미국 주요 지수는 2월 21일(현지시간) S&P 500 지수가 +0.69%, 다우존스 산업평균지수가 +0.47%, 나스닥 100 지수가 +0.87%로 장을 마감했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.69% 상승했고, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +0.86% 상승했다.
2026년 2월 21일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 대법원(Supreme Court)은 도널드 트럼프 대통령이 연방 비상권한 법을 근거로 부과한 ‘상호(Reciprocal)’ 글로벌 관세과 일부 개별 국가를 대상으로 한 수입세 부과가 대통령의 권한을 초과한 조치라고 판결했다. 대법원의 판결 직후 시장은 초반의 약세를 딛고 상승 반전했으며, S&P 500과 나스닥 100은 1주일 만에 최고치를 기록했다.
대법원 판결 요지: 대법원은 트럼프 대통령이 연방 비상권한을 적용해 광범위한 글로벌 관세와 표적 수입세를 부과한 것은 권한을 넘는 조치라고 판단했다.
대법원 판결 직후 트럼프 대통령은 무역법(Trade Act) 1974년 제122조에 따라 기존 관세와 별도로 10%의 글로벌 관세를 부과하겠다고 발표했다. 그는 또한 국가안보 관세에 해당하는 제232조 및 기존의 제301조 관세가 여전히 유효하다고 선언했다. 제122조 관세는 최대 150일만 지속되며, 연장은 의회의 승인이 필요하다. 제301조 관세는 개별 국가에 대한 조사, 청문 및 관련 기업·국가의 의견 제출 기회를 요구한다.
경제지표와 물가 지표가 이날 시장에 영향을 미쳤다. 미시간대학 등 여러 지표는 다음과 같다.
국내총생산(GDP): 미국의 2025년 4분기 GDP(연율 기준)는 +1.4% (q/q, 연율화)로, 예상치 +2.8%를 밑돌았다.
물가(핵심 PCE): 연준이 선호하는 물가지표인 2025년 4분기 핵심 개인소비지출(Core PCE) 지수는 연율 +2.7%로 예상치(+2.6%)보다 높게 집계됐다. 월간 수치로는 12월 핵심 PCE가 +0.4% m/m, +3.0% y/y로 예상(+0.3% m/m, +2.9% y/y)을 상회했다. 이러한 결과는 인플레이션이 완만히 하락하지 않고 있음을 시사해 연준의 금리 인하 시점을 늦출 수 있는 요인으로 작용한다.
소비·제조업 지표: 2025년 12월 개인 소비지출은 +0.4% m/m로 예상(+0.3%)을 웃돌았고, 개인소득은 +0.3% m/m로 예상에 부합했다. 2월 S&P 제조업 PMI는 51.2로 -1.2p 하락하며 예상치(52.4)를 하회했다.
주택·소비심리: 12월 신규주택판매는 745,000건으로 전월 대비 -1.7%를 기록했으나 예상(730,000건)보다 높은 수준이었다. 미시간대학의 2월 소비자심리지수는 56.6로 -0.7p 하향 수정되며 예상(57.3)보다 약화됐다. 1년 기대인플레이션은 3.5%에서 3.4%(13개월 최저)로, 5~10년 기대는 3.4%에서 3.3%로 하향 조정됐다.
금리 및 채권시장 동향: 3월 만기 10년물 미 재무부 노트(ZNH6)는 금요일에 종가 기준 -1틱을 기록했다. 10년물 금리는 +1.2bp 상승하여 4.079%에 마감했다. 핵심 PCE가 예상보다 높게 나오면서 단기적으로는 연준의 통화완화(금리 인하) 기대가 약화돼 채권 가격에 부담을 주었다. 다만 대법원의 관세조치 기각으로 관세수입 감소에 따른 재정적자가 확대될 수 있다는 우려가 채권 수익률 상승을 제한하기도 했다. 이후 트럼프의 제122조 10% 관세 발표로 일부 효과가 상쇄되었다.
유럽 채권 금리는 전반적으로 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 2.737%로 -0.5bp, 영국 10년물 길트 금리는 4.353%로 -1.5bp로 움직였으며, 영국 길트는 14개월 저점(4.336%)과 근접한 수준을 보였다.
해외증시와 글로벌 제조업 지표: 유로스톡스50은 +1.18%로 사상 최고치를 경신했다. 중국 상해종합지수는 춘제(설) 연휴로 이번 주 내내 휴장 중이었다. 일본 닛케이225는 -1.12% 하락 마감했다. 유로존의 2월 S&P 제조업 PMI는 50.8로 +1.3p 상승해 3.5년 만에 가장 빠른 확장 속도를 기록했다. 독일 1월 생산자물가지수(PPI)는 전년대비 -3.0%로 예상(-2.2%)보다 큰 폭으로 하락했다. 영국의 2월 제조업 PMI는 52.0으로 예상(51.5)을 상회했고, 1월 소매판매(자동차 연료 제외)는 +2.0% m/m로 20개월 최대 증가를 보였다.
개별 종목 및 섹터 동향
이른바 Magnificent Seven 대형 기술주가 시장을 지지했다. 알파벳(Alphabet, GOOGL)은 +4% 이상 상승해 나스닥100의 강세를 견인했고, 아마존(AMZN)은 +2% 이상로 다우 상승을 이끌었다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL)은 각각 +1% 이상 상승했다. 반면 테슬라(TSLA)는 -0.03%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.30% 하락했다.
