면화 가격이 금요일 대부분의 계약에서 89~106포인트 상승하며 강세를 보였다. 이는 달러 지수의 약세와 국제유가 상승이 복합적으로 영향을 미친 결과로 풀이된다.
2026년 2월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 미국 달러 지수는 당일 기준으로 82포인트 하락했고, 국제 유가는 배럴당 0.71달러 상승했다. 이러한 통화 및 에너지 가격의 움직임은 금속과 농산물 등 실물자산 가격에 일반적으로 우호적으로 작용한다.
미국 농무부(USDA)가 발표한 수출판매(Export Sales) 보고서에 따르면, 2024/25 마케팅 연도에 대한 순감소분은 949,600 RB였다. 보고서는 이 같은 순감소의 주요 원인으로 중국에 대한 603,200 RB 취소, 파키스탄에 대한 372,200 RB 취소, 베트남에 대한 111,800 RB 취소를 지목했다. USDA는 보고서에서 취소가 새로운 마켓 연도로의 이월(shift to the new market year) 과정과 관련 있다고 설명했다. 또한 선수판매(forward sales)와 구작(old crop) 이월분을 합하면 2024/25 시즌에 대해 장부상으로 기록된 판매량은 4.102백만 RB로 집계되며, 이는 USDA의 총 추정치 대비 이미 38%에 해당한다. 다만 이는 과거 평균인 48%의 속도에는 못 미치는 것이다.
용어 설명: 이 기사에서 사용된 RB는 미국 농무부 수출통계에서 사용하는 베일 단위를 가리키는 표기이다. 보고서와 시장에서는 RB 단위로 수출·취소·판매량을 집계한다. Cotlook A Index와 USDA Average World Price(AWP)는 면화 국제가격의 참고 지표로서, 수출입업자와 트레이더들이 가격 수준을 비교·평가할 때 활용하는 기준이다.
시장 재고 및 지표도 함께 발표되었다. ICE(Intercontinental Exchange) 기준의 인증 보유고는 8월 7일 기준으로 변동이 없었으며, 인증 보유고는 18,721 베일로 집계되었다. 한편 Cotlook A Index는 8월 8일 기준으로 50포인트 상승해 79.20센트/파운드를 기록했다. USDA의 AWP는 목요일 오후에 130포인트 인상되어 55.24센트/파운드로 조정되었고, 이는 다음 목요일까지 유효하다고 공지되었다.
주요 선물 가격(게시 시점 기준)은 다음과 같다.
2024년 12월물(Dec 24)은 68.3센트/파운드(▲106포인트)를 기록했다.
2025년 3월물(Mar 25)은 69.65센트/파운드(▲92포인트)에 거래됐다.
2025년 5월물(May 25)은 70.88센트/파운드(▲89포인트)를 기록했다.
시장 해석 및 영향 분석
이번 면화 선물의 전반적 상승은 크게 세 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과로 보인다. 첫째, 미국 달러화의 약세는 달러로 가격이 매겨지는 원자재의 달러 환산 가격을 낮춰 외국 바이어의 구매력을 상대적으로 높인다. 둘째, 국제유가의 상승은 광범위한 실물자산에 대한 투자자 선호를 강화하고, 농산물과 에너지의 상관관계 속에서 면화 가격에도 상방 요인으로 작용한다. 셋째, USDA의 수출판매 보고서에서 나타난 취소와 이월분의 변동성은 단기적으로는 공급-수요 불확실성을 증대시키지만, 장기적으로는 재고·수요 지표를 재평가하게 만드는 계기가 된다.
구체적으로 보면, 2024/25 시즌의 장부상 판매량이 USDA 추정치의 38%에 해당하는 점은 현재까지의 수출 모멘텀이 과거 평균보다는 다소 뒤처지고 있음을 시사한다. 이는 구매자들의 수요 둔화 또는 계약 구조의 재편을 반영할 수 있다. 반면에 Cotlook A Index와 USDA AWP의 동시 상승은 세계 시장에서 기본 수요가 유지되거나 일부 강세를 보이고 있음을 나타낸다. 특히 AWP가 130포인트 인상된 점은 미국산 면화의 경쟁력 및 가격 신호가 상향 조정되었음을 뜻한다.
단기적 전망으로는, 달러와 유가 흐름, 그리고 수출 계약의 향방에 따라 가격의 등락 폭이 결정될 가능성이 크다. 달러 약세가 지속되고 유가가 추가 상승하면 면화 가격은 추가 상승 압력을 받을 수 있다. 다만, 주요 수입국(예: 중국, 파키스탄, 베트남)에서의 주문 취소가 반복되거나 글로벌 수요가 약화될 경우에는 가격 조정이 발생할 여지도 있다.
중기·장기적 영향으로는 다음과 같은 시사점이 있다. 생산자 측면에서는 가격 상승이 수확 및 재배 의사결정에 영향을 미쳐 파종면적 확대 또는 투입재 증대를 유인할 수 있다. 가공·텍스타일 산업에서는 원자재 비용 상승으로 제품 마진 압박이 발생할 수 있으며, 이는 최종 소비자 가격으로 전가될 가능성이 있다. 국제 무역 측면에서는 달러 변동성과 각국의 통상정책, 물류비용 변화가 면화 거래에 중요한 변수로 작용할 전망이다.
거래·리스크 관리 관점에서, 수입업자와 수출업자 모두 선물·옵션 등 파생상품을 통한 헤지(위험 회피)를 고려할 필요가 있다. 또한 수출계약의 경우 마켓 연도 전환에 따른 계약상 취소·이월 규정을 명확히 검토해야 예기치 못한 포지션 리스크를 줄일 수 있다.
저자 및 공시
이 기사의 원문 작성자는 Alan Brugler이다. 원문 게시 시점의 공시 내용에 따르면, 저자는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 기사에 표현된 견해는 필자의 것이며 반드시 Nasdaq, Inc.의 견해를 반영하지는 않는다.
“All information and data in this article is solely for informational purposes.”
요약하면, 금요일 면화 선물은 달러 약세와 유가 상승의 영향 아래 전반적인 강세를 보였으며, USDA 수출판매 보고서의 취소·이월 등 공급·수요 지표가 시장 변동성의 주요 원인으로 작용했다. Cotlook A Index와 USDA AWP의 동시 상승은 국제 시장에서의 가격 밑바탕이 견조함을 시사한다.
