미국 증시가 2월 21일(현지시간) 대체로 상승 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 +0.69% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.47%, 나스닥 100 지수는 +0.87% 올랐다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.69%, 3월물 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.86% 올랐다.
2026년 2월 22일, Barchart의 보도에 따르면 이날 증시는 장초반 약세에서 회복해 랠리를 보였으며, 대법원이 도널드 트럼프 대통령의 글로벌 관세 조치를 기각한 영향으로 S&P 500과 나스닥 100이 1주 최고치를 기록했다. 미국 연방대법원은 트럼프 대통령이 연방법상 비상권한을 근거로 부과한 이른바 ‘상호관세(reciprocal tariffs)’ 및 일부 대상국에 대한 수입세가 권한을 초과한 조치라고 판결했다.
대법원 판결 직후 트럼프 대통령은 법의 다른 조항을 통해 대응하겠다고 발표했다. 대통령은 1974년 무역법 제122조(Section 122)에 따라 추가로 10%의 글로벌 관세를 부과하겠다고 밝혔으며, 기존에 부과 중인 국가안보 관세(제232조)와 제301조 관세는 계속 효력을 갖는다고 선언했다. 다만 제122조 관세는 150일 동안만 유효하며 연장하려면 의회의 승인이 필요하다. 제301조 관세는 대상 국가별로 조사와 청문회, 관련 기업·국가의 의견 제출 기회를 포함하는 절차를 요구한다.
트럼프 대통령은 협상과 관련해 “10~15일이 ‘거의’ 최대 기간”이라며 “우리는 합의를 하든지, 그들에게 불행한 일이 있을 것이다(We’re either going to get a deal, or it’s going to be unfortunate for them).”라고 말했다.
거시경제 지표와 연준(연방준비제도) 관련 요인도 이날 시장 흐름에 영향을 미쳤다. 미국 2025년 4분기 GDP는 연율 환산 기준 +1.4% 성장으로, 예상치인 +2.8%를 밑돌았다. 4분기 핵심 개인소비지출(PCE) 가격지수는 +2.7%로 예상치(+2.6%)보다 강한 모습을 보였다. 연준의 선호 물가지표인 PCE 상승률이 예상보다 높게 나옴에 따라 금리 인하 기대는 축소될 수 있다는 신호가 나왔다.
월별 지표로는 2025년 12월 개인지출이 +0.4% m/m로 예상(+0.3%)을 상회했고, 개인소득은 +0.3% m/m로 예상과 일치했다. 2026년 2월 S&P 제조업 PMI는 51.2로 전월보다 -1.2포인트 하락해 예상치(52.4)보다 약했다. 12월 신축주택 판매는 연율 기준 745,000채로 전월 대비 -1.7%를 기록했으나 예상(730,000채)보다 양호했다.
미시간대 소비자심리지수(2월)는 종전치보다 -0.7 포인트 하향 조정된 56.6를 기록했고, 1년 기대인플레이션은 13개월 최저인 3.4%로 하향 조정되었다. 5~10년 기대인플레이션은 3.3%로 내려갔다. 애틀랜타 연은 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)은 금리를 다소 제약적으로 유지하는 것이 신중하다고 발언하며 2026년 성장에 따른 물가상승 압력 가능성을 언급해 증시에 부담을 줬다.
채권 및 금리 시장
3월물 10년물 T-노트(ZNH6)는 금리(수익률)가 +1.2bp 상승해 4.079%를 기록했다. 선물 가격은 핵심 PCE 상방 서프라이즈(예상 초과)와 연관된 매도 압력으로 하락했으나, 대법원의 관세 기각으로 관세 수입이 축소될 가능성이 제기되면서 재정적자 확대 우려가 일시적으로 금리 상승 재료로 작용했다. 이후 트럼프 대통령의 제122조 관세 부과 발표로 일부 회복세를 보였다. 다만 분기별 GDP 둔화와 PMI 하락, 미시간대 인플레이션 기대 하향 등은 채권 수요를 제한했다.
