5월물 아라비카 커피(KCK26)가 +0.60(+0.21%)로 상승한 반면, 5월물 ICE 로부스타(RMK26)는 -19(-0.52%) 하락하는 등 커피 선물 시장은 20일 혼조세를 보이며 최근의 하락분을 정리하는 모습이다. 이날 달러화 약세는 일부 숏커버링을 촉발해 커피 선물의 기술적 반등을 도운 것으로 해석된다.
2026년 2월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 커피 가격은 목요일의 주요 저점 위에서 보합·조정을 보이고 있다. 최근 3주간 아라비카는 15개월 저점으로, 로부스타는 6.25개월 저점으로 하락했으나 금일은 약간의 되돌림이 나타나고 있다.
요약 핵심 수치
2026년 전망 관련·주요 발표: 브라질의 생산 증가 예상으로 글로벌 공급 전망이 개선됨. Conab(브라질 농업예측기관)은 2026년 브라질 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 배럴(가방)에 이를 것으로 발표했다. 이 중 아라비카는 +23.2% 증가한 4,410만 배럴, 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만 배럴로 전망됐다.
기상과 수확 전망
브라질의 강수 상황 또한 생산 전망을 뒷받침한다. 기상업체 Somar Meteorologia는 2월 6일 종료 주에 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 72.6mm의 강수를 기록해 역사적 평균의 113% 수준이라고 보고했다. 충분한 강수는 결실과 생산 증가 기대를 높여 공급 측면에서 가격 하방 압력으로 작용한다.
베트남의 수출 급증
세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증도 로부스타 가격에 부담을 준다. 베트남 통계청은 2월 6일 발표에서 2026년 1월 커피 수출이 전년 대비 +38.3% 늘어난 198,000톤으로 집계됐다고 밝혔다. 2025년 연간 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58MMT(메가톤)을 기록했으며, 2025/26 시즌 생산량은 +6% 증가한 1.76MMT(2,940만 배럴 규모)로 4년 만의 최고 수준이 될 것으로 전망됐다.
거래소 재고 회복
ICE(Intercontinental Exchange)에서 모니터링하는 아라비카·로부스타 재고의 회복도 가격에 부정적으로 작용한다. 아라비카는 11월 18일 396,513배럴로 1.75년 저점을 기록했으나 1월 7일에는 461,829배럴로 3.25개월 최고치로 회복됐다. 또한 로부스타 재고는 12월 10일 4,012lots로 13개월 저점을 찍었으나 1월 26일에는 4,662lots로 2개월 최고치까지 회복됐다.
상반된 공급 신호
공급 측면에서 상반된 신호도 존재한다. 브라질 무역부는 2월 5일 발표에서 브라질의 1월 커피 수출이 -42.4% 감소한 141,000톤을 기록했다고 보고했다. 이는 공급 측면에서 일시적으로 가격을 지지할 수 있는 요인이다. 반면, 콜롬비아의 경우 세계 2위 아라비카 생산국으로서 국립 커피 재배자 연맹(National Federation of Coffee Growers)은 1월 생산이 -34% 감소한 893,000배럴이라고 전해, 아라비카 공급 면에서는 일부 부족 신호가 존재한다.
국제기구와 미국 농무부 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 이번 마케팅 연도(10월∼9월) 전 세계 커피 수출이 -0.3% 감소한 1억38,658만 배럴로 집계됐다고 밝혔다. 또한 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)는 12월 18일의 반기 보고서에서 2025/26 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 1억78,848만 배럴로 사상 최대가 될 것이라고 전망했다. 동일 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95,515만 배럴, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83,333만 배럴로 예상했다.
FAS의 국가별 전망
FAS는 브라질의 2025/26 생산을 -3.1% 감소한 6,300만 배럴로, 베트남의 2025/26 생산을 +6.2% 증가한 3,080만 배럴로 전망했다. 재고(결산 재고)는 2025/26에 -5.4% 감소한 2,014.8만 배럴로 예상돼 2024/25의 2,130.7만 배럴에서 줄어들 것으로 봤다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 두 주요 종으로, 일반적으로 아라비카는 높은 부가가치와 특유의 향미로 프리미엄 시장에서 거래되며 로부스타는 카페인 함량이 높고 쓴맛이 강해 인스턴트·블렌드용으로 많이 사용된다. 국제 거래에서 언급되는 ‘배럴(또는 가방, bag)’은 일반적으로 60kg 기준으로 표준화되어 사용된다. ICE(Intercontinental Exchange)는 선물·옵션 등 파생상품 거래소로서 재고 통계는 시장의 수급 판단에 중요한 지표다.
시장 분석 및 향후 전망
단기적으로는 브라질의 생산 호조 전망과 베트남의 수출 급증, ICE 재고의 회복이 가격에 하방 압력을 제공하고 있다. 특히 Conab 및 FAS의 생산 증가 전망과 베트남의 실질적인 수출 확대는 로부스타에 대한 구조적 약세 재료다. 반면 콜롬비아의 생산 감소와 브라질의 1월 수출 급감은 아라비카에 대해 일시적인 지지 요인으로 작용할 수 있다.
또한, 환율(달러화)의 흐름은 단기적인 가격 변동성에 중요한 영향을 미친다. 금일의 달러화 약세는 숏커버링을 촉발해 가격을 끌어올렸지만, 근본적인 수급 요인이 우세한 상황에서는 이러한 기술적 반등이 지속되기 어렵다. 계절적 요인과 향후 기상 변수(예: 브라질의 강수량 및 건조 위험, 베트남의 생산계절성)도 가격 방향을 좌우할 수 있다.
중장기적으로는 USDA FAS의 전망대로 로부스타 생산이 가파르게 늘어나고 아라비카 생산이 소폭 감소하는 구조적 변화가 현실화될 경우, 상대적으로 로부스타 가격 압박이 강화될 가능성이 크다. 반면 세계 소비는 완만히 증가하고 있어 공급과잉이 재고 고갈로 연결되지 않는 한, 가격은 ‘하방 경직성’을 보이면서 변동성은 확대될 수 있다.
투자자·시장 참여자에 대한 시사점
거래자와 리스크 매니저는 다음의 요인들을 주시해야 한다: 브라질·베트남의 실물 생산·수출 지표, ICE 재고 추이, 환율 변동, 그리고 기상 리스크. 단기 숏커버링으로 인한 반등은 매수 기회가 될 수 있으나, 기본적 공급 확대 신호가 계속될 경우 포지션 관리는 보수적으로 하는 것이 바람직하다.
저자 관련 고지
본 기사 원문 작성자인 Rich Asplund는 기사 게재 시점에 본문에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본문에 제시된 모든 수치와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단은 개별 투자자가 해야 한다.
