미국의 무역정책 불확실성과 인공지능(AI) 우려가 겹치며 주요 증시가 크게 하락했다.
2026년 2월 23일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, S&P 500 지수(SPX, ETF: SPY)가 -1.20%, 다우존스 산업평균지수(DOWI, ETF: DIA)가 -1.58%, 나스닥100 지수(IUXX, ETF: QQQ)가 -1.47% 하락했다. 선물은 3월 E-mini S&P 선물이 -1.23% 하락했고, 3월 E-mini 나스닥 선물은 -1.55% 하락했다. 이날 다우 지수는 2주 만에 최저치를 기록했다.
이번 증시 급락의 촉발 요인으로는 미국의 무역정책 불확실성이 지목된다. 도널드 트럼프 대통령이 지난 금요일 종전의 글로벌 ‘상호보복’ 관세를 대체해, 1974년 무역법(Trade Act of 1974) 제122조에 따라 글로벌 관세율을 기존 10%에서 15%로 상향하는 행정명령에 서명한 이후 투자 심리가 위축됐다. 이 조치는 글로벌 성장 전망에 대한 우려를 키우며 위험자산 회피 심리를 촉발했다.
같은 맥락에서 AI 관련 불안감도 소프트웨어 및 결제 관련 종목들에 하방 압력을 가했다. 이날 Citrini Research가 발표한 가설적 시나리오는 AI가 결제업체와 전 세계 경제에 미칠 영향에 관한 우려를 불러일으켰고, 이로 인해 결제 관련 종목들이 크게 후퇴했다.
지정학적 리스크도 악재로 작용했다. 미국과 이란의 핵 협상은 2월 26일(목) 제네바에서 재개될 예정이며, 이란 외무장관 아라크치는 외교적 해결의 가능성을 “있다”고 언급했다. 반면 트럼프 대통령은 지난 금요일
“10~15일이 협상을 계속 허용할 수 있는 대략적인 최대치”
라며 필요할 경우 이란에 대한 제한적 군사행동도 고려하고 있다고 발언했다. 중동 긴장 고조는 유가 상승으로도 연결되어 WTI 원유는 6.5개월 최고치로 1% 이상 상승했다.
경제지표와 연준 관련 발언도 시장의 관심을 끌었다. 미국 1월 시카고연준 국가활동지수(Chicago Fed National Activity Index)는 +0.39 포인트 상승해 9개월 만에 최고치인 0.18을 기록, 전망치(0.01)를 상회했다. 12월 공장수주(Factory Orders)는 시장 예상치에 부합하며 -0.7% m/m으로 집계됐다. 2월 댈러스연준 제조업 경기지표(일반 영업활동 수준)도 +1.4포인트 상승해 7개월 만에 최고인 0.2를 기록, 예상치(-0.5)를 웃돌았다.
연준 인사 발언으로는 크리스토퍼 월러 연준 이사가 3월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리 인하에 찬성할지 여부는 2월 노동시장 지표에 달려 있다고 밝혔다. 현재 시장은 3월 17~18일 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 5% 수준으로 반영하고 있다.
이번 주 시장 일정으로는 컨퍼런스보드의 2월 소비자신뢰지수가 화요일에 발표되며, 컨센서스는 +2.5포인트 상승한 87.0이다. 화요일 저녁에는 트럼프 대통령의 주(州) 연설(State of the Union)이 예정되어 있고, 수요일 장 마감 이후에는 Nvidia의 실적 발표가 있다. 목요일에는 신규 실업수당 청구 건수가 +10,000명 증가한 216,000명으로 예상되고, 금요일에는 MNI 시카고 PMI(2월)가 -1.8포인트 하락한 52.2로 예상된다.
분기 실적 동향에서는 4분기 실적 시즌이 막바지에 접어들며 S&P 500 기업의 80% 이상이 실적을 발표한 상태다. 발표기업 427곳 중 74%가 컨센서스를 상회했고, 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 실적이 전년 대비 +8.4% 상승할 것으로 전망했다. ‘매그니피센트 세븐’(초대형 기술주)을 제외하면 증가율은 +4.6% 수준이다.
채권시황에서는 3월물 10년 미 재무부채권(T-note) 선물(ZNH6)이 +8틱 상승했으며 실제 10년물 수익률은 -3.3bp 하락해 4.050%를 기록했다. 주식 약세와 함께 안전자산으로의 수요가 유입된 영향으로 풀이된다. 또한 트럼프 대통령의 관세 인상 조치가 글로벌 성장 둔화 우려를 키워 국채 수요를 지지했다. 다만 이번 주 재무부의 국채 및 변동금리채권(Auctions) 물량이 총 2,110억 달러에 달해 채권 공급 압력이 상승할 것으로 예상된다. 이번 주 첫 경매는 화요일의 2년물 T-note 690억 달러 규모이다.
유럽 국채 수익률도 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 -1.7bp 하락해 2.721% (2.75개월 저점), 영국 10년물 길트 금리는 -3.0bp 하락해 4.324% (14.25개월 저점)을 기록했다. 독일의 2월 IFO 경기분위기 지수는 +1.0포인트 상승해 6개월 만의 최고인 88.6를 나타냈다. 금리스왑시장은 ECB의 3월 19일 회의에서 -25bp 금리인하를 반영할 확률을 약 2%로 보고 있다.
