이스라엘 중앙은행이 단기 기준금리를 연속 두 차례 인하 후 4%에서 동결하기로 결정했다. 중앙은행은 미국의 이란 공격 가능성에 따른 지정학적 불확실성이 다시 부각되면서 인플레이션 완화 압력과 강한 셰켈(통화 강세)을 압도했다고 설명했다.
2026년 2월 23일, 로이터의 보도에 따르면 중앙은행은 지난해 11월과 올해 1월 두 차례의 금리 인하 이후 기준금리를 4%로 유지하기로 했다고 발표했다. 발표문은 미국이 중재한 이스라엘과 팔레스타인 무장단체 하마스 간의 휴전이 물가상승을 촉발했던 공급 제약을 완화하는 데 기여했음에도 불구하고, 최근 며칠 사이에 이란과의 잠재적 충돌을 둘러싼 지정학적 불확실성이 재부각되며 이스라엘의 리스크 프리미엄이 소폭 상승했다고 지적했다.
중앙은행은 성명에서
“지정학적 불확실성은 이란과의 잠재적 충돌을 고려해 최근 며칠 사이에 재부각되었고, 이스라엘의 리스크 프리미엄이 소폭 증가했다”
고 밝혔다. 로이터는 이번 발표에서 미국과 이란이 이번 주에 테헤란의 핵 프로그램을 둘러싼 추가 협상을 진행할 예정이며, 이는 예상되는 미국의 군사행동을 피하려는 시도라고 전했다. 만약 미국의 공격이 발생하면 이란은 이스라엘에 대한 보복공격을 단행할 가능성이 있어 지역 긴장이 고조될 우려가 있다. 이란과 이스라엘은 지난해 6월 12일간 교전한 바 있다.
중앙은행은 물가(인플레이션)가 안정적으로 완화되는 상황이었다면 이번에 금리를 세 번째 연속으로 인하했을 가능성이 높았을 것이라고 덧붙였다. 정책결정회의는 다음 회의를 3월 30일에 개최할 예정이다.
통계 수치는 다음과 같다. 이스라엘의 연간 인플레이션률은 2026년 1월 기준으로 1.8%로, 4년 반 만의 최저 수준이다. 이는 12월의 2.6%에서 하락한 수치이며 공식 목표 범위인 1~3% 안에 들어간다. 중앙은행은 올해 금리가 3.5%에 이를 가능성이 높다고 밝혔으나, 경제학자들 사이에서는 인플레이션이 안정되는 한 금리의 바닥을 3.0%~3.25%로 보는 견해가 다수였다.
은행은 성명에서 또한
“위원회의 평가에 따르면 인플레이션이 재상승할 위험 요인이 여전히 몇 가지 남아 있다: 지정학적 전개와 그것이 경제활동에 미치는 영향, 공급 제약과 함께 수요 증가, 그리고 재정적 전개”
라고 지적하며 긴박한 고용시장을 근거로 제시했다. 이어서 은행은 현재의 경제활동 지표는 확장세를 계속 가리키고 있다고 밝혔다.
경제 전망에 관한 중앙은행의 수치는 다음과 같다. 은행은 2025년에 3.1%의 성장률을, 2026년에는 5.2%의 성장률을 전망하면서 가자 전쟁 이후 경기 반등을 예상했다. 다만 2026년도의 예산안은 아직 승인되지 않은 상태이다.
로이터가 조사한 13명의 이코노미스트 가운데 7명은 금리 인하를 예상했으나 6명은 미국의 이란 공격 우려로 인해 금리 동결을 전망했다. 중앙은행은 물가와 시장의 안정에 초점을 맞추고 있으며, 성명에서
“금리 경로는 인플레이션, 경제활동, 지정학적 불확실성, 재정적 전개에 따라 결정될 것”
이라고 반복해서 밝혔다.
시장의 반응은 제한적이었다. 셰켈은 이달 들어 30년 만의 달러 대비 강세를 기록한 바 있으며, 발표 시점에 3.11 수준에서 보합세였다.
용어 설명
리스크 프리미엄은 투자자들이 불확실성과 위험을 보상받기 위해 요구하는 추가 수익률을 의미한다. 지정학적 긴장이 높아지면 해당 국가의 자산에 대한 불확실성이 커져 리스크 프리미엄이 상승한다. 기준금리(benchmark rate)는 중앙은행이 정책목표를 달성하기 위해 설정하는 대표 금리로, 단기 시장금리와 금융조건에 직접적인 영향을 미친다. 타이트한 노동시장은 실업률이 낮고 구인 수요가 높아 임금상승 압력이 커질 수 있는 상태를 가리키며, 이는 결국 인플레이션에 상방 압력을 줄 수 있다.
중요 포인트는 다음과 같다. 첫째, 지정학적 리스크가 통화정책 결정에 즉각적인 영향을 미치고 있다는 점, 둘째, 현재의 인플레이션 수치는 중앙은행 목표 범위 내로 진입했다는 점, 셋째, 향후 금리 경로는 인플레이션과 지정학적 상황, 재정정책의 전개에 따라 큰 폭으로 달라질 수 있다는 점이다.
향후 영향과 분석
단기적으로는 이번 동결 결정이 금융시장에 안정 신호로 작용할 수 있지만, 지정학적 긴장이 고조될 경우 투자 심리가 위축되며 위험회피 성향이 강해져 국채금리·환율·주식시장에 부정적 영향을 줄 가능성이 있다. 예컨대 이란과의 군사적 충돌이 현실화될 경우 에너지 가격과 보험료·운송비 등이 상승하면서 공급 측면의 물가 압력이 다시 확대될 수 있다. 이 경우 중앙은행은 예상보다 빠르게 금리 인상 압력을 받을 수 있다.
반대로 지정학적 불확실성이 완화되고 인플레이션이 목표 범위 하단에서 안정된다면 중앙은행은 점진적 금리 인하 여지를 갖게 된다. 그러나 은행이 공개적으로 금리 경로가 인플레이션 및 지정학적 요인에 달려 있다고 반복한 만큼, 정책 스탠스는 외부 충격에 민감하게 반응할 전망이다.
중·장기적 관점에서 보면 2026년의 높은 성장률 전망(5.2%)은 경기 회복 기대를 반영하지만, 재정정책의 방향과 예산 승인 여부는 그 성장의 지속가능성을 좌우할 것이다. 특히 재정적 확장이나 긴축은 민간 수요와 인플레이션에 직접적인 영향을 미치므로 중앙은행의 금리 결정에 중요한 변수로 작용할 것이다.
실무적 시사점으로는 기업과 투자자는 지정학적 리스크 모니터링을 강화하고 환율 변동성에 대비한 헷지 전략을 검토할 필요가 있다. 또한, 인플레이션이 당분간 목표 범위 내에 머문다면 단기 채권·현금성 자산의 재평가가 필요하고, 경제성장 회복이 가시화될 경우에는 성장 민감 자산의 비중을 조정할 여지가 있다.
결론적으로 이스라엘 중앙은행의 이번 금리 동결은 단순한 통화정책 조정이 아니라 지정학적 불확실성과 물가 안정 사이의 균형을 반영한 판단이다. 앞으로의 정책 행보는 인플레이션 지표, 경제활동 데이터, 지역 안보 상황, 그리고 재정정책 전개에 따라 매우 유동적으로 전개될 가능성이 크다.
