미국 주요 주가지수들이 금요일 거래에서 일제히 상승하며 마감했다. S&P 500 지수는 +0.69% 상승하며 거래를 마쳤고, 다우존스 산업평균지수는 +0.47% 상승, 나스닥 100 지수는 +0.87% 상승으로 장을 마감했다. 3월 인덱스 선물인 E-mini S&P는 +0.69% 상승했고, 3월 E-mini 나스닥 선물은 +0.86% 상승했다.
2026년 2월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 연방대법원(SCOTUS)은 도널드 트럼프 전 대통령이 연방 비상권한법을 동원해 부과한 글로벌 관세와 일부 국가를 겨냥한 수입세가 권한을 넘었다고 판결했다. 이 판결 이후 장중 하락을 보였던 주가지수는 반등해 S&P 500과 나스닥 100이 1주일래 최고치를 기록했다.
대법원 판결의 핵심은 트럼프 전 대통령이 연방 비상사태 권한을 근거로 한 이른바 “reciprocal” 관세와 일부 국가에 대한 목표형 관세를 부과한 조치가 그 권한을 초과했다는 점이다. 판결 직후 트럼프 전 대통령은 1974년 무역법(Trade Act of 1974) 제122조를 근거로 추가적 10%의 글로벌 관세를 부과하겠다고 발표했으며, 기존에 부과된 관세 위에 다시 부과하겠다고 밝혔다. 트럼프 전 대통령은 또한 제232조(국가안보 근거 관세)와 기존의 제301조(국가별 조사 근거의 관세)는 계속 유효하다고 선언했다. 다만 제122조 관세는 최대 150일간만 유효
“우리는 거래를 성사시키거나, 그렇지 않으면 그들에게 불행한 일이 있을 것이다(We’re either going to get a deal, or it’s going to be unfortunate for them).” 금요일 증시의 초기 약세는 미국의 경제지표 발표와 인플레이션 지표의 상방 서프라이즈에 기인했다. 미국 2025년 4분기 국내총생산(GDP, 연율 환산 기준)은 전기 대비 +1.4%로 예상치 +2.8%를 밑돌았다. 그러나 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수은 4분기에 예상보다 높게 상승해 월간 기준 +0.4%, 연간 기준 +3.0%를 기록하며 예상(월간 +0.3%, 연간 +2.9%)을 상회했다. 또한 2월 S&P 제조업 PMI는 전월 대비 -1.2 포인트 하락한 51.2를 기록하며 예상(52.4 유지)보다 약화됐다. 한편 개인소비와 소득 지표에서는 12월 개인지출이 전월 대비 +0.4%로 예상(+0.3%)을 상회했고, 개인소득은 전월대비 +0.3%로 예상에 부합했다. 12월 신축 주택판매는 연율 74만5천채로 전월 대비 -1.7% 하락했으나 예상(73만 채)보다는 양호했다. 금리와 채권시장 측면에서는 3월 만기 10년 미 국채선물은 상장일 기준 소폭 하락하며 10년 T-note 금리는 +1.2bp 상승한 4.079%를 기록했다. 근원 PCE의 상회와 대법원 판결의 여파가 혼재됐다. 대법원의 판결로 관세 수익이 줄어들 경우 미국 재정적자는 확대될 가능성이 커지고, 이는 국채 발행 확대를 통해 장기금리를 압박할 수 있다는 해석이 나온 반면, 트럼프 전 대통령의 제122조 10% 관세 발표로 일부 긴장이 완화되어 채권가격이 회복되는 장면도 관찰됐다. 유럽 국채금리는 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 -0.5bp 하락한 2.737%, 영국 10년물 길트 금리는 14개월 최저 부근을 기록하면서 -1.5bp 하락한 4.353%로 마감했다. 유로존 2월 S&P 제조업 PMI는 +1.3포인트 상승한 50.8로 예상(50.0)을 상회하며 3.5년 내 가장 빠른 확장 속도를 보였고, 독일 1월 생산자물가(PPI)는 전년대비 -3.0%로 큰 폭 하락했다. 시장 참가자들이 알아야 할 용어 해설 기업별 주가 흐름 및 섹터 동향 반도체·AI 인프라 관련주는 강세를 보였다. 램리서치(LRCX)는 +3% 이상, 마이크론(MU)과 아날로그디바이스(ADI)는 +2% 이상 올랐으며, 어플라이드머티리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 퀄컴(QCOM) 등도 +1% 이상 상승했다. 자산운용업종은 일부 악재성 공시로 약세였다. Blue Owl Capital(OWL)이 소매형 사모대출펀드에 대해 인출 제한을 발표한 데 따라 Ares Management(ARES)는 -5% 이상, Blue Owl(OWL)은 전일 -5%에 이어 금요일에도 -4% 이상 하락했고 Blackstone(BX)도 -3% 이상 하락했다. 사이버보안 소프트웨어주는 Anthropic PBC가 Claude AI 모델에 코드베이스 보안 취약점을 스캔하고 패치 권고를 제시하는 기능을 도입했다는 소식이 전해지며 투자심리가 악화됐다. 이로 인해 Cloudflare(NET)는 -8% 이상, CrowdStrike(CRWD)는 -7% 이상 급락했고, Zscaler(ZS)와 MongoDB(MDB)도 각각 -5% 이상, -3% 이상 하락했다. 