3월물 WTI(서부 텍사스산 원유) 선물(티커: CLH26)은 금요일 종가 기준 -0.04달러(-0.06%) 하락 마감했고, 3월 RBOB 가솔린 선물(RBH26)은 -0.0093달러(-0.46%) 하락 마감했다.
2026년 2월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 미국의 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 예상보다 둔화되면서 에너지 수요에 대한 우려가 커져 원유 및 가솔린 가격이 금요일 하락세로 마감했다. 다만 달러화 약세와 중동지역의 지정학적 리스크는 원유의 하락폭을 제한했다.
금융·경제 지표 측면에서, 금요일 발표된 미국의 경제 지표들은 에너지 수요에 부정적 신호를 제공했다. 미국의 2025년 4분기 GDP(연율 환산 기준)는 전분기 대비 +1.4%로 집계되어 시장 예상치인 +2.8%를 크게 하회했다. 또한 2월 S&P 제조업 PMI는 전월 대비 -1.2포인트 하락한 51.2로, 예상치(52.4)보다 약화되었다. 한편 미시간대학의 2월 미국 소비자심리지수는 -0.7포인트 하향 조정되어 56.6로 보고되어 소비심리 둔화도 확인되었다.
지정학적 리스크는 여전히 원유시장에 상방 리스크를 제공하고 있다. 기사에서는 도널드 트럼프 전 대통령의 발언을 언급하면서, 그가 이란의 핵 프로그램 문제에 대해
“협상을 계속 허용할 수 있는 최대 기간은 대략 10~15일”
이라고 발언했으며, 협상이 결렬될 경우 제한적 군사행동도 고려하고 있다고 보도했다. 이에 따라 목요일에는 중동 지정학적 불안이 심화하면서 원유가 6.5개월 만에 최고 수준까지 치솟았다.
미 언론 Axios는 수요일 보도에서 이란과의 외교적 돌파구에 대한 증거가 없다고 전했으며, 이란에 대한 군사작전은 미·이스라엘 연합으로 수주간 지속될 가능성이 있고 지난달 베네수엘라 대상 미 작전보다 훨씬 광범위할 수 있다고 보도했다. 또 미국 교통부(DOT)는 미국 선적(미국 기국 선박)에 대해 호르무즈 해협 진입 시 가능한 한 이란 해역에서 멀리 항해할 것을 권고하는 해상 주의보를 발령했다. 이란은 OPEC 내에서 네 번째로 큰 원유 생산국이며, 미국의 공격은 이란의 약 330만 배럴/일(bpd) 생산을 교란시킬 수 있고, 전 세계 원유 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄될 가능성도 제기된다.
유럽·러시아 관련 리스크도 유가에 영향을 미치고 있다. 제네바에서 미국 중재로 열린 러시아-우크라이나 회담은 조기 종료되었고, 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비난했다. 러시아는 우크라이나와의 영토 문제가 미해결 상태라며 러시아의 영토 요구가 수용될 때까지 장기 합의를 기대하기 어렵다고 밝혔다. 전쟁 지속 전망은 러시아산 원유에 대한 제재와 유럽·미국의 제한 조치를 계속 유지하게 하여 유가에 우호적인 요인으로 작용한다.
공급 측 요인으로는 해상에 머물러 있는 플로팅 스토리지(floating storage)의 증가가 지적된다. 데이터업체 Vortexa에 따르면 현재 러시아산·이란산 원유 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)이 유조선에 플로팅 스토리지 형태로 머물러 있어 전년 동기 대비 50% 이상 증가했다. 이는 러시아·이란 원유에 대한 봉쇄와 제재의 결과로 해석된다. 다만 Vortexa는 2월 13일로 끝난 주간에 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유가 주간 기준 -8.2% 감소해 86.95 million bbl로 집계되었다고 보고했다.
한편 베네수엘라의 원유 수출은 회복 조짐을 보이고 있다. 로이터는 1월 베네수엘라 원유 수출이 80만 bpd로 12월의 498,000 bpd에서 증가했다고 보도해 글로벌 공급 측면에서 하방 압력을 제공하고 있다.
국제기구·에너지 기관의 전망 변화도 혼재하는 신호를 제공하고 있다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지소비(총량)는 지난달의 95.37 쿼드릴리언 Btu에서 96.00 쿼드릴리언 Btu로 상향 조정했다. 반면 국제에너지기구(IEA)는 지난달 발표에서 2026년 글로벌 원유 잉여 전망치를 지난달의 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 소폭 축소했다.
OPEC+는 2월 1일 생산 증가 중단 계획을 2026년 1분기까지 고수하겠다고 밝혔다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 +137,000 bpd 증산을 단행한 뒤 2026년 1분기에는 증산을 중단하기로 했는데, 이는 급증하는 글로벌 공급 잉여에 대응하기 위한 조치다. OPEC+는 2024년 초 단행한 220만 bpd의 생산 감축분을 단계적으로 복원하려 하고 있으나, 아직 120만 bpd의 복원 여지가 남아 있다. OPEC의 1월 원유생산은 -230,000 bpd 감소한 28.83 million bpd로 5개월 만에 최저 수준을 기록했다.
