5월 아라비카 커피 선물(KCK26)은 -8.10포인트(-2.84%) 하락했으며, 5월 ICE 로부스타 커피(RMK26)는 -37포인트(-1.03%) 하락했다. 오늘 커피 선물 가격은 급락세를 나타내고 있으며, 특히 로부스타는 6.5개월 최저치로 떨어졌다.
2026년 2월 23일, Barchart의 보도에 따르면, 지난 한 달간 커피 가격은 전반적으로 하락 압력을 받아왔다. 아라비카는 지난주 목요일 15개월 최저로 떨어졌으며, 이는 브라질의 풍작 기대가 전 세계 공급 전망을 개선했기 때문이다.
주요 수치와 보고서
브라질의 작황 전망을 좌우하는 Conab(브라질 농산물 작황예측기관)은 2026년 2월 5일 발표에서 2026년 브라질 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 기록적 수준인 6,620만 백(bags)에 이를 것으로 전망했다. 이 가운데 아라비카 생산은 +23.2% 증가한 4,410만 백, 로부스타 생산은 +6.3% 증가한 2,210만 백으로 제시됐다.
강수와 지역별 영향
Somar Meteorologia는 2월 13일로 끝나는 주간에 브라질 최대 아라비카 생산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 62.8mm의 강수량을 기록해 역사적 평균의 138%에 달했다고 보고했다. 충분한 강수는 개화와 결실, 병해충 억제 등 생산성 측면에서 긍정적 신호로 해석되며, 이는 물량 증가 기대를 뒷받침한다.
베트남과 로부스타 공급
세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출 증가도 로부스타 가격에 추가적인 하락 압력을 가하고 있다. 베트남 통계청이 2월 6일 발표한 자료에서 2026년 1월 커피 수출이 전년 동월 대비 +38.3% 증가한 198,000 MT로 집계됐으며, 2025년 한 해 수출은 +17.5% 증가한 1.58 MMT로 집계됐다. 또한 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6.0%로 4년 만의 최대인 1.76 MMT(29.4백만 백)에 이를 것으로 전망됐다.
거래소 재고와 시장 영향
ICE(Intercontinental Exchange)에서 모니터링되는 아라비카 재고는 11월 18일에 1.75년 최저치인 396,513백을 기록했으나 이후 회복되어 1월 7일 3.75개월 최고치인 461,829백으로 증가했다. 로부스타 재고는 12월 10일 14개월 최저인 4,012랏까지 떨어졌다가 1월 26일 2.75개월 최고인 4,662랏으로 다시 상승했다. 재고 회복은 가격에 하방 압력을 주는 요인이다.
수출·생산의 지역별 차별화
한편 브라질 무역부는 2월 5일 발표에서 2026년 1월 브라질의 커피 수출이 전년 동월 대비 -42.4% 감소한 141,000 MT이라고 밝혀 단기 수출 둔화는 가격의 상방 요인으로 작용한다. 반면 콜롬비아에서는 국립 커피생산자연맹(National Federation of Coffee Growers)이 발표한 바에 따르면 1월 커피생산이 전년 동월 대비 -34% 감소해 893,000백에 그쳐 공급 차질 우려가 존재한다.
국제기구 및 미 농무부 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 이번 마케팅연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억 38,658만 백이라고 집계했다. 반면 미국 농무부 외국농업국(FAS)이 12월 18일 발표한 반기 보고서는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 기록적 1억 78,848만 백에 이를 것으로 전망했다. 세부적으로는 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95,515만 백, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83,333만 백로 제시됐다. FAS는 또한 브라질의 2025/26 생산은 -3.1% 감소한 6,300만 백, 베트남은 +6.2% 증가한 3,080만 백으로 전망했으며, 2025/26 기말재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 2,014.8만 백이 될 것으로 예측했다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종으로, 아라비카는 일반적으로 향미가 우수한 것으로 평가되며 로부스타는 카페인 함량이 높고 재배가 비교적 쉬워 대량 생산에 적합하다. ICE는 Intercontinental Exchange로 주요 농산물 선물거래의 재고 통계를 제공하는 국제거래소이다. Conab는 브라질의 농산물 생산 및 공급 전망을 발표하는 기관이며, FAS는 미국 농무부(USDA)의 해외 농업 관련 부서이다. ICO는 국제커피기구로 커피의 글로벌 통계와 무역정보를 제공한다. 본문에서 사용된 단위 MT는 메트릭톤(metric ton), MMT는 백만 메트릭톤(million metric tons), ‘백(bags)’은 커피 무역에서 통용되는 표준 거래 단위를 의미한다.
시장 영향 분석
현재 관찰되는 주요 요인은 공급 증가 기대(브라질 생산 개선, 베트남 수출·생산 증가)와 거래소 재고 회복이라는 두 가지 하방 압력이다. 이러한 요인들은 단기적으로 아라비카와 로부스타 모두에 가격 하락 압력을 강화할 가능성이 크다. 특히 로부스타의 경우 베트남의 수출 증가와 생산 증가 전망이 직접적인 재고·현물 공급 증가로 연결되면서 이미 6.5개월 최저까지 가격이 밀렸다.
반면 단기적으로 가격을 지지할 수 있는 요인으로는 콜롬비아의 생산 감소(-34%·1월 기준)와 브라질의 1월 수출 급감(-42.4%)이 있다. 이 두 요인은 지역별 물동량과 계약물량에 따라 시장 변동성을 일으킬 수 있다. 예컨대 브라질의 수출 병목이 장기화하거나 콜롬비아 생산 회복이 지연되면 공급 우려가 재부각되어 가격 상승 압력이 나타날 수 있다.
전망(정책·기후 변수에 따른 시나리오)
단기(수주~수개월): 현재의 데이터와 보고서는 전반적으로 완만한 가격 하락 경향을 시사한다. 재고 회복과 베트남의 수출·생산 증가는 즉각적인 하방 압력을 제공하므로, 단기적으로 추가적인 하락 또는 박스권 형성이 유력하다.
중기(수개월~연간): 중기적으로는 기후(강수·가뭄), 병해충 발생, 물류·수출 제약 등이 관건이다. 특히 브라질과 콜롬비아의 기상 변수는 아라비카 공급에 큰 영향을 미칠 수 있다. FAS와 Conab의 전망은 상반된 요소를 모두 포함하고 있으므로, 중기적 균형은 지역별 생산 변동성과 재고 수준에 따라 재편될 것이다.
투자자·업계 시사점: 단기 투자는 베트남 공급 증가와 ICE 재고 회복에 따른 하방 리스크를 고려해 포지션을 조정할 필요가 있다. 헤지 전략의 경우, 선물·옵션을 통한 가격 보호와 함께 공급 리스크 발생 시 유동성을 확보하는 방안이 권장된다. 물류·수출 데이터(월별 수출량)와 기상 지표(주간 강수량)는 향후 가격 변동을 예측하는 데 핵심적인 실시간 지표로 활용될 수 있다.
참고 게재 시점에 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다.
