3월물 WTI(서부 텍사스산 원유)과 3월물 RBOB(휘발유 선물)이 2월 마지막 주 장 마감에서 하락세로 마감했다. 3월 WTI 원유는 전일 대비 -0.04달러(-0.06%) 하락으로 장을 마감했으며, 3월 RBOB 휘발유 선물은 -0.0093달러(-0.46%) 하락으로 거래를 마감했다.
2026년 2월 23일, Barchart의 보도에 따르면 미(美) 경제지표의 약화로 에너지 수요 둔화 우려가 커지며 원유 및 휘발유 가격이 하락 압력을 받았다. 다만 달러화 약세와 중동 지정학적 리스크는 원유 가격 하락 폭을 제한했다.
금융·에너지 시장에서 관찰된 주요 경제지표는 다음과 같다. 2025년 4분기 미국 국내총생산(GDP, 연율 환산)은 전분기 대비 연율 +1.4%로 발표되어 전문가 예상치인 +2.8%를 밑돌았다. 2월 S&P 제조업 PMI는 전월 대비 -1.2포인트 하락한 51.2로 집계되어 예상치(52.4)보다 낮았다. 또한 미시건대(University of Michigan)의 미국 소비자심리지수는 2월 수정치가 -0.7 포인트 낮아져 56.6를 기록했고, 이는 예상치(57.3)보다 하회했다. 이러한 수치는 에너지 수요의 약화를 시사하며 원유 가격에 하방 압력을 가했다.
지정학적 리스크는 반대로 가격을 지지했다. 목요일 원유 가격은 중동에서 고조된 지정학적 긴장으로 인해 6.5개월 만의 고점으로 급등했다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 금요일에 이란의 핵 프로그램 협상 타결을 압박하며
“10일에서 15일이 대체로 협상에 허용할 수 있는 ‘최대’ 기간”이며 “우리는 합의를 보거나, 그렇지 않으면 그들에게 불행한 일이 있을 것”
이라고 발언했다. 언론 보도에 따르면(예: Axios), 이란과의 외교적 진전은 입증되지 않았고, 대(對)이란 군사작전은 미-이스라엘 합동 작전으로 수주간 이어지며 지난달 베네수엘라에서의 미 작전보다 훨씬 광범위할 수 있다는 관측이 제기됐다. 미 교통부는 최근 미국 국적 선박에 대해 호르무즈 해협 통항 시 이란 해역으로부터 가능한 한 멀리 떨어질 것을 권고하는 해사(advisory)를 발령했다.
이란은 OPEC의 4위 산유국이며, 일일 원유 생산량은 약 330만 배럴(bpd)로 추정된다. 호르무즈 해협을 통한 통과 물량은 전 세계 원유의 약 20%에 달한다는 점에서, 이란에 대한 군사적 충돌은 생산 차질과 해협 일시 폐쇄 가능성으로 인해 글로벌 공급에 큰 충격을 줄 수 있다.
러시아-우크라이나 전쟁과 관련해서는, 제네바에서 열린 미 중재 회담이 조기 종료되었고 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령은 러시아가 전쟁을 장기화하고 있다고 비난했다. 러시아는 우크라이나에 대한 “영토 문제”가 해결되지 않았다며 러시아의 영토 요구가 수용되지 않는 한 장기적 해결의 희망이 없다고 주장했다. 전쟁의 장기화 전망은 러시아산 원유에 대한 제재 및 수출 제한을 지속시키는 요인이며 이는 원유 가격에 상승 요인으로 작용한다.
반면 공급 측면에서는 해상에 집적된 원유(플로팅 스토리지)가 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 에너지 데이터 업체 Vortexa에 따르면 현재 해상에 정체 중인 러시아·이란산 원유는 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)에 달해 전년 동기 대비 50% 이상 증가했다. 이는 러시아·이란산 원유에 대한 봉쇄·제재 영향으로 수송·거래 경로가 지연된 결과로 분석된다. 다만 Vortexa는 선박에서 최소 7일 이상 정체된 원유는 2월 13일 기준 주간으로 -8.2% 주간 감소해 86.95 million bbl로 집계됐다고 보고했다.
또한 베네수엘라의 원유 수출 증가는 글로벌 공급 증가 요인으로 작용하고 있다. 로이터 보도에 따르면 베네수엘라의 원유 수출은 12월 하루 약 498,000 bpd에서 1월 800,000 bpd로 증가했다.
전망과 추정치는 기관별로 엇갈린 움직임을 보인다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 전월의 13.59 million bpd에서 소폭 상향한 13.60 million bpd로 제시했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 전월의 95.37 quadrillion btu에서 96.00 quadrillion btu로 상향 조정했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 전세계 원유 과잉 공급(글로벌 서플러스) 전망을 전월의 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 소폭 축소했다.
OPEC+는 2026년 1분기까지 증산 중단 계획을 유지하겠다고 2월 1일 발표했다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 +137,000 bpd 증산을 단행한 뒤 2026년 1분기에는 증산을 보류하기로 결정했는데, 이는 새롭게 형성된 글로벌 과잉 공급을 고려한 조치다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 약 2.2 million bpd 규모의 감산을 단계적으로 복원하려 하고 있으나 아직 1.2 million bpd의 복원 여지가 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산은 -230,000 bpd 감소해 5개월 만의 저점인 28.83 million bpd를 기록했다.
