면화 선물은 3월 인도물량이 얇은 가운데 16포인트 상승으로 새 주를 시작했으나, 그 외 선물은 하락세를 보이며 혼조 양상을 나타냈다. 금요일 장을 끝내며 대부분 선물계약이 110~150포인트의 랠리를 기록했고, 3월물은 한 주를 92포인트 상승으로 마감했다. 원유 선물은 배럴당 $66.36로 하루 동안 4센트 하락했고, 미국 달러 지수는 $0.170 하락한 97.685를 기록했다.
2026년 2월 23일, Barchart의 보도에 따르면 미 연방대법원은 대통령이 IEEPA(국제비상경제권법)을 관세 목적으로 사용할 수 없다는 판결을 내렸다. 이에 대해 도널드 트럼프 당시 대통령은 150일간 유효한 10%의 포괄적 관세를 먼저 부과한 뒤 주말 동안 이를 15%로 상향하겠다고 응답했다고 보도되었다. 해당 판결과 대통령의 관세 조치는 농산물 및 제조업 수입가격, 국제 무역 흐름과 연계된 상품시장의 심리적 변동성을 촉발할 수 있다.
미국 농무부(USDA)가 금요일 아침 발표한 수출판매(Export Sales) 보고서에서는 2월 12일 주간에 총 466,253 베일(RB)의 면화가 판매된 것으로 집계되었다. 이는 마케팅 연도 기준 최고치이자 2023년 6월 이후 단일 주간 최대 판매량이다. 구매국별로는 베트남 144,800 RB, 방글라데시 126,400 RB, 파키스탄 50,000 RB 순이었다. 같은 기간 선적량은 172,615 RB로 5주 만의 최저치를 기록했고, 목적지별로는 베트남이 51,500 RB로 가장 많았으며 터키에 36,700 RB가 선적되었다.
CFTC(상품선물거래위원회)의 포지션 보고서(Commitment of Traders)에 따르면) 2월 17일 기준으로 매니지드 머니(managed money) 순공매도 포지션이 79,508 계약으로 집계되었고, 해당 주간에 3,906 계약이 추가로 늘어났다.
시장 내 다른 주요 지표로는 거래소별·시장보고서별 자료가 있다. The Seam 거래 플랫폼은 2월 19일에 27,314 벌의 판매가 이뤄졌으며, 평균 가격은 파운드당 59센트였다. Cotlook A 지수는 목요일 기준 15포인트 상승한 73.70센트/파운드를 기록했다. ICE(인터컨티넨털익스체인지) 인증 재고는 2월 19일 기준으로 2,382 벌이 추가되어 총 119,457 벌로 집계되었다. 또한 Adjusted World Price(AWP)는 목요일 오후 66포인트 상승한 50.05센트/파운드를 기록했다.
선물별 종가는 다음과 같다. 3월 2026물은 종가 63.03로 110포인트 상승했으며 현시점에서는 16포인트 상승 상태다. 5월 2026물은 종가 65.63로 149포인트 상승했으나 현시점에서는 23포인트 하락이다. 7월 2026물은 종가 67.18로 145포인트 상승했으나 현시점에서는 21포인트 하락을 기록하고 있다.
저자 및 면책사항: 이 기사 게시일 기준으로 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다. 기사에 표현된 견해는 저자 개인의 견해이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하는 것은 아니다.
용어 및 지표 설명
본 기사에서 다룬 주요 용어는 다음과 같다. IEEPA(International Emergency Economic Powers Act)는 미국 대통령에게 특정 외교·경제적 비상 상황에서 제재와 자산동결 등의 권한을 부여하는 법률이다. CFTC의 Commitment of Traders(포지션 보고서)는 시장 참여자들의 선물·옵션 포지션을 집계해 상업적 포지션, 매니지드 머니 포지션 등으로 구분하여 공개하는 보고서다. 이 중 매니지드 머니(managed money)는 주로 헤지펀드·상품펀드 등 투기적 포지션을 의미하며, 이들의 순공매도는 가격하방 압력으로 작용할 수 있다.
