적 취약성을 파악하고 연료 수급 리스크에 대한 시나리오별 대응 계획을 수립해야 한다.
요약하면, 현재의 원유·연료 가격 상승은 주로 중동 지역의 지정학적 긴장에 기인하며 단기적 상승 여지가 크다. 그러나 중기적으론 OPEC+의 증산, 플로팅 스토리지의 존재, 베네수엘라 등 대체 공급 확대가 가격을 제약할 수 있다. 향후 가격 흐름은 지정학적 사태의 지속 기간과 주요 산유국들의 정책 대응에 크게 좌우될 전망이다.
