3월 Nymex 천연가스(NGH26)는 금요일에 전일 대비 +0.051포인트(+1.70%) 상승 마감했다. 이는 기초 계약의 단기적 변동성 확대를 시사하며, 단기적 난방 수요 증가 가능성
2026년 2월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 3월물 천연가스 가격은 미국 기상 전망이 보다 추운 방향으로 전환되자 상승세를 기록했다. 기상 분석 기관인 Commodity Weather Group은 기온 전망이 더 낮아졌으며 미국 중서부 일대에서 2월 24일까지 평균 이하의 기온이 예상된다고 밝혔다. “forecasts shifted colder” — Commodity Weather Group의 분석 요약 생산·수요·수출 측 지표를 보면, 미국 본토(lower-48)의 드라이 가스(dry gas) 생산은 금요일 기준으로 113.4 bcf/day(하루 113.4십억 입방피트)로 전년 동기 대비 +12.5% 증가했다고 BNEF가 집계했다. 같은 날 본토의 가스 수요는 91.6 bcf/day로 전년 대비 -30.3% 감소했다. 미국 LNG(액화천연가스) 수출 터미널로의 추정 순유출(estimated LNG net flows)은 19.8 bcf/day로 주간 기준 +1.5% 증가했다. 생산 증가 전망은 가격에 하방 압력을 가할 수 있다. 미국 에너지정보청(EIA)은 지난 화요일에 2026년 미국 드라이 천연가스 생산 예상치를 월간 전망에서 상향 조정하여 이전의 108.82 bcf/day에서 109.97 bcf/day로 높였다. 또한 미국의 활동 중인 천연가스 채굴·시추 장비 수는 금요일 기준으로 2.5년 만의 최고치를 기록했다(활성 가스 릭 수치 관련 보도 참고). 가격 상방 요인도 존재한다. 지난 1월 28일 천연가스 가격은 3년 만의 최고치로 급등했는데, 이는 광범위한 북극 기단의 한파로 미국 내 생산 차질과 난방 수요 급증이 동시에 발생했기 때문이다. 극심한 기온 하락은 가스정(웰)의 동결(freeze-ups)을 초래했고 텍사스 등 일부 지역의 생산에 지장을 주었으며, 약 50 bcf의 가스 생산이 오프라인 되었다. 이는 당시 총 미국 생산량의 약 15%에 해당하는 규모였다. 전력 수요 측면에서는 Edison Electric Institute의 보고를 인용하면, 2월 14일로 끝난 주간의 미국 본토 전력 생산량은 83,348 GWh로 전년 동기 대비 -1.61% 감소했다. 다만 최근 52주(1년) 누계 기준으로는 같은 기간 전력 생산이 4,314,431 GWh로 전년 대비 +2.36% 증가했다. 한편, 에너지정보청(EIA)이 2월 13일 종료 주간을 대상으로 발표한 주간 재고 보고서는 천연가스 재고의 감소 폭이 시장 예상보다 작아 일시적으로 가격에 하방 압력을 줬다. 해당 주간의 재고는 -144 bcf로 감소했는데, 이는 시장 컨센서스의 -149 bcf 감소 및 5년 평균 주간 감소치인 -151 bcf보다 작은 폭이다. 2026년 2월 13일 기준으로 천연가스 재고는 전년 동기 대비 -1.5%, 5년 평균의 계절적 수준보다 -5.6% 낮아 공급 상황은 전반적으로 타이트한 편이다. 유럽의 가스 저장고는 2월 18일 기준으로 32% 채워진 상태로, 이 시기 5년 평균인 49%보다 낮다. Baker Hughes의 집계에 따르면, 2월 20일을 기준으로 미국 내 활성 천연가스 시추(드릴링) 릭 수는 133대로 이전 주와 동일하여 2.5년 만의 최고 수준을 유지했다. 