군사행동 및 제재로 인한 공급 제약도 관찰된다. 우크라이나의 드론·미사일 공격은 최근 6개월간 최소 28개 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 정제·수출 능력을 저해했다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 러시아 유조선에 대한 공격을 강화하여 발트해에서 최소 6척 이상의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 여기에 미국·EU의 러시아 관련 추가 제재로 러시아 원유 수출이 제약되면서 글로벌 공급 축소 요인으로 작용하고 있다.
재고 및 생산 통계에서도 혼재된 신호가 존재한다. EIA의 2월 13일 기준 주간 보고서는 (1) 미국 원유 재고가 5년 평균 대비 -6.0% 수준, (2) 가솔린 재고는 5년 평균 대비 +3.3% 초과, (3) 증류유(distillate) 재고는 5년 평균 대비 -5.8% 수준이라고 밝혔다. 같은 주간 미국 원유생산은 전주대비 +0.2% 증가한 13.735 million bpd로 집계되어 역대 최고치인 13.862 million bpd(11월 7일 주간)에 근접한 수준을 유지했다.
Baker Hughes의 보고에 따르면 2월 20일로 끝난 주간의 미국 가동 중인 유정 수는 409개로 전주와 변동이 없었으며, 이는 4.25년 최저치인 406개(12월 19일 주간)보다 소폭 높은 수치다. 지난 2.5년간 미국 유정수는 2022년 12월의 627개에서 크게 감소했다.
용어 설명 (일반 독자를 위한 보충 설명):
WTI(서부 텍사스산 원유)는 미국산 중질 또는 중간질 원유의 대표적 기준유(벤치마크)다. RBOB는 휘발유(가솔린) 규격의 한 지표로, 주로 미국 동부 연안 시장에서 거래되는 휘발유 선물을 의미한다. 플로팅 스토리지는 항해 중이거나 항구에 정박한 유조선에 원유를 저장하는 방식을 뜻하며, 재고가 육상 창고가 아닌 선박에 있는 경우를 말한다. bpd는 하루당 배럴(barrels per day) 단위로 원유 생산·수출량을 표기할 때 사용하는 단위다. PMI는 제조업체들의 경기 판단과 주문·생산 상황을 종합한 지표로, 50 이상이면 경기 확장, 50 이하면 수축을 의미한다.
시장 영향 및 향후 전망(전문가적 분석)
단기적으로는 수요·공급 요인이 혼재된 모습이 지속되어 변동성이 커질 가능성이 크다. 수요 측면에서 미국의 GDP 성장 둔화와 제조업·소비심리 약화는 에너지 수요의 추가 둔화를 시사하므로 하방 압력으로 작용할 수 있다. 반면 지정학적 리스크(특히 중동에서의 군사적 긴장 고조 및 호르무즈 해협 우려)와 러시아 관련 공급 제약은 유가의 상방 리스크를 증가시킨다.
공급 측면에서 플로팅 스토리지의 증가는 단기적으로 시장에 잉여 재고가 존재함을 의미하나, 항구·유조선의 정체 해소와 베네수엘라의 수출 증가 등은 공급 회복 신호로 해석될 수 있다. OPEC+의 1분기 증산 중단 결정과 러시아 제재로 인한 공급 제약은 구조적으로 유가 상방 압력을 유지하는 요인이다.
금리·환율 측면에서 달러화의 강·약은 원유가격에 즉각적인 영향을 미친다. 이번 사례에서 달러 약세는 일부 약세 압력을 완화시켰다. 투자자 관점에서는 단기적 이벤트(예: 중동 군사충돌, 유조선·정유시설 공격, 주요 경제지표의 추가 악화)에 따라 급등·급락이 연출될 수 있어 리스크 관리가 중요하다.
중장기적으로는 글로벌 수요 회복세와 재고 수준, OPEC+의 증산 정책 이행 여부, 러시아·이란 관련 제재의 지속성 여부가 가격 방향성을 결정할 핵심 변수다. 예컨대 이란의 생산·수출이 급격히 차단되고 호르무즈 해협이 부분적으로라도 봉쇄될 경우 단기적으로 수백만 bpd 규모의 공급 차질이 발생해 유가가 급등할 가능성이 있다. 반대로 글로벌 경기 둔화가 지속되고 주요국 재고가 축적될 경우 유가는 하향 압력을 받을 가능성이 크다.
실용적 시사점으로는 에너지 관련 포지션을 보유한 투자자와 정책 담당자는 경제지표(특히 GDP·PMI·소비자심리지수)와 지정학적 이벤트를 동시에 모니터링하면서 헤지 전략을 마련해야 한다. 기업의 경우 연료 구매 계획과 재고 관리를 유연하게 운영하고, 탐사·생산업체는 자본 배분과 가동률 조정 시 이번과 같은 지정학적 리스크를 반영해야 한다.
참고 데이터 및 출처(기사 내 언급): Barchart(원문), Axios, Reuters, Vortexa, EIA(미국 에너지정보청), IEA(국제에너지기구), OPEC+, Baker Hughes, University of Michigan.
기사 작성 시점의 자료와 기관 발표 내용을 종합해 작성했으며, 모든 수치와 사실은 본문에 명시된 기관의 발표를 근거로 한다.
