서부 텍사스산 원유(WTI) 4월 인도분이 소폭 하락하고, RBOB 휘발유 4월 인도분은 소폭 상승하는 등 유가가 혼조세로 마감했다.
2026년 2월 23일, Barchart의 보도에 따르면, 4월 인도분 WTI(기호: CLJ26)는 전일 대비 -0.17달러(-0.26%) 하락 마감했고, 4월 인도분 RBOB 휘발유(RBJ26)는 +0.0035달러(+0.16%) 상승 마감했다. 이날 유가는 장중 상승분을 상당 부분 반납하며 혼조로 마무리됐고, WTI는 6.5개월 최고치에서 후퇴했다.
시장의 하락 압력은 주식시장 약세와 에너지 수요에 대한 우려에서 비롯됐다. 월요일 증시의 급락은 경기 전망에 대한 자신감을 약화시켜 에너지 수요 둔화 가능성을 높였고, 이에 따라 원유 선물의 롱 포지션 청산이 가속화됐다.
지정학적 리스크는 단기적으로 상방 요인으로 작용했지만, 시장 전반의 불확실성이 혼재했다. 중동 지역의 긴장이 고조되면서 당일 장 초반에는 유가가 상승해 6.5개월 만의 고점을 기록하기도 했다. 미국은 레바논 주재 대사관에서 「수십 명의 직원」을 예방 차원에서 대피시켰다고 발표했고, 이는 지역 정세 악화를 우려한 조치로 해석됐다. 또한, 기사에서는 미국 도널드 트럼프 전 대통령이 이란에 대해 제한적 군사공격을 고려 중이라고 발언한 점을 전하며, 트럼프 전 대통령이 협상에 허용할 최대 기간을 「대략 10~15일 정도」라고 언급한 사실을 보도했다.
“수십 명의 직원이 대피했다” — 미 대사관 발표
Axios는 지난주 수요일, 이란과의 핵 합의와 관련한 외교적 돌파구는 확인되지 않았다고 전하며, 이란에 대한 군사작전은 미·이스라엘 공동 작전으로 확대될 가능성이 있고, 지속 기간이 수주에 이를 수 있다고 보도했다. 미국 교통부는 해상주의보를 발령해 미 국적 선박이 호르무즈해협 인근 이란 영해를 최대한 피할 것을 권고했다. 이란은 OPEC(석유수출국기구) 내에서 네 번째로 큰 산유국으로 평가되며, 미국의 군사공격은 하루 약 330만 배럴(bpd) 규모의 생산에 영향을 줄 수 있고, 세계 원유 수송의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협의 일시적 폐쇄 가능성도 제기된다.
한편 러시아·우크라이나 전쟁 장기화는 러시아산 원유의 공급 제약을 지속시켜 유가 상승 압력을 제공한다. 스위스 제네바에서 지난주 수요일 열린 미국 중재 회담이 조기 종료된 뒤 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 러시아가 전쟁을 지속하고 있다고 비판했다. 러시아는 영토 문제가 미해결 상태라며 우크라이나에서의 영토 요구가 받아들여지지 않으면 장기적 종전 합의 전망이 없다고 밝혔다. 이러한 분쟁 지속 가능성은 러시아산 원유에 대한 제재·차단을 유지시키는 요인으로 작용해 공급 긴축 요인으로 작용한다.
공급 측면에서는 상반된 신호가 존재한다. Vortexa 자료에 따르면 현재 유조선에 탑재된 러시아 및 이란 원유는 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)로 집계되며, 이는 전년 대비 50% 이상 증가한 수치다. 다만 Vortexa는 2월 20일로 끝나는 주간의 경우, 최소 7일간 정체 상태였던 유조선 내 정박 원유량이 주간 기준으로 -8.1% 감소하여 84.73 million bbl로 집계됐다고 보고했다. 이처럼 부유저장(floating storage) 증가는 단기적으로 매도 압력을 높이는 요인이다.
베네수엘라산 원유의 수출 증가도 글로벌 공급을 늘리는 요인으로 작용하고 있다. 로이터는 2월 9일 보도를 통해 베네수엘라의 1월 원유 수출이 12월의 498,000 bpd에서 800,000 bpd로 증가했다고 전했다.
미 에너지정보청(EIA)은 2월 10일 발표에서 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 95.37 quadrillion btu에서 96.00 quadrillion btu로 상향했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 공급 초과 예상치를 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 소폭 하향 조정했다.
