미국 주요 지수들이 2월 23일(현지시간) 장을 마감하며 상승세를 기록했다. S&P 500 지수는 +0.69% 상승으로 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.47%, 나스닥100 지수는 +0.87% 상승으로 장을 마쳤다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.69% 올랐고, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +0.86% 상승했다.
2026년 2월 23일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 이날 증시는 장초반 약세에서 반등해 S&P 500과 나스닥100이 1주일 내 최고치를 기록했다. 증시 반등의 주요 촉매는 미국 대법원이 도널드 트럼프 전 대통령이 발동한 전세계 관세 조치를 무효화한 판결이었다. 대법원은 트럼프 전 대통령이 연방법상 비상권한을 남용해 이른바 ‘상호(Reciprocal) 관세’ 및 일부 국가를 겨냥한 수입세를 펜타닐(불법 마약) 밀수 대응 명목으로 부과한 것은 권한을 초과했다고 판단했다.
대법원 판결 이후 트럼프 전 대통령은 무효화된 조치와 별개로 무역법(Trade Act of 1974) 122조에 따라 10%의 전세계 관세를 부과하겠다고 발표했다. 그는 또한 국가안보 관세인 232조와 기존의 301조 관세는 그대로 유효하다고 선언했다. 참고로 122조 관세는 효력이 최대 150일만 지속되며, 연장이 필요할 경우 의회의 승인이 필요하다. 301조 관세는 국가별 조사가 선행되어 청문회와 당사자 의견 제출 기회를 포함한다.
거시경제 지표와 물가 관련 데이터는 혼재된 신호를 보였다. 미국의 2025년 4분기 국내총생산(GDP, 연율환산)은 +1.4%로 시장 예상치 +2.8%를 밑돌았다. 반면 4분기 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전년비·전월비 기준 등 일부 항목에서 예상보다 다소 강한 모습을 보여 향후 연준(Fed)의 통화정책 경로에 대한 불확실성을 남겼다. 구체적으로 4분기 핵심 PCE는 전년비 +2.7%로 예상치(+2.6%)를 상회했다.
추가 경제지표는 다음과 같다. 2025년 12월 개인소비는 전월비 +0.4%로 예상(+0.3%)을 웃돌았고, 개인소득은 전월비 +0.3%로 예상에 부합했다. 2025년 12월 핵심 PCE(연준의 선호 물가 지표)는 전월비 +0.4%·전년비 +3.0%로, 예상(+0.3%·+2.9%)을 각각 소폭 상회했다. 또한 2026년 2월 S&P 제조업 PMI는 -1.2포인트 하락한 51.2로, 시장의 변동성 확대 신호를 보였다.
지정학적 리스크도 투자심리에 부담을 주었다. 트럼프 전 대통령은 이란 핵 협상과 관련해 협상 시한으로 10~15일 내 타결을 기대한다고 발언하며 압박을 강화했다. 그의 발언 가운데
“우리는 합의를 이루거나, 그렇지 않으면 그들에게 불리한 결과가 있을 것”
이라는 표현은 정치·안보 리스크를 증폭시키는 요인으로 작용했다.
채권 시장에서는 단기적인 변동성이 관찰되었다. 3월 만기 10년물 미국 재무부 노트(T-note)는 종가 기준 소폭 하락했고, 10년물 수익률은 +1.2bp 오른 4.079%를 기록했다. 핵심 PCE의 예상 초과 상승은 연준의 완화 기대를 약화시키는 매파적(금리상승 압력) 요인으로 작용해 국채 가격을 누렸으나, 대법원의 관세 무효 판결로 관세수입이 줄어들면 재정적자는 확대되어 장기 수익률을 밀어올릴 수 있다는 우려로 금리는 일시적으로 상승했다. 이후 트럼프 전 대통령의 122조 10% 관세 선언으로 다시 일부 안정화를 보였다.