과거 1년 동안 가스 릭 수는 2024년 9월 보고된 94대의 4.75년 최저치에서 상승해 왔다. 저자 및 정보공개: 보도 시점 기준 Rich Asplund는 기사에 거론된 증권에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다. 용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 기술적 정의) 드라이 가스(dry gas)는 주로 메탄으로 구성된 천연가스를 말하며, 액화 탄화수소(액체 성분)나 불순물이 제거된 상업적 거래 기준의 가스를 뜻한다. bcf/day(billion cubic feet per day)는 하루 동안의 가스 거래·생산·수송량을 측정하는 단위로, 1 bcf는 10억 입방피트이다. LNG net flows는 액화천연가스 터미널을 통한 순수출입 흐름을 의미하며, 수출량과 수입량의 차이를 반영한다. 릭(rig) 수는 활동 중인 시추 장비의 수를 의미하며, 통상 시추활동의 강도와 향후 생산량 예측을 위한 선행지표로 활용된다. 프리즈업(freeze-up)은 극저온으로 인해 지상·지하 설비가 얼어붙어 생산이 중단되는 현상을 가리킨다. 시장 영향과 향후 전망(분석) 단기적으로는 기상 전망의 한파 전환이 난방용 수요를 일시적으로 끌어올리며 가격 상승 압력으로 작용할 가능성이 높다. 겨울철 난방 수요 증가는 곧바로 가스 수요로 연결되기 때문에, 기온이 예측보다 더 낮게 유지될 경우 단기적 공급 부족 우려가 재연될 수 있다. 반면 중기적·구조적 관점에서는 EIA의 생산 상향 조정과 활동 릭 수의 증가, 안정적인 LNG 흐름은 가격 상승을 억제하는 요인이다. 구체적으로 보면, 현재의 수급 구도는 다음과 같은 대립적 요인들로 정리된다. 상승 요인은 (1) 한파 재발로 인한 수요 급증, (2) 기저 재고가 5년 평균보다 낮아 공급 충격에 대한 취약성 존재, (3) 유럽 저장고의 낮은 채움률로 인해 수출시장 변동성이 확대될 경우 미국 내 수급 긴장이 재평가될 수 있다는 점이다. 하방 요인은 (1) 미국 드라이 가스 생산량의 증가(신규 생산능력 및 시추 활동 회복), (2) EIA의 생산 전망 상향으로 인한 중기 공급 여력 확대, (3) 최근 주간 재고 감소폭이 예상보다 작게 나타난 점 등이다. 따라서 가격의 향방은 기상 변수(한파의 강도와 지속성)와 생산 회복 속도, 그리고 LNG 수출 수요의 변동성 간 힘의 균형에 달려 있다. 만약 추가적인 한파로 인해 생산 차질이 재발하고 재고가 빠르게 감소하면 가격의 추가 상승과 변동성 확대가 예상된다. 반대로 기온이 회복되고 생산이 견조하게 유지된다면, 현재의 가격 상승은 단기적 이벤트로 해소되며 가격은 생산 증가와 재고 회복에 의해 다시 하향 안정될 가능성이 있다. 실무적 유의사항로는 에너지 관련 투자자·전력회사·정책당국 모두 단기 기상 예보와 주간 재고 보고서, 그리고 릭 수 변화를 지속적으로 모니터링해야 한다는 점이다. 특히 난방 수요 시즌 변동성 시기에는 일별 기온 변화와 지역별 생산 차질 정보를 신속히 반영하는 것이 리스크 관리에 중요하다. 종합하면, 2026년 2월 하순 현재 천연가스 가격은 기상 변수에 민감한 상태이며, 단기적 한파 전망은 즉각적인 가격 상승 요인으로 작용하고 있으나 중기적·구조적 측면에서는 생산 증가와 시추 활동 확대로 인해 가격 상승의 영속성은 제약을 받을 가능성이 크다. 투자자와 시장 참여자들은 기상 데이터, EIA·BNEF·Baker Hughes 등 주요 기관의 최신 통계 및 주간 재고 보고서에 주목해야 한다.