반도체 및 AI 인프라 관련주는 강세를 보였다. 램리서치(LRCX)는 +3% 이상, 마이크론(MU)과 아날로그디바이스(ADI)는 +2% 이상, 어플라이드머티리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 퀄컴(QCOM)은 +1% 이상 상승했다.
자산운용사 관련주는 불안했다. Blue Owl Capital이 소매형 사모 신용펀드의 환매를 제한한다고 밝히자 아레스(ARES)는 -5% 이상, Blue Owl(OWL)은 -4% 이상 하락(전일 -5%에 이은 추가 하락), 블랙스톤(BX)도 -3% 이상 내렸다.
사이버보안주가 급락했다. 인공지능 모델 Claude에 코드 취약점을 검사하고 패치 제안을 하는 새로운 보안 기능이 도입되며 경쟁·기대가 재편된 영향으로 클라우드플레어(NET)가 -8% 이상, 크라우드스트라이크(CRWD)가 -7% 이상, Zscaler(ZS)가 -5% 이상, MongoDB(MDB)가 -3% 이상 하락했다.
실적 발표에 따른 강·약세도 뚜렷했다. 링센트럴(RNG)은 4분기 조정주당순이익(EPS) $1.18로 컨센서스 $1.13을 상회하며 +32% 급등했고, 코닝(GLW)은 UBS의 목표주가 상향($125→$160)에 힘입어 +7% 이상 올랐다. Comfort Systems(FIX)는 4분기 매출 $26.5억(예상 $23.4억)으로 +6% 이상 상승했고, Floor & Decor(FND)는 4분기 조정 EPS $0.36(예상 $0.34)으로 +4% 이상 올랐다. 라이브네이션(LYV)은 4분기 매출 $63.1억(예상 $61.1억)으로 +3% 이상 상승했다. 워키바(Workiva, WK)는 연간 매출 가이던스를 $10.4억으로 상향하며 +3% 이상 상승했다.
반면 GRAIL(GRAL)은 다중암 스크리너가 3·4기 암의 결합 발생을 유의미하게 줄이지 못했다며 임상 1차 목표를 달성하지 못했다고 발표해 -50% 이상 폭락했다. 아카마이(AKAM)는 연간 조정 EPS 가이던스를 $6.20~$7.20로 제시해 컨센서스 $7.35를 크게 밑돌아 -14% 이상 하락했다. Copart(CPRT), Newmont(NEM), Walmart(WMT) 등도 실적 가이던스 또는 매출 부진·업종 리포트 영향으로 각각 하락했다.
향후 시장·경제에 대한 분석
대법원의 판결로 단기적으로 관세 수입이 감소할 가능성이 커지면서 미국 재정적자 확대 우려가 제기돼 채권 금리에 상방 압력을 줄 수 있다. 다만 트럼프 행정부의 제122조에 따른 임시 10% 글로벌 관세 발표는 관세 수입의 일부 공백을 메울 가능성이 있어 시장의 불확실성을 완전히 해소하지는 못한다. 제122조는 최대 150일의 한시적 조치이므로 향후 의회 승인 여부와 정치적 협상에 따라 불확실성이 지속될 전망이다.
중기적으로는 연준의 정책 경로가 핵심 변수다. 핵심 PCE가 예상보다 높게 나오고 애틀랜타 연방은행 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)이 금리 수준을 ‘약간의 긴축적’ 상태로 유지하는 것이 바람직하다고 밝힌 점은 금리 인하 기대를 약화시켜 주식과 채권 모두에 영향을 준다. 시장은 3월 17~18일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 -25bp 금리인하 가능성을 약 5%로 반영하고 있어 단기 인하 가능성은 낮다.
기업 실적은 지수의 버팀목 역할을 하고 있다. 현재까지 S&P 500의 공시 기업 중 보고를 마친 427개사 중 약 74%가 컨센서스를 상회했으며, Bloomberg Intelligence는 S&P의 4분기 실적 성장률을 +8.4%로 전망하고 있다(‘매그니피센트 세븐’ 제외 시 +4.6%). 이는 실물 경기 둔화 우려 속에서도 이익 개선이 지속되고 있음을 시사한다.
섹터별로는 AI 수요와 반도체 투자 확대가 관련주에 우호적이다. 반면 사이버보안 섹터는 기술적 경쟁·제품 공개 등에 민감하게 반응하고 있어 변동성이 커졌다. 지정학적 리스크(이란 관련 발언 등)도 투자심리에 부정적 요인으로 작용할 수 있다.
종합하면, 대법원의 판결은 단기적으로 관세정책의 불확실성을 감소시켜 주식시장에 긍정적 영향을 미쳤으나, 트럼프 행정부의 후속 관세 조치 예고와 물가지표의 상방 리스크, 연준의 비둘기둥(완화적) 시그널 부재는 향후 변동성을 지속적으로 유발할 가능성이 크다. 투자자들은 통화정책 전망, 관세·무역 정책의 세부 시행 여부, 기업 실적 발표 등을 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
향후 일정: 2026년 2월 23일 예정된 실적 발표 기업으로는 Diamondback Energy(FANG), Dominion Energy(D), Domino’s Pizza(DPZ), Erie Indemnity Co(ERIE), Keysight Technologies(KEYS), ONEOK(OKE) 등이 있다.
해당 기사는 2026-02-21 15:30:24(UTC)에 공개된 바차트의 보도를 기반으로 번역·재구성한 것이다. 기사 작성 시점의 수치와 발표 내용을 충실히 반영했다.
원문 공시·면책: 원문 저자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 포함된 정보와 데이터는 정보 제공의 목적이며, 이는 원문에 표기된 면책 내용을 한국어로 옮긴 것이다.
