미국 주요 지수가 2월 20일(금) 장 마감에서 상승했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 +0.69%, 다우존스 산업평균지수는 +0.47%, 그리고 나스닥100 지수는 +0.87%로 각각 장을 마감했다. 3월물 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.69%, 3월물 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +0.86% 상승 마감했다.
2026년 2월 23일, 바차트(Barchart)의 리치 애스플런드(Rich Asplund)의 보도에 따르면, 미국 대법원이 도널드 트럼프 대통령이 연방법상 비상권한을 근거로 부과한 글로벌 관세 조치를 기각한 이후 증시가 장중 저점에서 반등하며 S&P500과 나스닥100이 1주일 내 최고치를 기록했다. 대법원은 트럼프 대통령이 연방법상의 비상권한(invoking a federal emergency powers law)을 행사해 도입한 ‘상호관세(reciprocal tariffs)’와 특정 국가를 대상으로 한 수입세가 권한을 초과한 것이라고 판결했다.
대법원 판결 직후 트럼프 대통령은 무역법 1974년 조항 Section 122에 따라 추가로 10%의 글로벌 관세를 부과하겠다고 발표했다. 그는 또한 국가안보 관세인 Section 232와 기존의 Section 301 관세가 여전히 전면 유효하다고 선언했다. 다만 Section 122 관세는 최대 150일간만 유효하며 그 연장을 위해서는 의회의 승인이 필요하다. Section 301 관세는 특정 국가에 대해 별도의 조사와 청문 절차 및 기업·국가의 의견 제출 기회를 포함한 절차를 요구한다.
금융시장 참가자들은 이날 미(美) 4분기 국내총생산(GDP) 성장률과 물가 지표에 주목했다. 미국의 2025년 4분기(연율 기준) GDP는 +1.4% (q/q annualized)로, 시장 기대치 +2.8%를 밑돌았다. 동시에 연준(Fed)이 선호하는 물가지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수은 전월 대비 +0.4% m/m, 전년 대비 +3.0% y/y로 예상치(+0.3% m/m, +2.9% y/y)를 소폭 상회했다. 이 때문에 단기적으로 금리 인하 기대가 낮아지는 요인으로 작용했다.
같은 날 발표된 다른 경제지표로는 미국 2월 S&P 제조업 PMI가 51.2로 전월 대비 -1.2 하락해 예상(52.4 유지)보다 약화된 점이 있다. 12월 개인지출은 +0.4% m/m로 예상(+0.3%)을 넘었고, 개인소득은 +0.3% m/m로 예상에 부합했다. 12월 신규 주택판매는 연율 환산 745,000건으로 전월 대비 -1.7% 하락했지만 예상(730,000건)은 상회했다.
금리 및 채권시장
3월 만기 10년물 미 재무부 노트(T-note, ZNH6)는 금리(수익률) 기준으로 10년물 수익률이 +1.2bp 상승해 4.079%를 기록했다. T-note 가격은 근원 PCE가 예상보다 높게 나온 점과 대법원판결로 인한 관세 수입 감소가 미 연방재정적자에 미치는 악영향 우려로 하락했으나, 트럼프 대통령의 Section 122에 따른 10% 관세 부과 발표로 일부 회복됐다. 한편 미국의 4분기 GDP 부진과 제조업 PMI 약화, 그리고 미시간대의 2월 인플레이션 기대지표 하향 조정은 채권에 다소 지지 요인으로 작용했다.
유럽 국채 수익률은 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 -0.5bp 하락한 2.737%로, 영국 10년물 길트 금리는 14개월 최저 수준을 재확인하며 4.353%로 마감했다. 유로존의 2월 S&P 제조업 PMI는 50.8로 예상(50.0)을 상회하며 3년 반 만에 가장 빠른 확장 속도를 기록했다.
주요 종목 및 업종 동향
시가총액 상위 기술주, 이른바 ‘매그니피선트 세븐’(Magnificent Seven)의 강세가 지수 전반을 떠받쳤다. 알파벳(GOOGL)은 나스닥100에서 +4% 이상 오르며 상승을 선도했고, 아마존(AMZN)은 다우지수 상승을 이끌며 +2% 이상 올랐다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL)도 각각 +1% 이상 상승했다. 반면 테슬라(TSLA)는 -0.03%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.30%로 약세를 보였다.
반도체 및 AI 인프라 관련주가 전반적으로 강세를 보였다. 램리서치(LRCX)는 +3% 이상, 마이크론(MU)과 아날로그디바이시스(ADI)는 +2% 이상 상승했다. 어플라이드머티리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 퀄컴(QCOM) 등도 +1% 이상 올랐다.
사모대출 관련 펀드의 환매 제한 소식으로 자산운용업종은 약세를 보였다. Ares Management(ARES)는 -5% 이상, Blue Owl(OWL)은 -4% 이상 하락했고 블랙스톤(BX)도 -3% 이상 떨어졌다. 이는 소매 중심(private credit retail-focused) 펀드의 유동성 이슈가 시장 심리에 부정적 영향을 준 결과다.
