뉴욕 및 런던 설탕 선물 가격이 2월 마지막 주 상승 마감
3월물 뉴욕 월드 설탕 #11(SBH26)는 금요일 종가 기준 +0.23(+1.63%) 상승 마감했으며, 5월물 런던 ICE 화이트 설탕 #5(SWK26)는 같은 기간 +3.30(+0.82%) 상승 마감했다.
2026년 2월 23일, Barchart의 보도에 따르면, 설탕 가격은 금요일 급등하며 뉴욕 설탕은 1.5주 만의 고점을 기록했다. 이번 급등은 미국 대법원이 트럼프 행정부의 관세를 무효로 판결한 영향으로 풀이된다. 대법원 판결은 브라질의 대미(對美) 설탕 수출 확대 가능성을 열어줄 수 있으며, 이는 글로벌 공급·수급 구도와 가격에 즉각적인 영향을 미쳤다. 또한 같은 날 달러화 약세(DXY 약세)는 대부분의 원자재 가격 상승, 특히 설탕 가격을 지지하는 요인으로 작용했다.
시장 배경 및 주요 생산국의 동향
브라질의 생산 신호는 설탕 가격을 지지하고 있다. 브라질 산업 단체인 Unica는 수요일 발표에서 중남부(Center-South) 지역의 1월 하반기 설탕 생산이 전년 동기 대비 -36% 감소해 5,000MT에 그쳤다고 보고했다. 다만 누적 기준으로는 2025/26 시즌의 중남부 누적 설탕 생산량이 1월 말 기준으로 전년 대비 +0.9% 증가한 40.24MMT를 기록했다. 또 설탕 제조를 위한 사탕수수 압착 비중(당용 비율)은 2025/26에 50.74%로 상승해 2024/25의 48.14%에서 높아졌다.
최근의 약세·강세 요인 혼재
한편 지난주 목요일에는 설탕 가격이 5개월에 걸친 하락세를 연장하며 최근 선물 만기물 기준으로 5.25년 최저를 기록하는 등 강한 변동성이 관찰됐다. 이는 글로벌 과잉 공급이 지속될 것이라는 우려에 따른 것으로, 시장 조사기관들의 전망은 다소 엇갈린다.
Czarnikow는 수요일 보고서에서 2026/27 작년에 글로벌 설탕 공급 과잉을 3.4MMT로 전망하며, 이는 2025/26의 8.3MMT 과잉 이후의 수치라고 밝혔다. Green Pool Commodity Specialists는 1월 29일 발표에서 2025/26 글로벌 설탕 잉여를 2.74MMT로, 2026/27은 156,000MT 과잉으로 예측했다. 선물·상품 중개업체 StoneX는 지난 금요일 2025/26 시즌의 글로벌 과잉을 2.9MMT로 전망했다.
브라질 향후 생산·수출 전망
컨설팅업체 Safras & Mercado는 12월 23일 발표에서 브라질의 2026/27 설탕 생산이 전년 대비 -3.91% 감소해 41.8MMT에 이를 것으로 전망했고, 이에 따라 브라질의 2026/27 수출은 전년 대비 -11% 하락한 30MMT가 될 것으로 예상했다.
인도와 태국의 공급 확대로 인한 하방 압력
인도는 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국으로, 인도 설탕 공장 협회(ISMA)는 1월 19일 보고에서 2025/26 시즌(10월1일~1월15일)의 설탕 생산이 전년 동기 대비 +22% 증가한 15.9MMT를 기록했다고 밝혔다. ISMA는 11월 11일 기준으로 2025/26 인도 설탕 생산 전망을 기존 30MMT에서 31MMT로 상향 조정했으며, 이는 최근 5년 내 최강의 몬순(우기) 덕분이라고 설명했다. 또한 ISMA는 2025/26에 에탄올용 설탕 사용량 전망을 7월의 5MMT에서 3.4MMT로 하향 조정했는데, 이는 내수 전용으로 쓰이던 물량이 수출로 전환될 가능성을 높여 인도의 수출 확대 여지를 시사한다.
인도 정부는 2025/26 시즌에 대해 추가 50만MT(500,000MT)의 설탕 수출을 승인했으며, 이는 11월에 승인한 1.5MMT에 더해진 조치다. 인도는 2022/23 시즌 도입한 수출 쿼터 제도를 운영하고 있다.
태국의 경우 태국설탕공업협회(Thai Sugar Millers Corp)는 10월 1일 전망에서 2025/26 시즌 태국의 설탕 생산이 전년 대비 +5% 증가해 10.5MMT에 이를 것으로 예상했다. 태국은 세계 3위 설탕 생산국이자 2위 수출국이다.
