미국 증시가 2월 21일(현지시간) 상승 마감했다. S&P 500 지수(SPX)는 전일 대비 +0.69% 상승으로 마감했고, 다우존스 산업평균(DIA)은 +0.47%, 나스닥100(QQQ)은 +0.87% 상승했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.69%, 3월물 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.86% 상승했다.
2026년 2월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 증시는 장중 하락을 회복해 랠리를 보였으며 대법원(미국 연방 대법원, SCOTUS)이 도널드 트럼프 대통령의 글로벌 관세 조치를 기각한 이후 S&P 500과 나스닥100이 1주 최고치를 기록했다. 대법원은 트럼프 대통령이 연방법상 비상권한을 근거로 시행한 이른바 ‘상호적(reciprocal)’ 관세 및 일부 국가 대상 수입세가 권한을 초과했다고 판단했다.
대법원의 판결 직후 트럼프 대통령은 1974년 무역법(Trade Act of 1974) 제122조를 근거로 추가로 10%의 글로벌 관세를 부과하겠다고 발표했다. 그는 또한 국가안보 근거의 제232조 및 기존의 제301조 관세는 계속 유효하다고 선언했다. 참고로 제122조 관세는 최대 150일간만 유효하며, 연장하려면 의회의 승인이 필요하다. 제301조 관세는 개별 국가별 조사가 필요하며 관련 기업이나 국가가 청문회에서 의견을 제시할 기회가 제공된다.
금융시장과 경제 지표가 혼재된 신호를 보내는 가운데, 이날 주가는 미(美) 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 예상보다 부진하게 발표되자 장 초반 하락했다. 또한 연준(연방준비제도)이 선호하는 물가 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 지수가 예상보다 높게 나오면서 물가 압력이 완만하게 지속될 가능성이 제기됐고, 이는 금리 인하 기대를 낮추는 요인으로 작용했다.
구체적 주요 지표는 다음과 같다. 미 4분기 GDP는 연율 기준 전기대비 +1.4%로 집계돼 예상치인 +2.8%를 밑돌았다. 4분기 근원 PCE는 전년비 +2.7%로 예상치 +2.6%보다 다소 강했다. 2025년 12월(데이터 표기상 ‘Dec’) 개인지출은 전월비 +0.4%로 예상 +0.3%를 상회했고, 개인소득은 전월비 +0.3%로 예상에 부합했다. 12월 근원 PCE는 전월비 +0.4%, 전년비 +3.0%로 집계돼 전월비 기준 예상치 +0.3%, 전년비 예상 +2.9%를 웃돌았다.
제조업 지표도 부진했다. 2월 S&P 제조업 PMI는 전월 대비 -1.2포인트 하락한 51.2로, 시장 기대치인 52.4에서 크게 벗어났다. 주택시장 관련 지표로는 12월 신규 주택판매가 전월 대비 -1.7% 하락해 74.5만 채(745,000)를 기록했으나 시장 예상치 73.0만 채(730,000)는 상회했다.
컨퍼런스보드와 별개로 미시간대(University of Michigan)의 소비자심리지수는 2월 잠정치가 하향 조정돼 -0.7포인트 하락한 56.6를 기록했고, 1년 기대 인플레이션율은 종전 보고치 3.5%에서 3.4%로 13개월 만에 최저 수준으로 하향 조정됐다. 5~10년 기대 인플레이션은 3.4%에서 3.3%로 소폭 하향 조정됐다.
금리 시장에서는 3월 만기 10년물 미 국채선물(ZNH6)이 금리 상승 압력 속에 소폭 하락했다. 10년물 미 국채 수익률은 +1.2bp 상승해 4.079%를 기록했다. 미 국채 가격은 근원 PCE의 예상 상회 발표로 하락했으며, 대법원의 관세 기각 판결로 관세 수입이 줄어들 경우 미 재정적자 악화가 예상돼 추가 하방압력을 받았다. 다만 트럼프 대통령의 제122조에 따른 10% 관세 발표로 일시적으로 가격이 회복됐다. Q4 GDP 부진과 제조업 PMI 약화, 미시간대 기대인플레이션 하향 조정은 국채 수요에 부분적으로 지지 요인으로 작용했다.
유럽 채권시장에서는 10년 독일 국채(분트) 금리가 2.737%로 -0.5bp 하락했고, 영국 10년물 길트 금리는 14개월 저점 근처에서 마감하며 4.353%를 기록해 -1.5bp 하락했다. 유로존 2월 S&P 제조업 PMI는 +1.3포인트 상승한 50.8로 예상치 50.0을 상회하며 3년 반 만에 가장 빠른 확장 속도를 보였다. 독일 1월 생산자물가지수(PPI)는 전년비 -3.0%로 예상 -2.2%보다 부진했다. 영국 2월 제조업 PMI는 +0.2포인트 오른 52.0로 예상과 달리 개선됐고, 1월 소매판매(자동차 연료 제외)는 전월비 +2.0%로 예상치 +0.3%를 크게 상회했다.
기업별 주가 움직임은 다음과 같다. 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 기술주가 시장 전반을 지지했다. 알파벳(GOOGL)은 +4% 이상 상승해 나스닥100에서 상승을 주도했고, 아마존(AMZN)은 다우지수 구성종목 중 +2% 이상 상승했다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL)은 각각 +1% 이상 상승했다. 반면 테슬라(TSLA)는 -0.03%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.30%로 소폭 약세를 보였다.
