2월 외환시장, 금리 전망이 주도…호주달러 급등·엔화 약세

호주달러가 2월 한 달 동안 뚜렷한 상승세를 보인 반면, 엔화는 정치적 요인과 금리 전망의 엇갈림 속에서 약세를 보였다.

2026년 2월 27일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 투자자들은 이달 들어 지정학적 긴장, 미국 대법원의 트럼프 관세 관련 중대한 판결, 인공지능 관련 거래의 변덕성 등 여러 변수에 직면했으나 한 달간의 통화 움직임은 주로 금리 전망 변화에 의해 주도되었다.

시장 전문가는 ‘금리(정책금리) 변화가 거시경제 상황 변화를 반영한다’고 진단했다. OCBC의 통화전략가 Sim Moh Siong은 “작년에는 어떤 중앙은행이 금리를 인하할지, 어느 정도 인하할지에 관한 논의가 주를 이뤘다. 올해는 어떤 중앙은행이 금리 인상에서 선도할지로 초점이 이동했다”고 말했다.

금리 기대 변화는 특히 호주달러(AUD)에 유리하게 작용했다. 호주달러는 금요일 기준 달러당 $0.7106선을 유지했으며, 한 달 기준으로 대략 약 2%의 상승을 기록할 흐름을 보였다. 연초 이후 누적 상승률은 6%를 상회해 주요 10개국 통화(G10) 가운데 가장 강세를 보이고 있다. 이는 국내 경제의 건전한 흐름이 호주중앙은행(RBA)의 보다 매파적인(금리인상) 전망을 부채질하고 있기 때문이다.

커먼웰스은행(Commbank)의 통화전략가 Carol Kong은 “호주달러는 여기서 추가로 1~2센트 더 오를 수 있는 여지가 있다“며 “우리는 올해 RBA가 추가로 한 차례의 25bp(0.25%) 금리 인상을 단행할 것으로 본다”고 말했다.

한편 일본 엔화는 정치적 요인과 정책 불확실성에 압박을 받았다. 일본은행(BOJ) 총재 우에다 가즈오(Kazuo Ueda)가 단기적인 금리 인상 가능성에 열린 태도를 보였음에도 불구하고 엔화는 약세를 면치 못했다. 아시아장에서 엔화는 155.78엔 수준으로 0.2% 상승했으나, 주간 기준으로는 0.4% 하락, 월간 기준으로는 0.6% 하락했다.

이번 주 일본 정부는 시장에서 경제 부양(재정·완화 정책) 성향이 강하다고 평가되는 학자 2명을 BOJ 이사회에 지명했다. 이러한 깜짝 인사는 고이케(또는 다카이치 사나에로 표기된 보도명)로 표기된 일본 총리의 금리 상승에 대한 반감, 즉 고금리에 대한 경계감을 드러내는 신호로 받아들여졌다. 시장은 이 같은 정치적 인사 이동이 정책 정상화의 속도와 확신에 의문을 제기한다고 해석했다. Saxo의 수석투자전략가 Charu Chanana는 “우에다가 3월/4월 금리 인상을 시사했지만 이는 들어오는 데이터에 조건부이며, 인사에 대한 정치적 시각이 정책 정상화의 속도와 확신을 시장이 의심하게 만든다”고 평가했다.

통화별 세부 흐름

파운드(GBP)는 달러당 $1.3484 수준에서 보합세를 보였고, 2월에는 1.5% 하락3월 기준금리 인하 확률을 약 83%로 보고 있다.

미국 달러는 이달 들어 0.6% 가량의 월간 상승을 기록할 전망이다. 이는 1월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 일부 위원들이 인플레이션이 높게 유지된다면 금리 인상 가능성에 열린 태도를 보인 점이 다소 매파적으로 해석된 결과다. 다만 투자자들은 여전히 연내 연준의 추가 금리 인하를 두 차례로 보고 가격에 반영하고 있다. OCBC의 Sim은 “새 연준 의장(언급된 인물은 Kevin Warsh 가능성) 하에서 연준의 성향에 대한 우려가 여전하다”고 언급했다.

