시카고 대두 선물이 금요일 장에서 약세를 보였다. 전면월(front months)에서 대두 선물은 3~4센트 하락했으며, 한편 3월물(Mar)은 주간으로는 4 1/2센트 상승했다. cmdtyView의 전국 현물 평균 현물 콩(Cash Bean) 가격은 $10.76 1/2로 7 1/2센트 상승했다.
대두박(soymeal) 선물은 전면월에서 $5 상승해 $5.30을 기록했고, 3월물은 이번 주에 60센트 상승을 보였다. 반면 대두유(soy oil) 선물은 전면월에서 70~75포인트 하락했으나 3월물은 이번 주에 184포인트 상승했다. 봄철 작물보험 기초가격(base price) 산정의 마지막 주에 접어들면서 2월 중의 평균 11월 대두 종가는 현재까지 $11.03로 집계되어 지난해보다 49센트 높은 수준이다.
2026년 2월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 2월 12일로 마감된 주간에 옛 작물(old crop) 대두 판매가 급증해 798,216톤의 예약(bookings)이 집계됐다. 이는 직전 주 대비 크게 늘어난 수치이며, 전년 동주 대비 66.2% 증가한 수준이다. 해외 수요를 보면 최대 구매자는 중국(China)으로 415,500톤을 사들였고, 이집트(Egypt)에 226,900톤, 일본(Japan)에 87,100톤이 각각 판매됐다. 신작물(new crop) 판매는 66,000톤으로 집계됐다.
대두박(soymeal) 판매량은 480,937톤으로 집계되어 시장 예상치(약 220,000~450,000톤)를 상회했다. 대두유(bean oil) 판매는 11,134톤으로, 예상 범위(순감축(net reductions) 10,000부터 판매 16,000톤 수준)의 상단 근처에 위치했다.
CFTC(미국상품선물거래위원회) 데이터에 따르면, 2월 17일로 끝난 주간에 관리 자금(managed money)의 순매수 포지션이 40,463계약 증가해 순포지션은 총 163,611계약이 됐다. 이는 투기성 자금의 포지셔닝 변화가 시장에 미친 영향을 시사한다.
법원 판결과 행정·무역적 파장
금요일 장 초반 미국 연방대법원(US Supreme Court)은 대통령이 IEEPA(International Emergency Economic Powers Act·국제비상경제권한법)를 관세 목적(tariff purposes)으로 사용할 수 없다는 판결을 내렸다. 이 판결은 시장에서 리스크오프(risk-off) 성향을 촉발했으며, 판결로 인해 중국이 협상력(레버리지)을 확보할 가능성이 제기되었다.
이와 관련해 당시 도널드 트럼프 대통령은 이후 성명을 통해
“일괄적으로 10% 관세를 부과하겠다(10% blanket tariff). 해당 조치는 150일 후 만료된다.”
고 밝히며 즉각적인 대응 방침을 표명했다. 이같은 행보는 법원 판결이 미치는 무역·정책적 공백을 메우려는 시도로 해석된다.
거래 마감가(시세)
3월 26 대두 선물(Mar 26 Soybeans)은 $11.37 1/2에 마감해 3 1/2센트 하락했다. 근접 현물(Nearby Cash)은 $10.72로 3 1/2센트 하락했다. 5월(May 26) 대두 선물은 $11.53 1/4로 2 3/4센트 하락, 7월(Jul 26) 대두 선물은 $11.66로 2센트 하락했다. 신작물 현물(New Crop Cash)은 $10.53 1/4로 3 3/4센트 하락했다.
용어 및 제도 설명
IEEPA(국제비상경제권한법)은 미국 대통령에게 국가비상사태를 근거로 외국인·외국국가와의 경제 거래를 통제하거나 제재를 부과할 수 있도록 권한을 부여하는 법이다. 이번 대법원 판결은 해당 법을 관세 부과 목적에 적용하는 것을 불허했다는 점에서 행정부의 대외무역 정책 수단 일부에 제약을 가하게 된다.
Crop insurance spring base price discovery(작물보험 봄 기초가격 산정)은 작물보험에서 보상금 산정을 위해 특정 기간(통상 2월) 동안의 선물 종가를 평균해 기초가격을 결정하는 절차이다. 기초가격이 높게 형성되면 보험금 지급 기준도 그에 따라 달라질 수 있어 농가 수입과 리스크 관리에 직접적인 영향을 미친다.
Managed money(관리 자금)는 헤지펀드·CTA(상품거래자문사) 등 투기적·전문적 자금을 의미하며, 이들의 순매수·순매도 포지셔닝은 상품 선물 가격의 단기 방향성에 상당한 영향을 미친다.
시장 영향 및 전망(분석)
이번 대법원 판결로 인해 단기적으로는 무역정책의 불확실성이 확대되며 곡물시장에서 위험회피 심리를 자극했다. 이는 곧 대두 선물의 단기 하락 압력으로 이어졌으나, 한편으로는 트럼프 대통령의 10% 일괄 관세 부과 발표가 균형을 맞추는 요인으로 작동할 수 있다. 다만 대통령의 관세 조치가 실제로 시행될 경우, 수입국의 보복이나 무역협상 변수가 다시 부각될 수 있어 가격 변동성은 당분간 확대될 가능성이 크다.
수요 측면에서 중국(415,500톤)과 이집트(226,900톤) 등은 여전히 구매력이 확인되는 바, 전반적인 수출 수요가 유지되는 한 공급·수요 균형은 큰 충격을 받지 않을 수도 있다. 반면 대두박과 대두유의 판가(선물 가격)가 엇갈리는 움직임을 보이고 있어 제분·압착(crushing) 마진과 국내 현물 기반(베이시스·basis)에 미칠 영향은 주목할 필요가 있다.
또한 CFTC 상의 관리자금 포지션이 163,611계약의 순롱(net long)을 기록한 점은 과거와 같이 투기적 자금이 가격상승을 지지할 수 있는 여지를 남긴다. 그러나 정치·법적 이벤트(대법원 판결, 행정명령 등)가 추가로 발생하면 포지션 청산이나 재조정이 빈번해져 단기 변동성은 더욱 확대될 전망이다.
중기적으로는 봄철 작물보험 기초가격(현재 평균 $11.03)이 작물생산자(producers)의 심리와 현장 판매 타이밍에 영향을 주면서 국내 현물 가격과 선물의 스프레드 구조를 바꿀 수 있다. 농민들은 기초가격이 높은 상황에서 보험 혜택을 고려해 매도를 조절할 가능성이 있으며, 이는 현물 공급량의 타이밍 변화를 야기할 수 있다.
기타 고지
이 기사의 작성자인 Austin Schroeder는 기사 작성일 기준으로 본문에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 보유를 하지 않았다고 명시되어 있다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 표현된 견해는 저자의 의견으로서 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 대변하는 것은 아니다.
