금이 중동 분쟁 확대의 영향을 받아 지지받고 있으나 일부 투자자들이 안전자산으로 달러를 선호하면서 현금 확보에 나선 상황에도 광범위한 랠리는 유지될 것이라는 전망이 트레이더와 애널리스트들로부터 제기됐다. 다만 단기적인 가격 급락은 매수세를 자극할 것이라는 관측도 나왔다.
2026년 3월 3일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 안전자산 쏠림 현상으로 달러 지수가 화요일에 0.5% 상승해 3개월여 만의 최고 수준으로 올라섰다. 트레이더들은 특히 에너지 가격의 재급등으로 고통받는 원유 수입국 중앙은행들의 금리 인하 전망을 재평가했다.
달러 강세가 금값을 압박
전통적으로 불확실성 시기에 안전자산으로 평가되고 인플레이션에 대한 장기적 헤지로 여겨지는 금은 달러 강세의 압력 아래서 고전했다. 달러의 급등은 $5,136로 현물 금 가격을 2월 20일 이후 최저 수준까지 끌어내리며 전일 대비 4% 하락을 초래했다.
“수익이 나고 있다면 가능한 한 리스크를 제거하는 날들 중 하나다,”
라고 코흐 서플라이 앤 트레이딩(Koch Supply and Trading)의 전 귀금속 책임자 로버트 고틀리브(Robert Gottlieb)는 말했다. 그러나 펀더멘털이 변했는가? 답은 아니다. 우리는 여전히 지속적인 지정학적·경제적 불확실성을 안고 있다.
트레이더들은 1월 29일의 극심한 변동성 이후 신중함을 보이고 있다. 당시 금은 사상 최고치인 $5,594.82를 기록한 직후 이틀 동안 급락했다. 고틀리브는 “사람들은 1월 30일에 교훈을 얻었다 — 이것이 단순한 조정인지, 급락하는 칼날을 잡는 위험성인지 판단해야 한다”고 지적했다.
가격 전망 상향 — BNP 파리바
BNP 파리바는 이번 주에 2026년 평균 금 가격 전망을 27% 상향 조정해 $5,620로 제시했으며, 연말까지 $6,250 이상을 기록할 가능성도 제기했다. 이 같은 전망은 지정학적 리스크와 안전자산 수요를 반영한 것이다.
한 귀금속 트레이더는 금 가격이 약 $5,100 수준으로 하락하면 아시아권에서 안전자산 매수가 재개될 것이라며, 이번 주 금 시장의 매도세가 금요일의 대규모 매수에 따른 되돌림 영향이 컸다고 설명했다. 그는 언론에 공개 발언 권한이 없어 익명으로 말했다. 그는 또한 이번 주의 매도는 미국과 이스라엘의 대이란 공습전 시작(토요일) 이전 금요일의 대규모 매수에 기인했다고 덧붙였다.
금요일 매수세는 월요일 종가 $5,260까지 이어져 1월 30일 이후 최고치를 기록했고, 이후 차익 실현 매물이 뒤따랐다.
증시·채권 매도와 금의 유동성 압박
국채와 주식의 동반 매도, 특히 S&P 500 지수가 마지막으로 1.5% 하락한 점은 금에 대한 압력을 가중시켰다. 급격한 주식 조정은 종종 투자자들이 마진(증거금) 문제를 해결하기 위해 보유하던 안전자산, 즉 금을 포함한 실물자산을 청산해 브로커에 현금을 예치하는 원인으로 작용한다.
“연초 이전부터 금을 오래 보유해온 트레이더들은 주식에서의 마진 콜(증거금 요구)에 직면하면 수익을 실현하기 위해 포지션을 청산할 수 있다,”
고 온라인 마켓플레이스 불리언볼트(BullionVault) 리서치 책임자 에이드리언 애쉬(Adrian Ash)가 말했다.
금은 작년에 64% 급등했으며, 이는 부분적으로 투자자들이 S&P 500의 2025년 강세에 대해 불안감을 느끼며 금으로 자금을 유입한 결과였다.
전문가 분석·용어 설명
이 기사에서 나온 주요 용어들의 설명은 다음과 같다. “Flight to safety(안전자산 도피)”는 시장 불안 시 투자자들이 위험자산을 매도하고 달러, 국채, 금 등 안전자산으로 자금을 이동시키는 현상을 의미한다. “달러 지수(US Dollar Index)”는 주요 통화 대비 달러 가치의 움직임을 수치화한 지표이다. “마진 콜(margin call)”은 투자자가 레버리지(차입)를 이용해 보유한 포지션에 대해 증권사로부터 추가 증거금을 요구받는 상황을 말한다.
향후 전망과 영향 분석
단기적으로는 달러 강세와 주식·채권 시장의 변동성으로 금 가격에 하방 압력이 존재한다. 특히 투자자들이 유동성 확보를 위해 금을 포함한 실물자산을 처분하는 경우 추가적인 하락이 발생할 수 있다. 반면 지정학적 리스크가 지속되거나 확대되는 시나리오에서는 안전자산으로서의 금 수요가 재차 확대될 가능성이 높다. BNP 파리바의 상향 조정처럼 연말까지의 가격 상방 여지가 존재하며, 지정학적 불안이 장기화될 경우 금의 구조적 상승 흐름이 유지될 수 있다.
금융시장의 관점에서 보면 금의 향후 흐름은 크게 세 가지 요인에 의해 좌우될 것이다. 첫째, 중동 분쟁의 전개 양상과 이에 따른 에너지 가격 변동. 둘째, 주요국 중앙은행들의 금리 정책 — 특히 원유 수입국의 금리 인하 가능성 재평가가 달러의 상대적 강세에 영향을 줄 수 있다. 셋째, 주식시장 변동성과 투자자들의 유동성 필요성이다. 이들 요인이 결합돼 단기적 변동성을 심화시키는 동시에 중장기적 안전자산 수요를 지탱할 수 있다.
결론
로이터의 보도와 시장 전문가들의 진단은 단기적 달러 강세와 차익 실현 매도로 금값이 약세를 보일 수 있으나, 지정학적 불확실성과 인플레이션 헤지 수요가 유지되는 한 금의 광범위한 랠리 흐름은 여전히 유효하다는 점을 시사한다. 투자자들은 단기적 가격 급락을 매수 기회로 볼 수 있지만, 시장 변동성에 대비한 리스크 관리가 필요하다.
기사 원문: Polina Devitt, LONDON. 발행일자: 2026-03-03 19:18:46 로이터 통신