유럽 국채 금리는 하락 압력을 보였다. 10년물 독일 분트 금리는 -0.5bp 내려 2.737%, 영국 10년물 길트(gilt) 금리는 14개월 최저 수준인 4.336%를 기록한 뒤 소폭 회복해 4.353%로 장을 마감했다.
글로벌 제조업 지표는 지역별로 엇갈렸다. 유로존 2월 S&P 제조업 PMI는 +1.3포인트 오른 50.8로 예상(50.0)을 상회하며 3.5년 만에 가장 빠른 확장 속도를 기록했다. 독일의 1월 생산자물가지수(PPI)는 전년비 -3.0%로 예상(-2.2%)보다 큰 폭의 하락을 보였고, 영국의 2월 S&P 제조업 PMI는 +0.2포인트 상승한 52.0으로 예상보다 강했다. 영국의 1월 소매판매(자동차 연료 제외)는 전월비 +2.0%로 20개월 만에 최대 증가를 기록했다.
시장 참여자들의 금리 전망(확률)은 완화 기대가 제한적임을 시사했다. 시장은 3월 17~18일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 -25bp(0.25%) 금리인하 가능성을 약 5%로 반영하고 있다. 유럽중앙은행(ECB)에 대해서는 3월 19일 회의에서 금리 인하 가능성을 시장이 약 2% 확률로 평가했다.
업종·종목별 주요 특징
이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주들이 시장을 떠받쳤다. 알파벳(GOOGL)은 +4%로 나스닥100의 상승을 이끌었고, 아마존(AMZN)은 +2% 이상으로 다우지수 상승을 견인했다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL) 등도 +1% 이상 상승했다. 반면 테슬라(TSLA)는 -0.03%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.30%로 소폭 하락했다.
반도체 및 AI 인프라 관련주가 동반 상승하며 시장 구축을 견인했다. 램리서치(LRCX)는 +3% 이상, 마이크론(MU)과 아날로그디바이스(ADI)는 +2% 이상 상승했다. 어플라이드머티리얼즈(AMAT), KLA, 퀄컴(QCOM) 등도 +1% 이상 올랐다.
자산운용사 관련주는 일부 약세를 나타냈다. Blue Owl Capital이 소매 대상 사모대출펀드에서 환매를 제한한다고 발표하자 Ares Management(ARES)는 -5% 이상, Blue Owl(OWL)은 -4% 이상 하락했으며 Blackstone(BX)도 -3% 이상 하락했다.
사이버보안주에서는 Anthropic PBC가 자사 AI 모델 ‘Claude’에 코드 보안 취약점을 스캔하고 패치를 제안하는 기능을 도입했다는 소식에 관련주 일부가 급락했다. 클라우드플레어(NET)는 -8% 이상, CrowdStrike(CRWD)는 -7% 이상 하락했고 Zscaler(ZS), MongoDB(MDB) 등도 큰 폭의 조정을 받았다.
개별 실적 호재로 강하게 움직인 종목도 다수 있었다. RingCentral(RNG)은 4분기 조정 주당순이익(EPS) $1.18로 컨센서스 $1.13을 상회하고 연간 조정 EPS가 $4.76~$4.97로 제시되자 +32% 급등했다. Corning(GLW)은 UBS가 목표주가를 $125에서 $160으로 상향 조정하자 +7% 이상 올랐다. Comfort Systems USA(FIX)는 4분기 매출 $26.5억으로 컨센서스 $23.4억을 상회하며 +6% 이상 상승했다. 이 밖에 Floor & Decor(FND), Live Nation(LYV), Workiva(WK) 등도 실적·가이던스 호조로 강세를 보였다.
반면 GRAIL(GRAL)은 다중암 스크리너가 임상 3·4기 결합 주요 평가변수에서 통계적 유의성을 충족하지 못했다고 발표하며 -50% 이상 폭락했고, Akamai(AKAM)은 연간 조정 EPS 가이던스를 컨센서스보다 크게 낮춰 -14% 이상 급락했다. Copart(CPRT), Newmont(NEM), Walmart(WMT) 등도 실적·가이던스 또는 리포트 영향으로 하락했다.
