요약 : 면화 선물이 금요일 대부분 계약에서 110~150포인트의 강한 상승세를 보였으며, 3월물은 주간 마감으로 92포인트의 주간 상승폭을 기록하며 마감했다. 이날 국제 원유 선물은 배럴당 $66.36로 4센트 하락했고, 미국 달러지수는 97.685로 0.170포인트 하락했다.
2026년 2월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 면화 가격은 금요일 거래에서 전반적으로 강세를 보이며 주요 선물 계약들이 큰 폭으로 올랐다. 이는 이날 발표된 미국 농무부(USDA) 수출판매 보고서와 시장 내 지정학·거시 변수의 영향이 복합적으로 작용한 결과로 해석된다.
USDA 수출판매(Export Sales) 보고서는 2월 12일 주(week of 2/12)에 면화 466,253 RB가 판매되었다고 집계했다. 이는 마케팅 연도를 기준으로 한 최대 주간 판매량이며, 2023년 6월 이후 단일 주간으로는 가장 큰 규모의 판매였다. 주요 구매국은 베트남(144,800 RB), 방글라데시(126,400 RB), 파키스탄(50,000 RB) 등이었다. 반면 해당 주의 실제 선적량(shipments)은 172,615 RB로 5주 만의 저점을 기록했다. 선적지별로는 베트남(51,500 RB)이 가장 많았고, 터키(36,700 RB)로의 선적도 확인되었다.
해설 : USDA 보고서에서 표기되는 ‘RB’는 해당 보고서가 사용하는 수량 표기 단위이다. 일반 독자는 이 표기가 구체적으로 어떤 단위를 의미하는지 낯설 수 있으므로, 보고서 원문 표기를 그대로 인용해 수량을 표기했다. 또한 ‘선적(shipments)’은 실제로 화물이 출하된 물량을 의미하고, ‘판매(sales)’는 해당 기간에 계약 또는 신고된 판매 물량을 뜻한다.
시장 참여자 동향과 재고·가격 지표 : 상품선물거래위원회(CFTC)의 커밋먼트 오브 트레이더스(Commitment of Traders) 보고서에 따르면, 매니지드 머니(managed money)의 순숏(net short) 포지션이 3,906계약 증가하여 79,508계약이 되었다. 이는 전문투자자들이 숏 포지션을 확대한 것으로, 단기적으로 매도 압력을 제공할 수 있다.
거래 플랫폼 및 시장 지표에서는 다음과 같은 변화가 관찰되었다. The Seam에서는 2월 19일 기준으로 27,314 베일(bales)이 판매되었으며, 평균 가격은 0.59달러/파운드(59센트/파운드)였다. Cotlook A Index는 목요일 기준 15포인트 상승한 73.70센트를 기록했다. 또한 ICE 인증 면화 재고(ICE certified cotton stocks)는 2월 19일에 2,382 베일이 추가되어 총 119,457 베일로 집계되었다. 미국 농무부의 Adjusted World Price는 목요일 오후 기준으로 66포인트 올랐으며 50.05센트/파운드로 보고됐다.
선물별 종가 : 2026년 2월 금요일 종가 기준으로 주요 선물 계약은 다음과 같다.
3월(2026년 3월) 면화는 종가 $0.6303(63.03센트)로 110포인트 상승,
5월(2026년 5월) 면화는 종가 $0.6563(65.63센트)로 149포인트 상승,
7월(2026년 7월) 면화는 종가 $0.6718(67.18센트)로 145포인트 상승했다.
원유 및 달러지수 동향 : 같은 날 국제 원유 선물은 배럴당 $66.36로 4센트 하락했고, 미국 달러 지수(DXY)는 97.685로 0.170포인트 하락했다. 에너지가격과 달러 동향은 섬유시장, 특히 합성섬유(예: 폴리에스터)와의 상대가격 관계를 통해 면화 수요에 간접적인 영향을 미칠 수 있다.
전문적 분석과 향후 전망 : 이번 장세는 몇 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과로 해석된다. 첫째, USDA의 주간 수출판매가 마케팅 연도 최대치를 기록한 점은 기초적(펀더멘털)으로 면화 가격에 상승 압력을 제공한다. 특히 베트남과 방글라데시 등 주요 수입국의 대규모 구매는 실제 수요 기반의 강세 신호로 해석될 수 있다. 둘째, 그러나 선적량이 5주 저점을 기록한 점은 판매와 실제 선적 사이의 시차 또는 물류 측 제약 가능성을 시사한다. 이 경우 실제 공급 차질이나 재고 조정이 발생할 때까지 가격의 추가 변동성이 나타날 수 있다.
셋째, 매니지드 머니의 순숏 확대(+3,906계약, 총 79,508계약)는 시장에서의 숏포지션이 늘어나는 것을 의미하며, 이는 단기적으로 상승의 상한을 제한하거나 급격한 되돌림(숏커버링 발생 시 반대 급등)을 유발할 가능성이 있다. 넷째, ICE 인증 재고의 증가는 이용 가능한 인증 재고가 다소 늘어났음을 보여주며, 이는 공급면에서의 부담으로 작용할 수 있다.
정책·시장 위험 요소 : 달러 약세와 원유 가격 하락은 일반적으로 원자재 가격에 혼재된 영향을 미친다. 달러 약세는 국제 상품 가격에 우호적이지만, 원유가 약세일 경우 폴리에스터 등 합성섬유의 원가가 낮아져 면화에 대한 상대적 수요를 일부 잠식할 가능성이 있다. 따라서 에너지·환율·재고 지표를 종합적으로 관찰해야 한다.
실무적 시사점 : 실수요 기반의 수출판매 증가가 지속될 경우, 계절적 강세와 맞물려 가격 상승 모멘텀이 강화될 수 있다. 반대로 선적 지연, 재고 증가, 매니지드 머니의 추가적인 숏 확대는 단기 조정 위험을 높인다. 기관 투자자·생산자·무역업체는 포지션 관리 차원에서 수출판매·선적·재고·CFTC 포지션 변화를 지속적으로 모니터링하는 것이 필요하다. 또한 원유와 달러 동향은 합성섬유와의 경쟁 관계를 통해 면화 수급과 가격에 간접 영향을 미치므로 관련 지표를 함께 고려해야 한다.
용어 설명 :
The Seam은 면화 거래와 관련된 전자거래 플랫폼 및 시장활동을 집계하는 채널을 의미하고, Cotlook A Index는 국제 면화 가격의 참고지수로 사용되는 지표다. Adjusted World Price는 미국 농무부가 산출하는 조정된 세계가격 지표로, 국내외 가격 비교나 정책 목적으로 활용된다. 또한 위 기사에서 인용된 각종 수치는 원문 보고서·거래소 집계수치를 기반으로 표기했다.
기타 고지 : 기사 원문에는 저자명으로 Austin Schroeder가 표기되며, 해당 저자는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시되어 있다. 본 문서는 공개된 시장 데이터와 보고서를 종합하여 작성한 번역·요약 기사이며 투자 권유가 아니다.