실적 호재를 발표한 기업들은 큰 폭의 상승을 보였다. RingCentral(RNG)은 4분기 조정주당순이익(EPS) $1.18로 컨센서스 $1.13을 상회하고, 연간 조정 EPS 가이던스를 $4.76~$4.97로 제시해 주가가 +32% 이상 급등했다. Corning(GLW)은 UBS의 목표주가 상향($125→$160)으로 +7% 이상 올랐고, Comfort Systems USA(FIX)는 4분기 매출 $26.5억으로 컨센서스 $23.4억을 상회하며 +6% 이상 상승했다. 반면 GRAIL Inc(GRAL)는 다중암 스크리너 임상에서 일차종결점 실패를 발표하며 -50% 이상 폭락했다. Akamai(AKAM)는 연간 조정 EPS 전망이 컨센서스보다 낮아 -14% 이상 급락했다. 실적 시즌·향후 이벤트 2월 23일 예정된 실적 발표 기업으로는 Diamondback Energy(FANG), Dominion Energy(D), Domino’s Pizza(DPZ), Erie Indemnity(ERIE), Keysight Technologies(KEYS), ONEOK(OKE) 등이 있다. 시장 영향 분석(전문적 관점) 금리 정책 측면에서는 근원 PCE가 연준 목표에 대한 하방 여지를 충분히 제공하지 못한 상태여서 연준의 금리 인하 속도는 제한될 전망이다. GDP 성장 둔화와 제조업 PMI 약화는 완화적 신호이나, 근원 인플레이션 상회와 일부 소비 지표의 강세는 연준이 신중한 태도를 유지할 근거를 제공한다. 결과적으로 단기·중기 금리 경로는 성장 둔화 신호와 인플레이션 회복 신호 간의 힘겨루기에 따라 결정될 것이다. 투자자 쟁점 정리 기사 말미: 본 보도는 2026년 2월 21일 Barchart가 공개한 시장 데이터와 기업별 공시를 바탕으로 정리했다. 원문 작성자는 Rich Asplund이며, 게재 시점 저자는 보도에 언급된 종목들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없다고 명시했다.
제122조는 1974년 무역법에 규정된 조항으로, 대통령에게 특정 수입품에 대해 일시적 관세를 부과할 권한을 주되 최대 150일의 유효기간을 갖는 점이 특징이다. 제232조는 국가안보를 근거로 한 무역제한 조치, 제301조는 특정 국가의 무역 관행을 조사해 보복적 관세를 부과할 수 있도록 한 조항으로, 제301조는 국가별 조사 절차와 청문 기회를 요구한다. 근원 PCE(핵심 개인소비지출)는 식품·에너지 가격을 제외한 지표로 연준의 공식 인플레이션 목표·정책 판단에 중요한 참고지표다. E‑mini는 주가지수 선물의 소형화된 계약으로, 기관과 개인투자자들이 많이 이용한다. “Magnificent Seven”은 시가총액 대형 기술주 7개(일반적으로 애플·마이크로소프트·아마존·알파벳·메타·엔비디아·테슬라 등)를 의미하며 미국 주식시장 상승을 주도하는 경우가 많다.
금요일 장에서는 거대 기술주들이 시장을 지지했다. 알파벳(GOOGL)은 +4% 이상 상승해 나스닥 100의 선두 상승 종목이었고, 아마존(AMZN)은 +2% 이상 올라 다우지수의 선두업종으로 집계됐다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL)도 +1% 이상 상승했다. 반면 테슬라(TSLA)는 -0.03%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.30%로 소폭 약세를 보였다.
4분기 실적 시즌은 막바지로, S&P500 기업의 3/4 이상이 실적을 발표했다. 발표 기업 427개 중 74%가 시장기대치를 상회했으며 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 이익이 전년동기비 +8.4% 증가해 10분기 연속 성장할 것으로 예상했다. 만약 메가캡 7개를 제외하면 성장률은 +4.6% 수준이다. 다음 연준 정책회의(3월 17~18일) 전후로 시장은 25bp 금리인하 가능성을 매우 낮게(약 5%) 가격에 반영하고 있다.
대법원 판결로 인해 기존 비상권한에 근거한 관세가 무효화되면 관련 관세 수익이 감소해 단기적으로 미국 재정적자가 확대될 가능성이 크다. 이는 중장기적으로 국채 발행 증가 → 장기금리 상승 압력의 연결고리를 만들 수 있다. 다만 트럼프 전 대통령의 제122조에 기반한 10% 임시 관세 부과는 150일 한시적이라는 제약과 의회 승인 필요성 때문에 지속적 수익원으로 보기 어렵다. 따라서 채권시장과 환율시장에서는 판결 직후 변동성이 커질 수 있으나, 정책 불확실성이 해소되거나 대체 재원·정책 대응이 명확해지면 변동성은 축소될 가능성이 있다.
– 단기: 대법원 판결에 따른 관세수익 감소 우려와 트럼프의 제122조 발표에 따른 불확실성. 채권금리·달러·주가의 변동성 확대 가능성.
– 중기: 연준의 금리정책 방향은 근원 PCE와 경기지표의 추가 발표에 의해 좌우될 가능성. 인플레이션이 재가속화하면 주식 및 채권에 대한 리레이팅(valuation 재조정) 가능성.
– 업종별: 반도체·AI 관련주는 기술적·수요 측면에서 우세를 유지할 가능성, 자산운용·사모대출 노출 기업은 유동성 관련 리레이션 리스크 주시 필요.