국제기구 및 미 정부 전망
국제설탕기구(ISO)는 11월 17일 글로벌 2025/26 시즌 설탕 잉여를 1.625MMT로 예상했으며, 이는 2024/25의 2.916MMT 적자에서 전환된 수치라고 밝혔다. ISO는 인도·태국·파키스탄의 생산 증가가 잉여를 주도하고 있다고 분석했으며, 2025/26 글로벌 설탕 생산을 전년 대비 +3.2% 증가한 181.8MMT로 전망했다. Czarnikow는 11월 5일 발표에서 2025/26 시즌 글로벌 과잉 전망치를 8.7MMT로 상향 조정했다.
미국 농무부(USDA)의 해외농업국(FAS)이 포함된 연례·반기 보고서(12월 16일 발표)에서는 2025/26 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 +4.6% 증가한 189.318MMT로 사상 최고를 기록할 것으로 전망했고, 인간 소비는 +1.4% 증가한 177.921MMT를 기록할 것으로 내다봤다. USDA는 2025/26 글로벌 기말 재고를 전년 대비 -2.9% 감소한 41.188MMT로 예상했다. FAS는 브라질의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가한 44.7MMT, 인도 생산을 +25% 증가한 35.25MMT, 태국을 +2% 증가한 10.25MMT로 각각 예측했다.
용어 설명
· 선물(futures): 미래 특정 시점에 정해진 가격으로 상품을 매수·매도하기로 한 표준화된 계약이다. 이번 기사에서 언급한 뉴욕·런던의 설탕 선물은 국제 설탕 가격의 기준으로 널리 사용된다.
· ICE White Sugar #5: 런던 ICE 거래소에서 거래되는 표준화된 화이트 설탕 계약명이다.
· DXY: 달러인덱스로, 미국 달러화 가치를 나타내며 달러 약세는 원자재 가격 상승 요인이 된다.
· MT, MMT: 1MT는 1메트릭톤(1,000kg), 1MMT는 백만메트릭톤을 의미한다.
시장 영향 및 향후 전망
전문가들의 전망과 이번 대법원 판결로 인한 즉각적 반응을 종합하면 향후 설탕 시장은 단기적 변동성 확대 가능성이 크다. 대법원 판결이 실제로 브라질의 대미 수출을 촉진할 경우, 대(對)미 수출 증가가 글로벌 물동량 배분을 변화시키며 단기적으로는 미국 내 공급을 늘리지만, 동시에 일부 수출 물량이 시장 간 재배치되며 글로벌 가용 재고의 지역별 차이를 만든다. 이는 가격의 지역별 차별화와 선물-현물 스프레드 확대를 유발할 수 있다.
다만 브라질 내 생산 차질(예: Unica가 지적한 1월 하반기 생산 급감)과 Safras & Mercado의 장기적 생산·수출 감소 전망은 가격 상방 요인으로 작용할 수 있다. 반대로 인도와 태국의 생산 증가, 인도의 추가 수출 승인(추가 50만MT)은 글로벌 공급 과잉 우려를 재점화해 가격 상승폭을 제한할 가능성이 높다.
정리하면, 단기적으로는 정책적(관세) 충격·달러화 흐름·브라질의 생산 지표가 가격을 좌우할 핵심 변수다. 중기적 관점에서는 인도·태국 등의 대규모 생산 증가와 각국의 수출 정책(쿼터·지원책)이 글로벌 잉여·적자 구도의 방향을 결정할 것으로 보인다. 설탕 가격 변동은 정제업체와 제당업체의 원가, 식음료 산업의 비용구조, 일부 국가의 통화 및 식품 인플레이션에 영향을 미칠 수 있어 관련 업계와 정책 결정자들의 관심이 필요하다.
결론 및 핵심 지표 요약
금요일 마감 기준으로 뉴욕 및 런던 설탕 선물은 각각 +1.63%, +0.82% 상승했다. 2026년 2월 23일 보도에 따르면 미 대법원의 관세 관련 판결과 달러 약세가 주요 촉매였다. 주요 기관들의 전망은 엇갈리며, Czarnikow, Green Pool, StoneX, ISO, USDA 등은 2025/26~2026/27 시즌에 걸쳐 각각 다른 잉여·생산 전망을 제시하고 있다. 투자자와 업계 관계자는 브라질의 생산 동향, 인도의 수출 허가 규모, 달러화 움직임, 그리고 국제기구·분석기관의 잉여 추정치 변화를 면밀히 관찰할 필요가 있다.
작성자: Rich Asplund(원문 기사 작성자 및 보도자), Barchart 보도 내용 기반 번역·요약