사이버보안 소프트웨어주는 Anthropic PBC가 자사 AI 모델 Claude에 코드베이스의 취약점을 스캔하고 패치를 제안하는 보안 기능을 도입했다는 소식에 약세를 보였다. Cloudflare(NET)는 -8% 이상, CrowdStrike(CRWD)는 -7% 이상, Zscaler(ZS)는 -5% 이상 하락했다. MongoDB(MDB)도 -3% 이상 내렸다.
기업 실적발표와 관련해 눈에 띄는 움직임도 있었다. RingCentral(RNG)은 4분기 조정주당순이익(EPS) $1.18로 컨센서스 $1.13를 상회하고 연간 조정 EPS 전망치 $4.76~$4.97을 제시해 주가가 +32% 이상 급등했다. Corning(GLW)은 UBS의 목표주가 상향(종전 $125→$160)으로 +7% 이상, Comfort Systems USA(FIX)는 4분기 매출 $2.65B로 컨센서스 $2.34B를 상회하며 +6% 이상 올랐다.
반면 GRAIL Inc.(GRAL)은 다중암 검진기(Multi-cancer screener)가 주요 임상목표를 달성하지 못했다고 발표하며 주가가 -50% 이상 급락했고, Akamai(AKAM)는 연간 조정 EPS 가이던스($6.20~$7.20)가 컨센서스($7.35)를 크게 밑돌아 -14% 이상 하락했다.
정책·지정학 리스크와 시장 영향 전망
대법원의 판결, 트럼프 대통령의 추가 관세 선언, 그리고 미국과 이란 간의 외교적 긴장 고조(트럼프 대통령이 이란과의 핵협상에 대해 10~15일의 유예 기간을 언급하며 강경 발언을 내놓음)는 조합되어 향후 증시 변동성을 확대할 가능성이 높다. 관세 철폐로 인한 세수 상실은 연방재정적자를 확대할 수 있어 국채 수익률(금리)에 상방 압력을 가할 수 있다. 반대로 Section 122를 통한 임시 관세(10%) 도입은 단기적으로 관세 수입을 늘려 재정적자를 일부 완충할 수 있으나 이 또한 150일 후 의회 승인이 필요해 불확실성이 남는다.
연준의 정책 경로와 관련해, 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)의 발언은 단기적으로 매파적(hawkish)으로 해석됐다. 그는 금리가 완만히 제한적 수준(mildly restrictive)에 머무는 것이 신중하다고 언급하며, 2026년 성장률이 인플레이션 상방 압력을 가할 것으로 예상한다고 말했다. 이에 따라 시장은 3월 17–18일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리인하 가능성을 매우 낮게(다음 회의에서 -25bp 인하 확률 약 5%) 반영하고 있다.
금융시장 실무적 관점에서의 전망은 다음과 같다: 단기적으로는 지정학적 불확실성과 정책 리스크(관세·재정·통화정책)가 상호작용하며 변동성이 확대될 가능성이 높다. 중기적으로는 기업 실적의 견조함(보고를 마친 S&P500 기업 중 74%가 컨센서스 상회, 블룸버그 인텔리전스 기준 Q4 EPS 전년 대비 +8.4% 성장 예상)이 주가를 지지할 것으로 보이나, 인플레이션의 완만한 잔존과 금리의 하방 여지 제한은 밸류에이션(valuation) 프리미엄을 축소시킬 수 있다. 투자자들은 채권수익률, 근원 PCE, 그리고 관세·무역정책 관련 추가 발표를 주시할 필요가 있다.
용어 설명
– Section 122 (무역법 1974): 대통령이 급격한 수입 충격이나 국가적 필요에 대응해 한시적으로 관세를 부과할 수 있도록 규정한 조항으로, 통상 150일 한시적 효력을 갖는다. 의회의 승인이 있어야 연장이 가능하다.
– Section 232: 국가안보를 이유로 특정 품목에 대해 수입제한·관세를 부과할 수 있는 규정.
– Section 301: 특정 국가의 무역 관행이 미국 기업에 피해를 준다고 판단될 때 별도 조사·청문을 통해 국가별 조치를 부과할 수 있는 절차적 규정.
– 근원 PCE (Core PCE): 개인소비지출 물가지수에서 식료품·에너지 등 변동성이 큰 항목을 제외한 지표로, 연준이 선호하는 물가 측정치이다.
– E-mini 선물: 주가지수를 소규모 단위로 거래할 수 있게 만든 선물계약. 투자자들이 지수 변동성에 빠르게 반응할 때 주로 사용한다.
– PMI (구매관리자지수): 제조업·서비스업의 경기상태를 파악하는 지표로, 50 이상이면 경기 확장을 의미한다.
기타 공시 및 일정
다음은 2026년 2월 23일 발표 예정 주요 실적이다: Diamondback Energy Inc (FANG), Dominion Energy Inc (D), Domino’s Pizza Inc (DPZ), Erie Indemnity Co (ERIE), Keysight Technologies Inc (KEYS), ONEOK Inc (OKE).
기사 원문 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권 중 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않다고 명시했다. 본 기사에 포함된 정보 및 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