반도체 및 AI 인프라 관련주는 강세를 보였다. 램리서치(LRCX)는 +3% 이상, 마이크론(MU)과 아날로그디바이스(ADI)는 +2% 이상, 어플라이드머티리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 퀄컴(QCOM)은 +1% 이상 상승했다.
자산운용업종은 Blue Owl Capital이 소매 대상 사모대출 펀드의 환매를 제한한다고 발표한 영향으로 약세를 보였다. 아레스매니지먼트(ARES)는 -5% 이상 하락했고, 블루아울(OWL)은 -4% 이상, 블랙스톤(BX)은 -3% 이상 하락했다.
사이버보안 소프트웨어주는 Anthropic PBC가 자사의 인공지능 모델 Claude에 코드베이스를 스캔해 보안 취약점을 찾아내고 패치 제안을 하는 새로운 기능을 도입했다고 발표한 이후 큰 폭으로 하락했다. 클라우드플레어(NET)는 -8% 이상, 크라우드스트라이크(CRWD)는 -7% 이상, Zscaler(ZS)는 -5% 이상, 몽고DB(MDB)는 -3% 이상 하락했다.
실적 호재로 급등한 종목도 있다. RingCentral(RNG)은 4분기 조정 주당순이익(EPS) $1.18로 컨센서스 $1.13를 상회하고 연간 조정 EPS 가이던스를 $4.76~$4.97로 제시해 +32% 이상 급등했다. 코닝(GLW)은 UBS가 목표주가를 $125에서 $160으로 상향 조정하면서 +7% 이상 상승했다. Comfort Systems USA(FIX)는 4분기 매출이 $26.5억(2.65 billion)으로 컨센서스 $23.4억(2.34 billion)를 상회해 +6% 이상 올랐다.
반면 GRAIL Inc(GRAL)는 다중암 스크리너가 3·4기 암 병합 결과에서 통계적 유의미한 개선을 보이지 못했다고 발표해 -50% 이상 급락했다. 아카마이(AKAM)는 연간 조정 EPS 전망을 $6.20~$7.20으로 발표해 컨센서스 $7.35를 크게 하회하며 -14% 이상 하락해 S&P 500 내 낙폭을 주도했다.
기타로는 Copart(CPRT) 분기 매출 $11.2억이 컨센서스 $11.7억에 못 미쳐 -3% 이상 하락했고, Newmont(NEM)는 2026년 금 생산이 약 -10% 감소해 530만 온스(5.3 million ounces)로 전망되어 -2% 이상 하락했다. 월마트(WMT)는 HSBC의 투자의견 하향(매수→보유)으로 -1% 이상 하락했다.
향후 시장 전망 및 영향 분석으로 정리하면 다음과 같다. 첫째, 대법원의 관세 기각은 단기적으로 관세 수입 감소와 재정적자 확대 우려로 미 국채 금리에 상승압력을 가할 수 있으나, 트럼프 행정부의 제122조에 따른 일시적 10% 관세 도입 발표는 일부 영향을 상쇄한다. 제122조 관세는 최대 150일간 유효하므로 이 기간 이후의 정책 불확실성은 지속될 전망이다.
둘째, 근원 PCE의 예상 상회와 미시간대 기대 인플레이션의 하향 조정이 혼재된 신호를 보이는 가운데 연준의 정책 경로는 당분간 ‘완화적 전환’보다는 ‘점진적 관망’ 쪽으로 기울 가능성이 크다. 시장은 3월 17~18일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 -25bp(0.25%포인트) 금리인하 확률을 약 5%로 반영하고 있다. 인플레이션이 재차 상승 징후를 보일 경우 금리 인하 기대는 더욱 약화될 수 있다.
셋째, 기업 실적은 대체로 양호한 편으로, 보고를 마친 S&P 500 기업 427개 중 74%가 시장 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P 500의 4분기 이익이 +8.4% 증가할 것으로 전망하며 이는 10분기 연속 전년 대비 성장이라는 점을 제시했다. 다만 대형 기술주를 제외하면 성장률은 +4.6%로 둔화된다. 이는 경기 민감주와 방어주의 주가 흐름을 차별화시키는 요인으로 작용할 수 있다.
마지막으로 지정학적 리스크가 변수다. 트럼프 대통령은 이란의 핵 협상 압박을 강화하며 협상 시한을 언급한 바 있어(
“약 10~15일이 협상을 계속 허용할 수 있는 거의 최대치라 생각한다. 우리는 합의를 얻든지 아니면 그들에게 불행한 일이 벌어질 것이다.”
) 지정학적 긴장이 고조되면 위험회피성 자금이 국채 및 안전자산으로 유입될 수 있다.
종합적으로, 이번 판결과 즉각적 행정부 대응은 단기적 변동성을 유발하지만 경기지표와 기업실적의 혼재된 신호로 연방준비제도의 정책 경로는 점진적이며 신중한 조정이 불가피할 것으로 보인다. 투자자들은 향후 관세 관련 입법·행정 조치의 구체화, 향후 인플레이션 지표(근원 PCE 등) 및 제조업 지표, 그리고 지정학적 상황을 주시해야 한다.
발행일: 2026년 2월 21일