유럽 국채 금리는 하락했다. 10년 독일 분트 금리는 2.737%(-0.5bp), 영국 10년물 길트 금리는 4.353%(-1.5bp)로 마감했다. 유로존 2월 S&P 제조업 PMI는 50.8로 3.5년 내 가장 빠른 확장 속도를 보였고, 독일 1월 생산자물가지수(PPI)는 -3.0% y/y로 예상치(-2.2%)보다 큰 폭의 하락을 기록했다. 영국의 2월 제조업 PMI는 52.0로 예상보다 강했고, 1월 소매판매(자동차 연료 제외)는 +2.0% m/m로 20개월 만에 최대 증가폭을 기록했다.
개별 종목 및 섹터 동향
이날 방대한 기술주의 강세가 지수 상승을 견인했다. 알파벳(Alphabet, GOOGL)은 +4% 이상 올라 나스닥 100의 상승을 이끌었고, 아마존(AMZN)은 다우 내에서 +2% 이상 상승했다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL) 등은 +1% 이상 올랐다. 반면 테슬라(TSLA)는 -0.03%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.30%로 소폭 하락했다.
반도체 및 AI 인프라 관련주는 전반적으로 강세였다. 램 리서치(LRCX)는 +3% 이상, 마이크론(MU)과 아날로그디바이시즈(ADI)는 +2% 이상 올랐다. 어플라이드머티리얼즈(AMAT), KLA, 퀄컴(QCOM) 등도 +1% 이상 상승했다.
자산운용업체 주가는 일부 급락했다. Blue Owl Capital(OWL)은 전일 -5%에 이어 이날도 -4% 이상 하락했고, Ares Management(ARES)는 -5% 이상 급락했다. 블랙스톤(BX)도 -3% 이상 하락했다. 이는 Blue Owl이 소매투자자 대상 사모대출 펀드 중 하나에 대해 환매를 제한한다고 발표한 여파다.
사이버보안 소프트웨어 업종은 약세를 보였다. Anthropic PBC가 자사 AI 모델 Claude에 코드베이스를 스캔해 보안 취약점을 찾아내고 패치 후보를 제안하는 보안 기능을 도입했다고 발표한 뒤 Cloudflare(NET)는 -8% 이상, CrowdStrike(CRWD)는 -7% 이상 하락해 나스닥 100의 주요 낙폭을 기록했다. Zscaler(ZS)와 MongoDB(MDB)도 각각 -5% 이상, -3% 이상 하락했다.
실적 발표에 따른 개별 소식도 컸다. RingCentral(RNG)은 4분기 조정주당순이익(EPS)이 $1.18로 컨센서스 $1.13을 상회하고, 연간 조정 EPS 가이던스를 $4.76~$4.97로 제시해 주가가 +32% 이상 급등했다. 코닝(GLW)은 UBS가 목표주가를 $125에서 $160으로 상향 조정한 뒤 +7% 이상 상승했다. Comfort Systems USA(FIX)는 4분기 매출이 $2.65bn로 컨센서스 $2.34bn을 상회해 +6% 이상 올랐다. Floor & Decor(FND), Live Nation(LYV), Workiva(WK) 등도 실적·가이던스가 상회하며 각각 강세를 보였다.
반면 GRAIL(GRAL)은 다중암 스크리너가 3기 및 4기 암의 결합 감소라는 주목적을 달성하지 못했다고 발표하며 -50% 이상 급락했다. Akamai(AKAM)는 연간 조정 EPS 가이던스를 $6.20~$7.20으로 제시해 컨센서스 $7.35를 크게 밑돌아 -14% 이상 급락했다. Copart(CPRT), Newmont(NEM), Walmart(WMT) 등도 각각 실적·가이던스, 생산 전망, 리포트 변경 등에 따라 하락했다.
