요약 : 금요일(현지시각) 대두 선물은 단기물에서 3~4센트 하락하는 등 약세를 보였다. 시장은 미국 대법원의 판결과 이후 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 발표 가능성으로 위험회피 심리에 진입했으며, 이는 중국에 대한 협상력 변화를 시사한다. 주요 현물·선물 가격과 수출·판매 통계, CFTC 포지션 변화 등이 복합적으로 반영되었다.
전반적으로 대두(콩) 선물은 전월물에서 3~4센트 하락했다. 3월물은 이번 주에 4 1/2센트 상승했음에도 불구하고 금요일에는 3 1/2센트 하락한 $11.37 1/2로 마감했다. cmdtyView의 국가 평균 현물 콩(Cash Bean) 가격은 7 1/2센트 오른 $10.76 1/2로 집계되었다. 아울러 대두박(soymeal) 선물은 전월물에서 $5 상승하여 $5.30을 기록했고, 대두유(soy oil) 선물은 전월물에서 70~75포인트 하락했다. 다만 대두유의 경우 주간 기준으로는 3월물이 184포인트 상승한 것으로 나타났다.
2026년 2월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 봄 작물보험의 기준 가격 산정(스프링 베이스 프라이스 디스커버리)이 최종 주에 접어들었으며, 현재까지 2월 동안의 평균 11월물 대두 종가는 $11.03으로 집계되어 전년 대비 49센트 상승했다. 이러한 베이스 프라이스는 보험 보상 수준과 보험금 산정에 영향을 주기 때문에 수급 판단과 농가의 리스크 관리에 중요한 참고값이다.
같은 기간(2026년 2월 12일로 끝난 주)에 구(오래된) 작물 판매(수출예약)는 798,216톤으로 집계되어 전주 대비 크게 증가했고, 전년 동기 대비로는 66.2% 증가했다. 주요 구매자는 중국으로 415,500톤을 구매했으며, 이어 이집트에 226,900톤, 일본에 87,100톤이 판매되었다. 신작물(뉴 크롭) 판매는 66,000톤으로 집계되었다.
대두박(soymeal) 판매는 480,937톤으로 집계되어 시장의 예상 범위(220,000~450,000톤)를 상회했다. 대두유(soy oil) 판매는 11,134톤으로, 순감소(net reductions) 예상치인 10,000톤에서 판매상한인 16,000톤 범위의 상단에 근접한 수준이었다.
미 연방대법원 판결 : 연방대법원은 대통령이 IEEPA(국제비상경제권한법, International Emergency Economic Powers Act)를 관세 목적으로 사용할 수 없다고 판결했다.
이 판결 직후 시장은 리스크오프(risk-off) 모드로 전환했다. 해당 판결은 향후 미국 행정부가 대중(對中) 무역정책을 운용할 때 법적 제약을 받게 됨을 의미하며, 시장은 이로 인해 중국 측의 협상력이 다소 유리해질 수 있다고 해석했다. 이후 도널드 트럼프 전 대통령은 전 품목 10% 포괄 관세를 부과할 것이라고 응답했으며, 이 관세는 150일 후 만료된다고 밝혔다. 이러한 정책 불확실성은 단기적 가격 변동성을 확대시키는 요인이 될 수 있다.
미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 자료에 따르면, 2월 17일 마감 주간에 매니지드 머니(managed money)의 순롱 포지션이 40,463계약 증가163,611계약으로 집계되었다. 매니지드 머니는 헤지펀드와 투자은행 등 투기적 자금으로 시장의 방향성에 민감하게 반응하며, 이들의 포지션 증감은 단기적 가격 압력과 유동성 변동성의 신호가 된다.
시세 요약(주요 호가) :
3월 26 대두 선물은 $11.37 1/2로 3 1/2센트 하락 마감했다. 근접 현물(nearby cash)은 $10.72로 3 1/2센트 하락했다. 5월 26물은 $11.53 1/4(2 3/4센트 하락), 7월 26물은 $11.66(2센트 하락)로 거래를 마쳤다. 신작물 현물 가격은 $10.53 1/4로 3 3/4센트 하락했다.
용어 설명 : 중요한 용어와 기관에 대한 간단한 설명을 덧붙인다.
IEEPA(국제비상경제권한법) : 미국 대통령이 국가비상사태를 선포한 뒤 외국인 또는 외국과의 경제거래를 규제할 수 있도록 하는 법적 권한을 규정한 법이다. 다만 이번 연방대법원 판결은 IEEPA를 관세 부과 수단으로 직접 사용하는 것을 제한함으로써 행정부의 대중(對中) 무역정책 운용에 제약을 가했다.
CFTC(Commodity Futures Trading Commission) : 미국의 상품선물거래위원회로, 선물·옵션시장에 대한 규제와 감시를 수행한다. CFTC의 포지션 보고서는 기관투자자의 매매 성향을 파악하는 데 사용된다.
시장 영향 및 전망(전문가적 분석) :
첫째, 이번 판결과 관련한 법적·정책적 불확실성은 단기적으로 가격 변동성(volatility)을 확대할 가능성이 높다. 행정부가 IEEPA를 관세 수단으로 쓰지 못하게 됨에 따라 전통적 무역정책(관세·수입규제 등) 사용 여부와 시점이 재조정될 수 있으며, 시장 참여자들은 이를 반영해 포지션을 축소하거나 보호적 전략(헷지)을 강화할 수 있다.
둘째, 수출 통계에서 나타난 중국의 높은 구매(415,500톤)는 단기적 수급 지지 요인이다. 특히 구(舊) 작물에 대한 수출예약이 급증한 점은 현물 재고 및 심리적 바닥 지점에 대한 긍정적 신호로 해석될 수 있다. 다만 이러한 수급 개선이 가격 전반의 상승 추세로 전이되려면 추가적인 구매 또는 재고 감소가 지속적으로 확인되어야 한다.
셋째, 매니지드 머니의 순롱 포지션 증가(총 163,611계약)는 투자성 자금이 여전히 시장에 베팅하고 있음을 시사한다. 그러나 정책 리스크가 확대되는 시점에서는 투기적 포지션의 청산(롱 → 숏 전환)이나 보호적 헤지(옵션 매수 등)가 동반될 가능성이 있어 단기적으로는 상승 탄력 약화 요인이 될 수 있다.
넷째, 작물보험의 베이스 프라이스(11월물 평균 $11.03, 전년 대비 +49센트) 상승은 농가의 수확 후 판매(마케팅) 전략과 보험 청구액 수준에 영향을 준다. 보험 기준 가격이 높아지면 일부 농가는 현물 판매를 보류하고 가격 상승을 기대할 수 있으며, 이는 계절적 공급 흐름에 영향을 줄 수 있다.
종합하면, 앞으로의 가격 흐름은 정책 불확실성(관세·대법원 판결 관련)과 수급 지표(수출·재고·포지션 변화)의 상호작용에 크게 좌우될 전망이다. 단기적으로는 변동성이 확대되며, 중기적으로는 실수요(특히 중국)와 재고 흐름이 가격 방향을 결정할 가능성이 크다. 시장 참여자는 포지션 규모 조절, 옵션을 통한 손익 보호, 수출·수입 데이터의 실시간 모니터링 등을 통해 리스크를 관리할 필요가 있다.
기타 참고사항 : 기사 작성 시점에 해당 보도를 한 Austin Schroeder는 기사에 언급된 증권들에 대해(직접적·간접적) 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단은 각자의 책임이다.
