커피 선물가격이 급락했다. 5월 인도네시아산 아라비카 선물(KCK26)은 장중 종가 기준 -7.65포인트(-2.68%) 하락했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 -31포인트(-0.86%) 하락 마감했다. 특히 로부스타는 6.5개월 만에 최저 수준으로 떨어지는 등 최근 한 달간 커피 가격은 하방 압력을 받아 왔다.
2026년 2월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 아라비카는 지난주 목요일 15개월 저점까지 밀렸으며 이는 브라질의 풍작 기대가 글로벌 공급 전망을 개선했기 때문이라고 분석된다. 브라질의 작황에 대한 낙관적 전망은 커피 시장에 즉각적인 영향을 미쳤다.
주요 공급 전망과 수치
브라질의 작황 예상치는 Conab(브라질 농업생산예측기관)이 2월 5일 발표한 자료를 근거로 한다. Conab는 2026년 브라질 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 기록적 6,620만 60kg 자루(=bags)에 이를 것으로 전망했다. 품종별로는 아라비카가 전년 대비 +23.2% 증가한 4,410만 자루, 로부스타(콩하·콘실라)는 전년 대비 +6.3% 증가한 2,210만 자루를 각각 기록할 것으로 예상된다.
기상 여건 또한 브라질 내 주요 아라비카 재배지의 강우가 작황회복에 기여했다. 기상업체 Somar Meteorologia는 2월 13일까지 한 주 동안 브라질의 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)에 62.8mm의 강우가 관측돼 역사적 평균의 138%에 달했다고 보고했다. 이러한 강우는 개화와 결실 과정을 지원해 수확량 증가 기대를 높였다.
베트남의 수출·생산 확대로 로부스타에 추가적 하방 압력
세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증도 로부스타 가격 하락을 부추겼다. 베트남 통계청은 2월 6일 발표에서 2026년 1월 커피 수출이 전년 동월 대비 +38.3% 증가한 198,000톤을 기록했다고 밝혔다. 또한 2025년 연간 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58백만 톤(=1.58 MMT)를 기록했다. 베트남의 2025/26 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(=29.4백만 자루)로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망된다.
창고 재고 회복과 국제거래소 재고 동향
ICE(Intercontinental Exchange) 모니터링 재고의 회복도 가격에 부정적 요소로 작용했다. 아라비카의 경우 ICE 재고는 2025년 11월 18일 396,513자루(약 1.75년 저점)까지 감소했으나 이후 회복되어 2026년 1월 7일에는 461,829자루(약 3.75개월 최고)로 늘어났다. 로부스타 재고 역시 2025년 12월 10일 4,012 로트(약 14개월 저점)에서 2026년 1월 26일 4,662 로트(약 2.75개월 최고)로 회복되었다. 재고 회복은 공급 긴축 우려를 완화시키며 가격 하방 요인으로 작용한다.
상반되는 공급 지표
한편 상반된 지표도 존재한다. 브라질 무역부는 2월 5일 브라질의 1월 커피 수출이 전년 동기 대비 -42.4% 감소한 141,000톤이라고 보고했다. 반면 콜롬비아(세계 2위 아라비카 생산국)의 National Federation of Coffee Growers는 1월 생산량이 전년 동기 대비 -34% 감소한 893,000자루로 집계돼 일부 공급 축소 신호도 나타난다. 따라서 지역별·시기별로 공급 압력이 상이하게 전개되고 있다.
국제기구 및 미국 농무부 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현 행정연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억 38,658만 자루로 집계되었다고 밝혔다. 반면 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)는 12월 18일 발간한 반기 보고서에서 2025/26 전 세계 커피 생산량이 전년 대비 +2.0% 증가한 사상 최대 1억 78,848만 자루에 이를 것으로 예측했다. 품종별로는 아라비카는 -4.7% 감소해 95,515만 자루, 로부스타는 +10.9% 증가해 83,333만 자루로 전망됐다.
FAS는 또한 2025/26년 브라질 생산량이 -3.1% 감소한 6,300만 자루로 전망했으나 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 자루로 4년 최고치를 기록할 것으로 내다봤다. 이 보고서에서는 2025/26년 말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20,148만 자루로 줄어들 것이라고 예측했다.
요약하면, 브라질의 대규모 생산 전망과 베트남의 수출·생산 증가, ICE 재고의 회복이 단기적으로 커피 가격에 하방 압력을 가하고 있다.
전문가 관점의 해석과 향후 영향
이러한 데이터와 동향을 종합하면 단기적으로는 글로벌 공급 과잉 기대가 가격을 끌어내리는 주된 요인이다. 특히 브라질의 생산 예상치가 크게 상향 조정된 점과 베트남의 수출 급증은 로부스타와 아라비카 양쪽 모두에 즉각적인 하방 압력을 제공한다. 다만 지역별 생산 변동성(예: 콜롬비아의 생산 급감)은 특정 원두 품종과 등급에 따라 공급 차질을 초래할 수 있어 품종별·지역별 가격 차별화가 확대될 가능성이 크다.
중·장기적으로는 다음과 같은 포인트를 주목할 필요가 있다. 첫째, 기후 변수(강우 패턴, 엘니뇨·라니냐 등)는 연간 생산 변동성을 확대할 수 있어 가격 변동성의 핵심 리스크로 남아 있다. 둘째, 주요 생산국의 재고 축적 및 수출 정책(예: 수출 허가·관세 등)은 단기 수급에 중요한 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 세계 소비 수요의 구조적 변화(예: 신흥국의 커피 소비 증가, 스페셜티 커피 수요 확대)는 장기적 수요 기반을 견인할 가능성이 있다.
결론적으로 당분간은 풍작 기대와 재고 회복에 따른 가격 하락 압력이 우세하나, 지역적 생산 차질과 기후 불확실성으로 인해 변동성은 여전히 높다. 시장 참가자는 품종별·원산지별 리스크를 세분화해 리스크 관리 전략을 세우는 것이 바람직하다. 거래 전략 측면에서는 단기적 헤지 포지션, 옵션을 활용한 하방 보호, 장기적 관점의 포트폴리오 다각화가 고려될 수 있다.
용어 설명
아라비카(Arabica): 향과 풍미가 우수해 고급 커피 원두로 분류되며 주로 브라질, 콜롬비아 등에서 생산된다.
로부스타(Robusta): 카페인 함량이 높고 병충해에 강한 품종으로 주로 베트남, 인도네시아 등에서 대량 생산된다. 로부스타는 즉석식품과 블렌딩용으로 많이 쓰인다.
ICE(Intercontinental Exchange): 국제선물거래소로서 커피를 포함한 주요 농산물의 재고·가격 정보를 제공한다.
Conab: 브라질의 농업생산예측기관으로 작황·생산량 통계와 전망을 발표한다.
USDA FAS: 미국 농무부 해외농업서비스로 글로벌 농산물 수급 전망 보고서를 발간한다.
ICO: 국제커피기구로 세계 커피 통계와 트렌드를 집계·발표한다.
기타 공시
이 기사 게재 시점의 공시사항으로, 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 포지션이 없었다고 밝혔다. 본문에 포함된 모든 통계와 수치는 각 기관의 발표를 기준으로 정리한 것이다.
핵심 키워드: 브라질 풍작, 아라비카, 로부스타, 베트남 수출, ICE 재고, USDA FAS 전망