향후 일정으로는 2026년 2월 23일 예정된 실적발표에 Diamondback Energy(FANG), Dominion Energy(D), Domino’s Pizza(DPZ), Erie Indemnity(ERIE), Keysight Technologies(KEYS), ONEOK(OKE) 등이 있다.
용어 설명
Section 122(제122조)1974년 무역법: 대통령이 수입이 국가에 미치는 영향을 근거로 긴급 관세를 부과할 수 있도록 한 조항으로, 통상 임시(이 기사에서 언급된 바와 같이 150일) 효력이 있다. Section 232(제232조)는 국가안보를 이유로 수입제한을 허용하는 조치이며, Section 301(제301조)는 무역상 불공정 행위에 대한 조사와 제재를 규정한다. PCE(개인소비지출) 가격지수는 연준이 선호하는 물가 지표로서 물가 흐름을 평가하는 핵심 지표다. PMI(구매관리자지수)는 제조업 활동의 확장·축소를 판단하는 선행지표이다. E-mini 선물은 표준 선물계약의 축소형으로 기관과 개인 투자자가 주가지수에 대해 거래하는 데 사용된다.
전문가적 분석 및 시사점
대법원의 판결로 기존에 기대되던 관세 수입이 감소하면서 단기적으로는 연방 재정적자에 대한 우려가 다소 완화되는 방향으로 해석될 수 있다. 하지만 트럼프 대통령의 제122조 추가 관세(10%) 선언은 관세 불확실성을 완전히 제거하지 못해 무역정책 리스크는 지속될 가능성이 크다. 관세 수입의 변동성과 무역긴장 고조는 수입물가와 기업이익에 직간접적으로 영향을 주며, 이는 채권(금리), 달러 환율, 수출입 의존도가 높은 산업(특히 반도체·제조업)과 글로벌 소비재에 민감하게 반영될 수 있다.
연준의 금리 경로 전망은 핵심 물가지표인 PCE 상승률의 향방에 크게 좌우된다. 본 기사에 인용된 수치들(예: Q4 핵심 PCE +2.7% 등)은 금리 인하 기대를 약화시키는 요인으로 작용해 단기적으로는 국채수익률 상승 압력을 높였으나, GDP 둔화 및 일부 인플레이션 기대 하향은 금리 상승을 제한하는 요인으로 충돌하고 있다. 결과적으로 금융시장은 향후 발표될 추가 경제지표 및 연준의 메시지에 따라 변동성이 커질 가능성이 높다.
섹터 관점에서는 AI·반도체 중심의 기술주가 시장을 주도하는 가운데, 자산운용·사모대출 관련주는 유동성 및 환매제한 이슈로 더욱 민감해졌다. 사이버보안주는 AI 보안 기능 도입이라는 기술적 진전에도 불구하고 단기 뉴스에 민감한 반응을 보였는데, 이는 투자자들이 AI 관련 기업들의 보안 및 거버넌스 이슈를 재평가하고 있음을 시사한다.
종합하면, 단기적으론 법원 판결과 대통령의 보복적 관세 의지, 그리고 물가·성장 지표의 교차적 신호가 시장에 혼재된 불확실성을 제공하고 있다. 투자자들은 향후 발표되는 경제지표(예: 고용, 물가), 연준 인사 발언, 무역정책의 구체적 시행방안(예: 제122조의 적용 범위 및 의회의 반응) 등을 주시할 필요가 있다. 중기적으로는 기업 실적(특히 2026년 예상), 글로벌 수요, 금리 경로가 주가 및 섹터별 퍼포먼스를 결정할 핵심 변수로 작용할 전망이다.
기타
이 기사에 인용된 저자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 (직접적이거나 간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공의 목적으로만 사용되며, 기사에 포함된 견해는 기사 작성 시점의 사실과 분석을 바탕으로 한다. 기사 내용은 반드시 투자 판단의 전부가 되어서는 안 된다.
