4월물 WTI 원유(CLJ26)는 수요일 종가 기준 -0.21달러(-0.32%) 하락 마감했고, 4월물 RBOB 휘발유(RBJ26)는 +0.0152달러(+0.68%) 상승 마감했다.
2026년 2월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 원유와 휘발유 가격은 수요일 장중 이른 상승분을 반납하며 혼조로 마감했다. 이날 발표된 미국 에너지정보청(EIA)의 주간 재고보고서가 원유값에 하방 압력을 가했지만, 달러 약세와 중동 지정학적 리스크는 추가 하락을 제한했다. 특히 도널드 트럼프 전 대통령의 발언이 ‘이란 관리들이 다시 그들의 사악한 핵야망을 추구하고 있다‘는 내용으로 전해지면서, 미국이 향후 며칠 내 이란에 대한 군사행동을 준비할 수 있다는 관측이 부각되었다.
이 시기는 중동 정세 악화가 원유시장에 즉각적인 영향을 미치던 때였다. 월요일에는 지정학적 긴장 고조로 인해 원유가가 6.5개월 최고까지 치솟은 바 있다. 같은 주에 미 대사관이 레바논에서 ‘수십 명의 인원’을 예방 차원에서 대피시켰고, 트럼프 전 대통령은 이란에 대한 제한적 군사 타격을 고려 중이라고 밝히며 협상에 대해 ’10~15일이 최대’라고 언급했다. 미-이란 간의 다음 차례 핵 협상은 제네바에서 목요일로 예정되어 있다.
지정학적 리스크의 구체적 요소로는 다음과 같은 사안들이 시장의 불확실성을 높이고 있다. 미국과 이스라엘의 공동 군사작전 가능성, 호르무즈 해협 인근 항해 위험 증가(미 교통부 권고로 미 국적 선박은 이란 인근 해역을 최대한 회피), 이란의 하루 약 3.3백만 배럴(bpd) 원유 생산 규모, 그리고 전 세계 원유 통과량의 약 20%가 호르무즈 해협을 경유한다는 점 등이 있다.
공급 측 요인 또한 복합적으로 작용하고 있다. Vortexa의 자료에 따르면, 러시아 및 이란산 원유 약 2억9천만 배럴(약 290 million bbl)이 현재 유조선에 저장되어 떠 있는 상태이며 이는 작년보다 50% 이상 증가한 수치다. 다만 Vortexa는 2월 20일로 끝나는 주에 ‘적어도 7일간 정박한 채 유조선에 저장된 원유’가 전주 대비 -8.1% 감소해 84.73 million bbl로 집계됐다고 보고했다.
베네수엘라의 원유 수출도 증가세다. 로이터는 2월 9일 보도에서 베네수엘라의 1월 원유 수출이 80만 bpd로 12월의 49.8만 bpd에서 상승했다고 전했다. 이러한 증가는 글로벌 공급을 늘리는 요인으로 작용한다.
시장 기대와 관련한 정부·국제기구의 최근 전망도 주목된다. EIA는 2026년 미국 원유 생산 전망치를 기존 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 상향 조정했으며, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 95.37 quadrillion btu에서 96.00 quadrillion btu로 상향했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여분 추정치를 381.5만 bpd에서 370만 bpd로 소폭 축소했다.
OPEC+의 정책도 가격에 중요한 영향을 미치고 있다. 2026년 1월 OPEC의 원유 생산은 -23만 bpd 하락해 5개월 만에 최저치인 28.83 million bpd를 기록했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에만 +137,000 bpd를 증산하기로 결정했지만, 이어서 2026년 1분기에는 추가 증산을 중단하기로 발표했다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 총 220만 bpd 감산분을 되돌리기 위해 노력 중이나 아직 120만 bpd가 남아 있는 상태다.
러시아·우크라이나 전쟁과 추가 제재도 공급 제약 요인으로 작용하고 있다. 우크라이나의 드론·미사일 공격으로 지난 6개월간 최소 28개의 러시아 정유시설이 공격을 받았고, 11월 말 이후 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 공격을 받았다. 여기에 미국과 EU의 새로운 대러시아 제재가 러시아의 원유 수출을 제약하고 있다.
EIA 주간 재고보고서(2월 20일 기준)
EIA의 수요일 보고서는 원유 및 석유제품에 대해 전반적으로 매도적(베어리시)이었다. 구체적으로 EIA는 원유 재고가 +15.99 million bbl 증가해 약 8.5개월 최고치로 집계됐으며, 이는 시장 예상치인 +1.925 million bbl을 크게 상회했다. 휘발유 재고는 -1.01 million bbl 감소했으나 예상치인 -1.5 million bbl보다 적은 감소폭을 기록했다. 디스틸레이트(경유 등) 재고는 예상과 달리 +252,000 bbl 증가했다(예상치는 -2.0 million bbl 감소). WTI 선물의 인도지점인 커싱(Cushing)의 원유 재고도 +881,000 bbl 증가했다.