업종·종목별 움직임에서는 소프트웨어주가 큰 폭으로 하락하며 지수 전반을 끌어내렸다. CrowdStrike(CRWD)는 -9% 이상 하락해 S&P 500과 나스닥100의 최대 낙폭 종목이 됐고, Atlassian(TEAM), Intuit(INTU), Datadog(DDOG)은 각각 -7% 이상, Salesforce(CRM)는 -5% 이상 하락했다. Palantir(PLTR), Oracle(ORCL), ServiceNow(NOW), Autodesk(ADSK), Adobe(ADBE)는 -4% 이상, Microsoft(MSFT)와 Thomson Reuters(TRI)는 -2% 이상 하락했다.
결제주에서는 American Express(AXP)가 -7% 이상 하락해 다우 구성 종목 중 낙폭이 컸고 Capital One(COF)은 -6% 이상, JPMorgan Chase(JPM)는 -4% 이상, Mastercard(MA)는 -3% 이상, Visa(V)는 -2% 이상 하락했다. 이는 Citrini Research의 AI 영향 가설 기사 발표가 투자심리에 부정적 영향을 준 결과다.
포장재 관련주도 압박을 받았다. RISI의 보고서에 따르면 국내 컨테이너보드 가격이 전월 대비 톤당 20달러 하락했고, Smurfit West Rock(SW)과 Packaging Corp of America(PKG)는 -7% 이상, International Paper(IP)은 -6% 이상 하락했다.
기타 주요 이슈로는 AppLovin(APP)이 SEC 조사 지속 소식에 -9% 이상 급락, Workday(WDAY)와 DocuSign(DOCU)은 -8% 이상, Monday.com(MNDY)은 -6% 이상 하락했는데 이는 Jefferies의 투자의견 하향(매수→보유)과 AI 관련 리스크 부각 때문이다. VF Corp(VFC)는 JPMorgan의 투자의견 하향(중립→언더웨이트) 및 목표주가 18달러 제시로 -7% 이상 하락했다.
이 외에 Barclays가 Oklo(OKLO)의 목표주가를 146달러에서 82달러로 낮추며 OKLO는 -3% 이상 하락했다. 반대로 인수·합병 소식은 일부 종목을 끌어올렸다. Gilead Sciences가 Arcellx(ACLX)를 78억 달러(주당 115달러)에 인수하기로 합의하면서 ACLX는 +77% 이상 급등했다. Veris Residential(VRE)은 Affinius Capital과 Vista Hill Partners의 약 34억 달러(주당 19달러) 인수 합의로 +12% 이상 상승했다. Raymond James가 목표주가를 90달러에서 100달러로 상향한 Akamai(AKAM)는 +5% 이상 상승했다.
헬스케어 부문에서는 Eli Lilly(LLY)가 +4% 이상 상승했는데, 이는 Novo Nordisk의 Cagrisema가 Lilly의 Zepbound에 비해 임상 결과에서 미치지 못했다는 발표에 따른 반응이다. Texas Pacific Land(TPL)은 KeyBanc의 목표주가 상향(350달러→639달러)에 +3% 이상 올랐다. Domino’s Pizza(DPZ)는 4분기 매출이 15억4천만 달러로 컨센서스(15억2천만 달러)를 소폭 상회하며 +2% 이상 상승했다.
오늘(2026-02-23) 마감 후 및 향후 일정으로는 Diamondback Energy(FANG), Dominion Energy(D), Domino’s Pizza(DPZ), Erie Indemnity(ERIE), Keysight Technologies(KEYS), ONEOK(OKE) 등의 실적 발표가 예정되어 있다.
용어 설명:
• Section 122 of the Trade Act of 1974는 미국 대통령에게 국가안보 및 무역 관련 권한을 통해 관세를 조정할 수 있는 법적 근거를 제공하는 조항이다.
• E-mini 선물은 표준 선물계약의 축소형 소규모 계약으로, 주가지수 선물에서 투자자들이 흔히 활용하는 파생상품이다.
• T-note(재무부채권)는 미국 정부가 발행하는 중기 국채(주로 2년·5년·10년 등)로, 수익률 변동은 금리·인플레이션·안전자산 수요에 민감하다.
전문가적 분석(전망 및 영향):
트럼프 행정부의 관세 인상(10%→15%) 조치는 단기적으로 시장의 리스크 회피 심리를 강화해 주가 하방 압력 및 안전자산(미국 국채, 금)으로의 자금 이동을 촉발할 가능성이 높다. 특히 글로벌 공급망에 대한 추가 비용 전가 가능성은 기업 이익률에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이는 성장 둔화 우려로 이어져 향후 기업 실적 가이던스의 보수화로 연결될 수 있다. AI 관련 불안은 기술·결제 섹터의 밸류에이션에 즉각적 재평가를 유도하며, 일부 과대평가된 성장 기대가 조정될 여지가 있다. 연준은 노동시장 지표를 근거로 금리정책을 결정하겠다고 밝혔기에, 다음 주 발표될 2월 고용 및 실업지표는 시장 변동성 확대의 직접적인 촉매가 될 전망이다. 또한 재무부의 대규모 채권 발행 일정은 장기금리의 하방을 제약할 수 있어 채권시장과 주식시장 간의 역동적 상호작용이 지속될 것으로 예상된다.
요약하면, 관세 인상에 따른 무역정책 불확실성, AI로 인한 산업 구조 변화 우려, 그리고 중동 지정학적 리스크가 동시다발적으로 작용하며 주식시장의 하방 압력을 키우고 있다. 향후 시장은 주요 기업들의 실적 발표, 2월 노동시장 지표, 그리고 연준의 해석 지표를 중심으로 방향성을 모색할 가능성이 크다.