OPEC+는 2월 1일 생산 증가 중단 계획을 2026년 1분기까지 유지하겠다고 발표했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 일시적으로 +137,000 bpd를 증산한 뒤 2026년 1분기에는 증산을 보류하기로 결정했으며, 이는 출현하고 있는 글로벌 석유 과잉 공급을 고려한 조치다. OPEC+는 2024년 초 시행했던 220만 bpd 규모의 감산을 복원하려 하고 있으나, 아직 120만 bpd가량을 더 복원해야 하는 상황이다. OPEC의 1월 원유 생산량은 전월 대비 -230,000 bpd 감소해 5개월 최저인 28.83 million bpd를 기록했다.
우크라이나의 공격과 제재도 공급에 영향
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 6개월 동안 러시아 내 최소 28개 정유시설를 표적화해 러시아의 원유 정제·수출 능력을 제한했고, 11월 이후로는 발트해에서 러시아 유조선에 대한 공격이 확대되어 최소 6척의 유조선이 드론·미사일에 노출됐다. 여기에 미국·EU의 대(對)러시아 제재가 더해지며 러시아산 원유의 수출 여건은 더욱 제약을 받고 있다.
재고 지표와 시추 리그 동향
미국 EIA의 2월 13일 기준 주간 보고서는 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -6.0% 낮고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 +3.3% 높으며, (3) 증류유(디스틸레이트) 재고는 계절적 평균보다 -5.8% 낮다고 밝혔다. 같은 주의 미국 원유 생산량은 주간 기준으로 +0.2% 증가한 13.735 million bpd로, 기록적 수준인 13.862 million bpd(지난해 11월 7일 기록)에는 아직 미치지 못했다.
Baker Hughes는 2월 20일로 끝나는 주간의 미국 가동 중인 유정(리그) 수가 409기로 전주와 동일했다고 보고했다. 이는 4.25년(약 51개월) 내 저점권(지난해 12월 19일의 406기)에 근접한 수준이며, 2022년 12월의 627기에서 지난 2년 반 동안 큰 폭으로 하락한 수치다.
용어 설명
RBOB 휘발유는 휘발유 배합(Blendstock for Oxygenate Blending) 선물(일종의 휘발유 기준물)을 의미하며, 정유사와 트레이더들이 사용하는 표준화된 시장 지표다. 부유저장(floating storage)은 유조선에 원유를 탑재한 채 장기간 대기하는 상태로, 공급 과잉이나 제재 회피로 인해 해상에 원유가 정체될 때 발생한다. 단위인 bpd는 하루 배럴(barrels per day)을 뜻하며, 원유 생산·수출을 평가하는 기본 단위다.
전망 및 시사점
단기적으로는 지정학적 리스크(중동 긴장, 이란 관련 불확실성)와 러시아·우크라이나 분쟁이 유가 상방 요인으로 작용할 여지가 있다. 특히 호르무즈 해협 인근의 군사적 충돌이나 이란의 생산 차질은 즉각적인 공급 제한으로 연결되어 유가를 빠르게 끌어올릴 수 있다. 반면 부유저장 증가, 베네수엘라의 수출 회복, 그리고 EIA·IEA의 공급 잉여 전망은 하방 압력을 제공한다.
중기적 관점에서는 OPEC+의 증산 보류 정책과 각국의 생산량 변화, 재고 지표, 그리고 글로벌 경기 지표가 가격 방향성을 결정할 주요 변수다. EIA가 미국 생산 전망을 소폭 상향 조정하고 있다는 점과 Baker Hughes의 리그 수가 여전히 과거 고점에 못 미친다는 사실은 미 원유 생산의 추가 증산 여지가 제한적일 수 있음을 시사한다. 따라서 만약 글로벌 수요 회복 속도가 예상보다 완만하다면 유가는 하방 압력에 더 취약해질 가능성이 높다.
투자자와 정책 담당자는 다음의 변수들을 면밀히 모니터링해야 한다: 중동 지역 군사적 긴장 고조 여부, 러시아·우크라이나 전쟁의 전개, 부유저장 변화, OPEC+의 추가 정책 결정, 그리고 미국 및 글로벌 재고·생산 지표. 이러한 변수들이 복합적으로 작용하면서 유가의 단기 변동성과 중기 추세를 형성할 것이다.
기록
기사 작성 시점에 원문 기사는 Barchart에 의해 게재되었으며, 해당 기사 내 정보는 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)의 분석을 바탕으로 정리되었다. 원문에 따르면 저자는 이 기사에서 직접적으로 언급된 증권에 대해 포지션을 보유하지 않았다고 명시했다.
