달러 인덱스(DXY)는 24일(현지시간) 기준 +0.23% 상승했다. 달러는 오늘 엔화 약세에 힘입어 상승했으며, 엔은 달러 대비 2주 만에 최저 수준으로 하락했다. 또한 12월 S&P 합성(Composite-20) 주택가격과 2월 컨퍼런스보드(Conference Board) 소비자신뢰지수가 예상보다 양호하게 발표되면서 달러를 지지했다.
2026년 2월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 달러 상승은 중국 위안화의 강세에 의해 일부 제약을 받았다. 위안화는 달러 대비 2.75년 만의 최고치로 반등했다. 또한 같은 날 발효된 대통령의 10% 글로벌 관세로 인한 미(美) 무역 불확실성이 외국인 투자자들의 달러 자산 매도 유인을 자극할 가능성이 제기됐다.
미국의 주요 지표를 보면, S&P 합성-20 주택가격지수은 12월에 전월 대비 +0.47%, 전년 동기 대비 +1.38%로 집계되어 시장 예상치(전월 대비 +0.30%, 전년 동기 대비 +1.30%)를 상회했다. 또한 컨퍼런스보드의 2월 소비자신뢰지수는 91.2(전월 대비 +2.2pt)로 예상(87.1)을 웃돌았다. 반면 리치먼드 연준의 2월 제조업 현황지수는 예상과 달리 -10으로, 전월보다 -4포인트 하락하며 예상(-5)보다 약했다.
시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비(Austan Goolsbee)는 “인플레이션이 2% 목표로 되돌아가는 실질적 진전이 확인된다면 올해 추가 금리 인하가 가능할 것으로 낙관한다”라고 말했다.
스왑 시장은 3월 17~18일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 차기 회의에서 -25bp(0.25%p) 금리인하 확률을 약 3%로 반영하고 있다. 시장 참여자들의 기대는 장기적으로 2026년 동안 FOMC가 약 -50bp의 금리 인하를 단행할 수 있다는 전제에 기반해 달러의 기본적 약세를 시사하고 있다. 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 인상할 것으로 예상되고, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 정책금리를 유지할 것으로 전망되며, 이는 통화간 금리차 변화로 환율에 영향을 미칠 수 있다.
유로·엔 등 주요 통화 동향
오늘 EUR/USD는 -0.14% 하락했다. 유로화는 달러 강세의 압력 아래 놓였고, 유로존의 1월 신차 등록 대수가 7개월 만에 최대폭으로 감소했다는 경제지표가 유로화에 부정적이었다. 또한 10년물 독일 국채(분트) 수익률이 오늘 2.696%로 2.75개월 최저치로 내려가면서 금리차 측면에서 유로화가 약화됐다.
유로존의 1월 신차 등록은 전년 동기 대비 -3.9% 하락해 80만대를 기록했다. 스왑 시장은 3월 19일 예정된 ECB회의에서 -25bp 긴축 완화(금리인하) 확률을 약 2%로 반영하고 있다.
한편 USD/JPY는 +0.84% 상승했다. 엔화는 마이니치 신문의 보도로 일본 총리 다카이치 사나에(Sanae Takaichi)가 일본은행 총재 우에다 카즈오(Kazuo Ueda)와의 회동에서 추가 금리 인상에 대해 우려를 표명했다고 전해지며 2주 만에 최저치로 급락했다. 오늘 미국 채권 수익률(국채)이 상승한 것도 엔화 약세에 압박으로 작용했다. 시장은 다음 BOJ 회의(3월 19일)에서의 금리인상 확률을 약 12%로 보고 있다.
귀금속 시장: 금·은의 혼조
4월물 COMEX 금은 -74.20달러(-1.42%) 하락했으며, 3월물 COMEX 은은 +0.797달러(+0.92%) 상승했다. 금은 3주 최고치에서 하락했는데, 달러 강세가 금 선물의 롱 포지션 청산을 촉발했기 때문이다. 반면 은은 중국의 춘절 연휴 종료에 따른 수요 개선 기대감으로 상승했다.