한편 미국 대법원이 트럼프 행정부 시절의 관세 조치를 기각한 결정은 대통령 권한에 대한 견제와 균형을 재확인하는 것으로 해석되며, 이는 달러에 일부 지지 요인으로 작용했다. 맥쿼리 그룹(Macquarie)의 FX 및 금리 전략가 Gareth Berry는 “이 결정은 장기적으로 미 달러의 전망이 이전에 우려되던 것만큼 암울하지 않을 수 있음을 시사한다“고 말했다.

유로(EUR)는 비교적 안정적이었다. 유로는 금요일 $1.1796 수준에서 큰 변동 없이 거래됐고, 한 달 기준으로는 약 0.4%의 소폭 하락을 기록할 전망이다. 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 당분간 금리를 동결할 것으로 예상하고 있다.

중국 통화 및 정책 변화

중국인민은행(PBOC)은 금요일 일부 선도환(forward) 계약에 대한 외환 리스크 준비금(foreign exchange risk reserves)을 폐지하겠다고 발표했다. 이 조치는 달러 매수 비용을 낮추는 효과가 있어 달러 수요 측면에서 영향을 준다. 해당 결정은 위안화가 2025년에 달러 대비 4.4% 상승하면서 2020년 이후 최대 연간 상승을 기록한 데 따른 조치로 해석된다. 역외(오프쇼어) 위안화는 달러당 6.8585로 0.2% 하락했다(온쇼어 시장 개장 전 기준).

용어 설명

재플레이션(reflation)은 경기부양을 위해 통화·재정정책을 통해 인플레이션을 다시 높이려는 정책 기조를 의미한다. 본문에서 ‘reflationist prime minister’는 경기 부양을 중시해 통화 완화나 재정지출을 선호할 가능성이 높은 정치 지도자를 가리킨다. 또한 외환 리스크 준비금(foreign exchange risk reserves)은 중앙은행이 선도환 거래와 같은 외환파생상품에서 발생할 수 있는 손실을 보전하기 위해 금융기관에 요구하는 예비자금이다. 해당 준비금을 폐지하면 시장의 달러 매입 비용이 감소할 수 있다.

시장 영향과 향후 전망(분석)

기존 보도와 전문가 발언을 종합하면 다음과 같은 시장 시나리오가 가능하다. 첫째, 호주 경제의 상대적 강세와 RBA의 추가 금리 인상 가능성은 단기적으로 호주달러의 추가 강세를 지지할 것이다. 커먼웰스은행의 관점(한 번의 25bp 추가 인상)은 호주달러의 상방 압력을 뒷받침한다. 둘째, 일본 내 정치적 인사(BOJ 이사회 인선)와 총리의 재정·완화 선호는 엔화 약세의 구조적 요인으로 남을 수 있다. BOJ 총재의 언급이 단기적 금리 인상 시그널을 줬지만, 정책 정상화의 속도와 확신이 불확실해 엔화는 추가적인 하방 리스크에 노출될 가능성이 있다. 셋째, 연준 내 일부 매파적 신호는 달러를 지지하지만, 금융시장 참가자들이 여전히 연내 두 차례의 금리 인하를 가격에 반영하고 있어 달러 강세가 지나치게 지속될지는 데이터(특히 인플레이션 및 고용지표)에 달려 있다. 넷째, 영국 파운드는 BOE의 비둘기적 전환에 취약해 추가 하락 여지가 있으며, 유로는 ECB의 동결 기조로 당분간 큰 방향성을 찾기 어려울 전망이다.

투자자 관점에서 볼 때 단기적으로는 중앙은행 관련 발표(금리 결정·위원 발언)와 핵심 경제지표(예: CPI, 고용지표, PMI)가 통화별 방향성을 결정할 주요 변수가 될 것이다. 또한 지정학적 리스크 및 정책 인사(예: 일본의 BOJ 인사)도 금융시장 변동성을 높일 수 있으므로 포지션 관리에서 유의가 필요하다.