보고서는 또한 2월 20일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -2.5% 낮고, (2) 휘발유 재고는 +3.2% 높으며, (3) 디스틸레이트 재고는 -5.3%로 5년 평균보다 낮다고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유 생산량은 전주 대비 -0.2% 감소해 13.702 million bpd를 기록했으며, 이는 11월 7일 주간의 최고치 13.862 million bpd보다 소폭 낮은 수준이다.
장비·생산 활동을 보여주는 지표도 소개됐다. 베이커휴즈(Baker Hughes)에 따르면 2월 20일로 끝나는 주의 미국 가동 중인 원유 시추목(Rig) 수는 409대로 전주와 동일했다. 이는 4.25년(low) 기록인 406대(2025년 12월 19일 주간)보다 소폭 높은 수준이다. 지난 2.5년 동안 미국의 시추목 수는 2022년 12월의 627대에서 급감했다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 별도 설명)
배럴(bbl): 원유 거래의 표준 단위로, 1배럴은 약 159리터에 해당한다.
bpd(barrels per day)는 하루 평균 배럴 생산·수송량을 뜻한다.
RBOB 휘발유는 휘발유의 거래 기준 중 하나로, 주로 미국 내 거래에서 사용되는 정제 휘발유(레귤러 블렌드)의 선물상품을 의미한다.
커싱(Cushing)은 오클라호마 주에 위치한 원유 저장·거래의 핵심적 허브로, WTI 선물의 인도지점이다.
떠 있는 저장(floating storage)은 유조선 위에 보관되는 원유량을 말하며, 항구나 육상 저장시설 부족 또는 정치·제재적 요인으로 인한 공급 과잉의 신호로 해석된다.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
이번 주 EIA의 재고 급증은 단기적으로 원유 가격에 명확한 하락 압력을 가한다. 재고가 시장 예상치를 크게 상회했다는 점은 즉각적인 매도 심리로 이어지며, 특히 커싱 재고 증가와 정제유 재고의 예상 밖 움직임은 선물-현물 스프레드와 정제마진(refining margins)에 부정적 영향을 줄 수 있다. 또한 베네수엘라의 수출 증가와 Vortexa가 집계한 떠 있는 저장물량의 증가 등도 공급 측면의 상방 압력을 제한하는 요인이다.
반면 지속적인 지정학적 리스크는 가격의 상방 리스크를 상존케 한다. 이란에 대한 군사작전 가능성, 호르무즈 해협에서의 항로 차단 가능성, 그리고 미국·이스라엘의 공동행동 가능성 등은 단기적 공급 충격을 유발해 원유 가격을 급등시킬 수 있다. 특히 이란이 하루 약 3.3백만 bpd의 생산능력을 보유하고 있고, 호르무즈 해협을 통한 전 세계 원유 이동이 약 20%에 달한다는 점을 고려하면, 지정학적 충격은 전 세계 에너지 가격과 물가 전반에 미치는 영향이 상당할 수 있다.
중기적으로는 OPEC+의 생산 정책과 미국 내 생산·시추 동향이 가격 향방을 좌우할 전망이다. OPEC+의 1분기 증산 중단 결정과 아직 완전히 회복되지 않은 감산분(약 120만 bpd)은 공급의 구조적 불확실성을 유지시킨다. 반면 미국의 생산은 아직 기록적 수준에 근접해 있고(최근 주간 13.702 million bpd), 시추목 수는 낮은 수준을 지속해 공급 반응 속도를 제한하고 있다.
매크로 측면에서 원유 가격의 추가 상승은 글로벌 인플레이션을 자극할 수 있고, 이는 중앙은행 통화정책에 대한 부담을 늘릴 수 있다. 반대로 재고 증가와 공급 확대가 가격을 낮추면 연료비용 하락으로 소비자 물가 상승 압력이 완화될 수 있어 경제 전반에는 긍정적 요인이 될 수 있다.
종합적 시나리오: 단기적으로는 EIA의 재고 급증에 따른 하방 압력 우세, 그러나 지정학적 사건 발생 시 급격한 상방 반전 가능성이 존재한다. 중기적으로는 OPEC+의 증산 정책과 미국 생산 회복 속도, 떠 있는 저장물량 축소 여부가 균형을 이룰 것이다. 투자자와 시장참여자들은 재고지표, 지정학적 뉴스, OPEC+ 발표 및 미국 생산지표(예: 베이커휴즈 리그 수, EIA 생산수치)를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
참고: 이 기사는 2026년 2월 25일자 Barchart 보도를 바탕으로 번역·정리했으며, 원문 기사 작성자는 Rich Asplund이다. 모든 수치와 인용문은 원문 자료에 근거한다.