귀금속은 또한 미국의 관세 불확실성과 이란·우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크으로 인해 안전자산 수요의 혜택을 받고 있다. 미국의 정치적 불확실성, 대규모 재정적자, 정책 불확실성 등은 투자자들이 달러 자산 보유를 축소하고 금속으로 자금을 이동시키는 요인으로 작용하고 있다.
중앙은행의 강한 금 수요도 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금괴는 1월에 40,000온스 증가하여 74.19백만 트로이 온스가 되었으며, 이는 PBOC가 15개월 연속으로 금 보유량을 늘린 것이다.
또한 유동성 확대는 귀금속 수요를 부추기고 있다. 작년 12월 10일 FOMC가 월간 $40억 달러 규모의 유동성 주입을 발표한 이후 금융시스템 내 유동성이 증가하면서 가치 저장 수단으로서의 귀금속 수요가 상승했다.
금과 은은 1월 30일에 전례 없는 변동성을 기록했는데, 그 날 대통령이 새 연준 의장 후보로 케빈 워시(Keven Warsh)를 지명한 사실이 알려지면서 귀금속의 대규모 롱 포지션 청산이 발생했다. 워시는 통상 매파적 성향으로 분류되어 큰 폭의 금리 인하에 우호적이지 않다는 관측이 있었다. 아울러 최근의 변동성 확대는 거래소들이 금·은의 증거금 요건을 상향 조정하게 만들었고, 이 역시 롱 포지션의 청산을 촉발했다.
펀드 수요는 여전히 견조하다. 금 ETF의 롱 보유량은 1월 28일을 기준으로 3.5년 만의 최고치를 기록했고, 은 ETF의 롱 보유량은 12월 23일에 3.5년 만의 최고치에 도달했다. 다만 이후 유동성 및 포지션 조정으로 은 ETF 보유량은 월요일에 3.25개월 최저치로 하락했다.
용어 설명
달러 인덱스(DXY)는 주요 통화(유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴크로나, 스위스프랑)를 가중평균하여 산출한 달러의 가치를 보여주는 지표이다. 스왑시장은 금리선물과 현물 금리 간의 기대를 반영하는 시장으로, 향후 기준금리의 방향을 예측하는 데 활용된다. bp(베이시스 포인트)는 금리의 0.01%포인트를 의미하며, 25bp는 0.25%p를 뜻한다. COMEX는 미국의 대표적인 금·은 선물거래소 중 하나로, 귀금속 선물가격의 기준이 된다.
분석 및 전망
단기적으로는 엔화 약세와 미국의 양호한 일부 경제지표가 달러를 지지하고 있어 환율 시장의 변동성 확대가 예상된다. 다만 위안화 강세와 중국 수요 회복 기대, 그리고 미 행정부의 관세 시행으로 인한 무역 불확실성은 달러의 추가 강세를 제약하는 요인이다. 연준의 정책 기대(스왑 시장 기준에서 3% 수준의 단기 금리인하 확률)와 중앙은행 간 금리전망(BOJ의 인상 기대, ECB의 보합 전망)은 통화별 상대적 매력도를 변화시켜 환율 및 자산 배분에 영향을 미칠 것이다.
금융시장 참가자 관점에서 보면, 달러의 일시적 강세가 지속될 경우 금 선물의 추가적인 롱 포지션 청산 압력이 존재하며, 반대로 지정학적 리스크 확대나 유동성 확대가 이어지면 귀금속 수요가 재차 강해질 수 있다. 또한 미국의 관세 정책으로 인한 무역 긴장은 외국인 투자자들의 달러 자산 회피를 촉발할 수 있어 중장기적으로는 달러 약세 압력이 강화될 가능성도 배제할 수 없다.
결론적으로 단기적 변수(금리 기대치, 지정학적 리스크, 주요국 통화정책 신호)에 따라 달러, 유로, 엔, 귀금속 시장의 등락이 빈번하게 발생할 것으로 보인다. 투자자와 정책결정자는 금리전망, 중국 수요 회복 신호, 무역정책의 향방을 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
기사 작성 시점 기준으로 해당 보도 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 종목들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다.