전쟁·공격으로 인한 설비 피해도 공급 여건에 영향을 미치고 있다. 지난 6개월간 우크라이나의 무인기 및 미사일 공격은 최소 28개의 러시아 정유시설을 타깃으로 삼아 러시아의 원유 정제·수출 능력을 제한했고, 11월 이후 러시아 유조선에 대한 공격도 증가해 발트해에서 최소 6척 이상의 유조선이 드론·미사일 공격을 받은 것으로 보고됐다. 여기에 미국·EU의 새로운 제재가 더해져 러시아의 원유 수출은 제약을 받고 있다.
미국 에너지정보청(EIA)의 2월 13일 기준 주간 통계는 다음과 같다. (1) 미국 원유 재고는 5년 평균의 -6.0% 하회, (2) 휘발유 재고는 5년 평균의 +3.3% 초과, (3) 디스틸레이트(중유·경유) 재고는 5년 평균의 -5.8%를 기록했다. 같은 주의 미국 원유 생산은 주간 기준 +0.2% 증가해 13.735 million bpd를 기록했으며, 이는 11월 7일 주에 기록된 사상 최고치 13.862 million bpd에는 약간 못 미치는 수치다.
한편 Baker Hughes의 주간 리그(시추 장비) 집계에 따르면 2월 20일 마감 주간의 미국 가동 중인 원유 리그 수는 409대로 전주와 동일했다. 이는 4.25년 저점인 406대에 근접한 수치이며, 2022년 12월의 최고치 627대에 비해 크게 감소한 수준이다.
전문가적 해석과 시장 영향 전망
데이터와 지정학·정책 변수들을 종합하면 원유 시장은 상승 요인(지정학적 리스크·러시아 공급 제약)과 하락 요인(미국 경기 둔화에 따른 수요 약화·해상 정체·베네수엘라 수출 증가)이 상충하는 국면에 있다. 시장 참가자와 분석가들은 단기적으로는 중동 관련 뉴스와 미국의 경제지표, 주간 EIA 재고치, 리그 수 변화 등에 의해 변동성이 확대될 가능성이 높다고 보고 있다. 만약 지정학적 긴장이 군사 충돌로 확대되어 이란 생산의 330만 bpd 차질 또는 호르무즈 해협 통항 차단이 현실화되면 유가에는 상당한 상승 압력이 발생할 수 있다. 반대로 미국 경제지표의 추가 약화와 함께 해상에 축적된 플로팅 스토리지 규모가 유지·증가하고 베네수엘라 등 비(非)OPEC 공급이 회복되면 유가는 중기적 하방 압력에 직면할 가능성이 높다.
기관 전망을 보면 EIA·IEA의 수급 추정치는 글로벌 잉여가 여전히 존재함을 시사하나 그 폭은 축소되고 있어, 시장은 잉여와 지정학적 리스크 간 균형에 민감하게 반응할 전망이다. 또한 OPEC+의 증산 보류·복원 일정, 서방의 제재·공격에 따른 인프라 손상 여부, 주요 산유국의 생산 정상화 속도 등이 향후 유가 경로를 좌우할 핵심 변수로 분석된다.
투자자·시장 참여자에 대한 실용적 관찰 포인트
단기: 매주 발표되는 EIA 주간 재고(특히 원유·휘발유·디스틸레이트)와 미국의 주요 경제지표(GDP, PMI, 소비자심리지수 등)를 주시할 필요가 있다. 중기: OPEC+ 회의 결과, 러시아-우크라이나 전장 상황, 중동(특히 이란 관련) 외교·군사 동향, 해상 물류(호르무즈) 상황을 면밀히 관찰해야 한다. 공급 변수: Vortexa의 플로팅 스토리지 수치 및 베네수엘라·이란·러시아의 실제 출하량 변화, Baker Hughes 리그 카운트의 추가 변화를 모니터링하는 것이 중요하다.
용어 설명
WTI는 West Texas Intermediate의 약자로 미국 텍사스산 원유의 기준가격을 의미한다. RBOB는 Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending의 약자로 휘발유 선물상품의 한 유형이다. 플로팅 스토리지(해상 재고)는 탱커 선박에 장기간 적재되어 항구에 하역되지 않은 채 머물러 있는 원유 물량을 의미하며, 이는 수요·공급 균형·운송 병목을 반영하는 지표로 활용된다. 1 bpd는 하루당 배럴(barrel per day)을 의미한다. q/q annualized는 전분기 대비 연율 환산 성장률을 뜻한다. PMI는 제조업 활동을 나타내는 구매관리자지수(Purchasing Managers Index)다.
공개·책임성 고지: 본 보도에 인용된 자료 중 기고자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 기사에 포함된 견해와 해석은 출처 자료 및 공시된 통계에 근거한 시장 해석으로, 모든 정보는 정보 제공의 목적이며 투자 판단은 독자의 책임임을 명시한다.