향후 영향 및 시장 평가(분석)
이번 대법원 판결은 단기적으로는 관세 철회 기대에 따른 증시 긍정 효과를 제공했으나, 트럼프 전 대통령의 즉각적인 122조 관세 부과 선언은 불확실성을 완전히 해소하지 못했다. 관세 무효화로 연방정부의 관세 수입이 감소하면 재정적자가 확대될 수 있고, 이는 장기 국채금리를 상승시키는 요인이 된다. 반대로 122조를 통한 10% 관세 부과는 재정적자 확대를 부분적으로 보전할 수 있으나, 해당 조치의 법적·정책적 지속성(150일 한시·의회 승인 필요)이 제한적이다.
물가 지표(핵심 PCE)와 제조업 PMI, GDP 등 경제지표는 연준의 금리 결정에 대해 여전히 상충된 신호를 보내고 있다. 핵심 PCE의 예상 상회와 연준 인사들의 매파적 발언(예: 애틀랜타 연방은행 총재 라파엘 보스틱)은 금리 인하 기대를 제한해 채권 금리 상단을 지지할 가능성이 크다. 반면 성장 둔화 신호(예: GDP 예상 하회)는 경기 둔화 우려로 위험자산에 제약 요인으로 작용할 수 있다.
단기적으로는 대형 기술주와 AI·반도체 관련주의 활약이 시장 상승을 주도할 가능성이 높다. 그러나 지표와 지정학적 리스크의 교차, 정책적 불확실성(관세·무역정책), 신흥시장 및 글로벌 제조업 지표의 지역별 엇갈린 흐름은 변동성 확대 요인으로 남아있다. 중장기적으로는 연준의 물가 통제 및 성장지표 추이를 확인하면서 포지션을 조정하는 전략이 필요하다.
용어 설명:
122조(Trade Act of 1974 Section 122): 대통령이 무역조치를 통해 국가적 비상사태를 선언하지 않고도 일시적으로 관세를 부과할 수 있는 조항으로, 효력은 통상 150일로 제한된다.
232조: 국가안보를 이유로 수입품에 관세를 부과할 수 있는 규정이다.
301조: 특정 국가의 불공정 무역 관행에 대응하기 위한 조사·제재 조치로, 국가별 조사 및 청문회를 포함한다.
핵심 PCE(core PCE): 개인소비지출 중 식품·에너지 등을 제외한 물가 지표로, 연준이 선호하는 물가 측정치다.
PMI: 구매관리자지수(PMI)는 제조업·서비스업의 경기 동향을 나타내는 선행지표다. 50 이상이면 확장, 50 이하면 위축으로 해석된다.
E-미니( E-mini): 주가지수 선물의 소형화된 계약으로 기관·개인 투자자가 주로 활용한다.
T-note: 미국 정부의 중기 채권(노트)을 가리키며, 10년물은 금리 및 경제전망을 가늠하는 핵심 지표다.
주요 일정 및 향후 관심 포인트
향후 투자자들은 연준 회의(3월 17~18일), ECB 회의(3월 19일), 추가 거시지표(물가·고용) 및 지정학적 변수(특히 중동 관련 긴장 상황)를 주시할 필요가 있다. 또한 기업 실적 시즌 종료에 따른 밸류에이션 재평가와 함께 대형 기술주의 실적·수급 동향이 단기 시장 방향을 좌우할 가능성이 크다.
향후 실적 일정(2026-02-23): Diamondback Energy Inc (FANG), Dominion Energy Inc (D), Domino’s Pizza Inc (DPZ), Erie Indemnity Co (ERIE), Keysight Technologies Inc (KEYS), ONEOK Inc (OKE) 등이 이날 실적 발표를 계획하고 있다.
작성자: Rich Asplund(원문 저자). 본 기사에 언급된 종목에 대해 작성자는 해당 주식을 직접 혹은 간접적으로 보유하지 않았다. 본문은 정보 제공 목적이며 투자 판단의 근거로 활용하기 전에 추가 확인이 필요하다.