The Seam은 면화 현물 거래 플랫폼으로, 실제 현물 베일 거래량을 집계하는 지표로 이용된다. Cotlook A 지수는 국제 면화가격을 종합한 지표로, 글로벌 거래·계약의 가격기준으로 널리 참조된다. ICE 인증 재고는 거래소가 인증한 물리적 재고로, 시장 유통 가능 재고의 수준을 가늠하는 데 사용된다. Adjusted World Price(AWP)는 미국 내 보조금·지원 정책과 연계된 국제 가격 기준으로, 특히 농업보조금·수출지원과 관련된 기준가격으로 활용된다.
전문적 분석 및 향후 영향 전망
단기적으로는 이번 연방대법원의 결정과 대통령의 관세 발표 가능성이 면화 시장의 수요·공급 기대치와 가격 변동성을 키울 요인이다. 관세가 실제로 적용될 경우 수입국의 구매 결정에 즉각적인 영향을 주며, 단기 유통 물량과 수입 가격에 민감한 섬유 산업의 원재료 수요가 재편될 수 있다. 특히 보고서에서 나타난 바와 같이 베트남·방글라데시·파키스탄 등 주요 수입국의 대규모 매입은 세계 수급에 즉각적인 지지 요인으로 작용한다. 그러나 선적량이 상대적으로 저조한 점(2월 12일 주간 선적 172,615 RB, 5주 만의 저점)은 실제 공급이 바로 가격으로 전이되지 않을 수 있음을 시사한다.
금융 포지션 측면에서는 매니지드 머니의 순공매도(79,508 계약, 2/17 기준)가 확대된 점이 가격 상방을 억제하는 요소다. 선물시장 참가자들이 공매도 포지션을 유지하거나 확대할 경우 현물시장 수요가 강하더라도 선물가격의 추가 상승이 제한될 가능성이 있다. 반면 Cotlook A 지수와 AWP의 동반 상승(각각 73.70센트, 50.05센트)은 현물 수요와 가격 수준이 상승 압력에 있음을 보여주며, 이는 장기적으로는 생산자(농가) 수익성 개선과 함께 재배면적 확대 요인으로 작용할 수 있다.
경제 전반에 미치는 영향은 관세 정책의 지속성 및 무역 파급효과에 달려 있다. 만약 관세가 단기간의 정책적 조치로 끝난다면 수요 충격은 일시적일 가능성이 크다. 하지만 장기적 관세 체계의 고착화는 글로벌 공급망 재편을 가속화하며, 면화 및 섬유 관련 제조업체의 원가 상승으로 이어져 소비재 가격 상승 압력을 가할 수 있다. 특히 개발도상국의 섬유업체들은 원재료 조달처 다변화를 모색하거나 생산기지 이전을 고려할 수 있다.
투자 및 리스크 관리 관점에서의 시사점
거래자 및 리스크 관리 담당자들은 다음 사항을 점검할 필요가 있다. 첫째, 정책 리스크(관세·무역 규제)의 변화 가능성을 모니터링하고 시나리오별 헤지 전략을 마련할 것. 둘째, 물리적 재고 및 선적 스케줄(특히 주요 구매국인 베트남·방글라데시·파키스탄에 대한 선적 추이)을 면밀히 관찰하여 실제 공급 긴축 여부를 판단할 것. 셋째, 금융 포지션(특히 매니지드 머니의 순포지션 변화)을 통해 시장 심리와 추세 전환 신호를 확인할 것. 마지막으로, Cotlook A 지수·AWP·ICE 인증 재고 등 주요 지표의 변동이 지속되는지 여부를 통해 장기적 가격 레인지의 변화를 평가할 필요가 있다.
종합하면, 2026년 2월 중순 이후의 데이터는 세계 면화 수요의 강한 회복 신호와 동시에 금융시장 포지셔닝에서의 하방 압력이 공존하는 모습을 보여준다. 향후 관세 정책의 추이, 실물 선적의 회복 여부, 금융 포지션 변화가 면화 가격의 향방을 결정할 주요 변수가 될 것이다.
