대두(콩) 선물이 금요일 거래에서 소폭 하락했다. 전방월(front months) 기준으로는 3~4센트 내렸으며, 3월물은 이번 주에 4½센트 상승 마감했다. cmdtyView 전국 평균 현물 대두 가격은 $10.761/2로 7½센트 올랐다. 대두박(soymeal) 선물은 전방월에서 $5 상승해 $5.30을 기록했으며, 3월물은 이번 주에 약 60센트 상승했다. 대두유(soy oil) 선물은 전방월에서 70~75포인트 하락했고, 3월물은 이번 주에 184포인트 상승했다.
2026년 2월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 봄 기초가격 산정(이른바 crop insurance spring base price discovery)의 최종 주간이 다가오고 있다. 현재까지 2월 동안의 11월물 대두 종가 평균은 $11.03으로 집계돼 전년 대비 49센트 상승한 상태이다. 이는 보험 산정과 향후 농가 수입 전망에 직접적 영향을 미칠 수 있다.
동주(동료) 수출·판매 데이터에서는 구작(old crop) 대두 판매가 2월 12일로 끝난 주에 798,216톤MT으로 증가했다. 이는 직전 주보다 크게 늘었고, 전년 동기간 대비 66.2% 높은 수준이다. 구매국별로는 중국이 415,500톤을 가장 많이 사들였고, 이어 이집트 226,900톤, 일본 87,100톤 순이다. 신작(new crop) 판매량은 66,000톤이었다.
같은 기간 대두박 판매는 480,937톤으로 집계되어 시장 예상치(약 220,000~450,000톤)를 상회했다. 대두유 판매는 11,134톤으로, 순감축(net reductions) 예상치인 10,000톤에서 판매 상한선인 16,000톤 범위의 상단 근처에 위치했다. 상품시장 참여 동향과 관련해 CFTC(미국 상품선물거래위원회) 자료를 보면, 2월 17일로 끝난 주에 ‘managed money'(운용자금) 순롱(net long) 포지션이 40,463계약 늘어나 총 163,611계약을 기록했다. 이 수치는 투기적 자금이 대두 시장에서 여전히 유의미한 수준의 순매수 포지션을 유지하고 있음을 시사한다.
법적·정치적 변수가 시장에 즉각적인 영향을 미쳤다. 미국 대법원은 대통령이 관세 목적을 위해 IEEPA(International Emergency Economic Powers Act, 국제긴급경제권한법)을 사용할 수 없다고 판결했다. 이 판결은 정책적 권한 행사의 제약으로 해석되며, 시장은 위험 회피(risk-off) 모드로 전환했다. 트레이드 상대국인 중국에는 다소 유리하게 작용할 가능성이 제기되자 관련 상품시장에 즉각적 반응이 나타났다.
이후 도널드 트럼프 대통령은 10%의 포괄적 관세를 발표하겠다고 반응했으며, 해당 관세는 150일 후 만료될 것이라고 밝혔다.
IEEPA(국제긴급경제권한법)은 대통령에게 외교·안보상 긴급 상황에서 특정 경제 제재를 부과할 권한을 주는 연방법이다. 이번 대법원 판결은 그 권한의 적용 범위가 관세 부과 목적까지 확장되기 어렵다는 법적 해석을 제시한 것이다. 일반적으로 관세는 의회의 입법 권한과 밀접하게 연결돼 있어, 대통령의 단독 권한 남용 여부가 쟁점이 됐다.
거래 마감 가격(주요 호가)은 다음과 같다.
2026년 3월물 대두는 $11.371/2로 마감해 3½센트 하락했다. 근접 현물(Nearby Cash)은 $10.72로 3½센트 하락했다. 5월물은 $11.531/4로 2¾센트 하락, 7월물은 $11.66로 2센트 하락했다. 신작(New Crop) 현물가는 $10.531/4로 3¾센트 하락했다.
기사 작성 시점에 해당 기사 필자인 Austin Schroeder는 기사에 언급된 어떤 증권에도 (직접적 혹은 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 공시는 해당 매체의 규정에 따른다.
시장 영향과 향후 체크 포인트로서 몇 가지 논점을 정리하면 다음과 같다. 첫째, 대법원 판결은 무역정책 수단에 대한 법적 불확실성을 재차 부각시켜 단기적으로는 변동성을 확대할 가능성이 높다. 특히 무역·관세 리스크는 수요 측면의 불확실성을 키워 현물 및 근월물 가격에 하방 압력을 가할 수 있다. 둘째, 트럼프 대통령의 10% 포괄 관세 발표는 만약 실제 집행될 경우 단기적으로 농산물 가격을 지지할 수 있는 요인이 된다. 그러나 관세 적용 범위와 지속 기간(150일)은 가격 지속성 판단에 중요한 변수이다.
셋째, 수출 판매 증가(특히 중국향)와 CFTC의 운용자금 순롱 증가라는 펀더멘털 신호는 대두에 대한 수요 기반을 어느 정도 뒷받침한다. 이는 가격 하락이 제한될 수 있는 요인으로 작용할 수 있다. 넷째, 봄 기초가격 산정 결과(현재 평균 $11.03)는 농가의 보험 보장 수준 및 파종·판매 전략에 직접적인 영향을 미치며, 보험 가격이 높아지면 일부 농가는 가격 방어 성향을 보일 가능성이 있다.
투자자 및 실무자들이 주시할 지표는 다음과 같다. 향후 USDA(미 농무부)의 수출계약 보고, CFTC의 주간 포지션 변화, 중국의 구매 동향, 그리고 관세 관련 추가 행정·입법 움직임이다. 특히 봄 기초가격 산정 마감일과 그 결과는 시중의 헤지 및 판매 전략에 즉각적인 영향을 줄 수 있다.
용어 설명(실무자용):
• Managed money(운용자금)는 주로 상품선물과 옵션에서 거래하는 헤지펀드·CTAs(상품거래자문사) 등 투기적 자금군을 지칭하며, 이들의 순롱·순숏 포지션 변화는 시장 방향성에 민감한 신호가 된다.
• Spring base price discovery는 작물보험의 기본가격 산정 절차로, 보상 수준과 프리미엄에 직접적인 영향을 미친다. 농민과 리스크 매니저는 이 가격을 근거로 파종 전후의 헷지 전략을 조정한다.
종합적 평가는 다음과 같다. 이번 금요일의 소폭 하락은 법적·정책적 뉴스(대법원 판결 및 관세 발표)에 따른 단기적 반응으로 해석된다. 그러나 수출 판매 호조와 운용자금의 순롱 증가는 기초수요가 여전히 견조함을 시사한다. 향후 가격 방향은 정책 불확실성과 수요 펀더멘털 간의 힘겨루기 속에서 결정될 전망이다. 투자자와 실무자는 다가오는 기초가격 산정 종료, 추가 수출 데이터, 법·정책 관련 발표를 면밀히 관찰할 필요가 있다.
