옥수수 선물이 월요일 장 초반에 소폭 하락하고 있다. 장 초반 거래에서 분할 수준에서 최대 2센트까지의 약세를 보였으며, 지난 금요일 장 마감에서는 전월물 전반에 걸쳐 1~3센트 상승을 기록했다. 5월물은 지난주 관세 논의에도 불구하고 7센트 상승했다. 신물(December)은 전주 대비 3/4센트 하락했으나, 이전 금요일 대비로는 4 1/4센트 상승한 상태다. 금요일의 예비 미결제약정(Open Interest)은 10,702계약 감소했다. CmdtyView의 전국 평균 현물(캐시) 옥수수 가격은 당일 기준으로 $4.31 3/4로 3 3/4센트 상승했다.
2026년 2월 23일, Barchart의 보도에 따르면 선물·옵션 시장의 포지션 동향에서 매니지드 머니(관리형 자금)는 4월 1일 주간에 순롱(net long) 포지션을 17,850계약 축소했다. 이로써 해당 시점의 순롱은 56,757계약에 불과했다. 반면 상업상인(Commercials)은 롱포지션을 늘리면서 순공매도(net short)가 32,261계약 감소하여 336,744계약으로 집계됐다. 이러한 포지셔닝 변화는 단기 변동성의 원인으로 작용할 수 있다.
브라질의 1차 옥수수 작황은 AgRual 집계 기준으로 목요일 현재 수확률 88%로 집계되어 전년의 78%보다 진전된 상태다. 이는 글로벌 공급 측면에서 중요한 변수로 작용할 가능성이 있다.
시황 주요 가격(종가·변동)
5월 25 옥수수(마감): $4.60 1/4, +2 3/4센트, 현재 -1/2센트
근월 캐시(Nearby Cash): $4.31 3/4, +3 3/4센트
7월 25 옥수수(마감): $4.67 1/4, +1 3/4센트, 현재 -1/4센트
12월 25 옥수수(마감): $4.46 3/4, -3/4센트, 현재 -1 3/4센트
신물(뉴크롭) 캐시(New Crop Cash): $4.10 7/8, -1/4센트
기사 집필 시점에 저자인 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사 내의 모든 정보와 데이터는 정보 제공의 목적이다. 또한 기사에 표현된 견해는 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)을 대변하는 것은 아니다.
주요 용어 설명
본 기사에 등장하는 전문 용어의 이해를 돕기 위해 간단한 정의를 추가한다.
미결제약정(Open Interest)은 특정 선물·옵션 계약이 청산되지 않고 남아 있는 총 계약 수로, 포지션의 유동성과 시장 참여 정도를 판단하는 지표다. 매니지드 머니(Managed Money)는 헤지펀드, CTA(상품전문투자자) 등 전문 투자자가 운용하는 자금을 의미하며, 이들의 순포지션 증감은 가격 변동성에 민감하게 반영된다. 상업상인(Commercials)은 생산자, 수출업자, 가공업자 등 실제 물리적 상품과 관련된 시장 참여자를 뜻하며, 이들의 포지셔닝 증감은 실수요 측면의 신호다. 캐시(Cash) 가격은 즉시 인도되는 실물 옥수수의 현물 가격을 말하며, 뉴크롭(New Crop)은 다음 수확기에 해당하는 선물·현물을 의미한다.
시장 영향 분석 및 전망
현재 관찰되는 주요 변화는 다음과 같다. 첫째, 매니지드 머니의 순롱 축소(-17,850계약)는 단기적으로 옥수수 가격에 대한 투기적(또는 추세 추종적) 수요가 약화되었음을 시사한다. 일반적으로 이러한 포지션 축소는 상승 압력의 완화 또는 매도 세력의 우위로 이어질 수 있다. 둘째, 상업상인의 순공매도가 축소된 점(-32,261계약, 순공매도 336,744계약)은 실수요 측에서의 포지션 확대 또는 리스크 관리를 위한 헷지 축소를 나타낼 수 있으며, 이는 기초 수급의 변화를 시사한다. 셋째, 브라질의 1차 옥수수 수확률 88%은 주요 남반구 공급의 가시화를 의미한다. 브라질의 수확 진전은 글로벌 공급을 늘려 가격 하방 요인으로 작용할 가능성이 있다.
이들 변수를 종합하면 당분간 옥수수 가격은 공급 신호(브라질 수확 진전)와 포지션 청산(미결제약정 감소, 매니지드 머니 롱 축소)의 영향으로 상방 압력이 제한되는 국면에 진입할 가능성이 크다. 다만, 기상 요인(미국·남미의 강우·가뭄 상황), 지정학적 리스크, 수요 변동(사료 수요, 바이오연료 수요 등) 또는 관세·무역정책 등의 비예측적 변수는 단기적으로 다시 가격을 급등시키거나 하락을 가속화할 수 있다.
투자자 및 업계 참여자에게의 시사점
투자자 관점에서는 미결제약정과 매니지드 머니의 포지셔닝 변화를 주의 깊게 관찰해야 한다. 포지션 감소는 시장의 유동성 감소와 변동성 확대를 동반할 수 있으므로 포지션 크기와 손익 관리가 중요하다. 실수요(상업상인)의 포지션 증가는 헤지 수요의 증가 신호로 받아들여질 수 있으며, 현물 가격과 선물 스프레드(근월물과 신물 간의 가격 차이) 움직임을 통해 물리적 수급의 변화를 확인할 필요가 있다. 또한 브라질의 수확 진전은 수출 경쟁력과 선물 시장의 재고 기대치에 영향을 주므로 미국의 수출업체와 생산자들은 이를 면밀히 모니터링해야 한다.
결론
요약하면, 2026년 2월 23일 현재 옥수수 시장은 단기적으론 소폭 약세 흐름을 보이고 있으나, 향후 방향성은 기상·정책·수요 등 다수의 외생 변인에 의해 좌우될 가능성이 크다. 투자자와 업계 관계자는 미결제약정 변화, 매니지드 머니 포지션, 브라질 수확 진행상황을 핵심 모니터링 항목으로 삼고 리스크 관리에 만전을 기할 필요가 있다.
