뉴욕에서 열린 연설에서 연방준비은행 댈러스 총재 로리 로건(Lorie Logan)은 2026년 2월 20일 통화정책이 현재의 위험을 다루기에 잘 갖춰져 있다고 평가하면서도, 인플레이션이 연준의 목표인 2%로 충분히 빠르게 되돌아오지 않을 수 있다는 우려를 표명했다.
2026년 2월 20일, 로이터의 보도에 따르면, 로건 총재는 콜롬비아대학교에서 열린 행사에서 “신중한 낙관(cautiously optimistic)”이라는 표현을 사용하며, 현재의 통화정책 스탠스가 인플레이션을 목표 방향으로 되돌리는 경로에 있다고 보았다고 밝혔다.
로건 총재 발언 요지: “우리는 현재의 통화정책 수준을 고려할 때 인플레이션이 우리의 목표 방향으로 다시 내려오는 경로에 있다고 조심스럽게 낙관하고 있다. 다만 우리가 2% 목표로 가는 경로상에 있다고 완전히 확신하지는 못한다.”
로건 총재는 또한 관세(tariffs) 문제를 거론하며, “전체적으로 경제가 어떻게 전개되는지를 보면 관세는 여전히 시스템을 통해 작동 중이다”라고 말했다. 이어서 “대법원의 관세 판결은 이러한 수입세(관세) 전망에 새로운 불확실성을 추가한다”고 덧붙였다.
배경 및 용어 설명
연준의 통화정책 관련 발언은 시장의 기대와 금리 전망에 직접적인 영향을 미친다. 여기서 언급된 주요 용어를 간단히 설명하면 다음과 같다. 관세(수입세)는 수입품에 부과되는 세금으로, 수입 가격을 올려 국내 물가에 상승 압력을 줄 수 있다. 연방준비제도(Fed)의 인플레이션 목표는 통상 연간 소비자물가 상승률 2%를 지칭하며, 중앙은행이 통화정책을 통해 물가 안정과 완전 고용을 동시에 추구할 때의 기준이 된다.1
또한 댈러스 연방준비은행은 연방준비제도(Federal Reserve System)를 구성하는 12개 지역 연준은행 중 하나로, 댈러스 지역을 관할하며 해당 지역 경제와 금융 리스크에 관한 정보를 수집·분석해 연준의 정책 결정 과정에 기여한다.
시장·정책적 함의 및 향후 전망
로건 총재의 발언은 몇 가지 시사점을 제공한다. 첫째, 통화정책의 현재 긴축(또는 제한적) 스탠스가 인플레이션을 목표로 되돌리는 데 기여할 가능성을 연준 내부 인사가 인정했다는 점에서, 추가적인 금리 인상 필요성에 대한 부담을 완화할 수 있다. 다만 그녀의 “완전한 확신은 없다”는 발언은 연준이 여전히 경계 태세를 유지하고 있음을 시사한다.
둘째, 관세의 지속적 영향과 대법원 판결로 인한 불확실성은 물가 경로의 하방·상방 위험을 모두 높이는 요인이다. 관세가 상품 가격에 추가적인 상승 압력을 주면, 실물 물가 상승률을 낮추려는 중앙은행의 노력이 더 오래 지속될 수 있으며 이는 고용 및 성장 둔화로 연결될 위험이 있다. 반대로 관세가 완화되거나 판결로 인해 수입세 부담이 줄어들 경우, 물가 상승 압력 완화로 통화정책 긴축 완화 가능성이 커진다.
세 번째로, 금융시장 반응 측면에서 로건 총재의 신중한 낙관 표명은 단기적으로는 위험자산에 우호적 신호로 작용할 수 있다. 그러나 불확실성이 강조되었기에 채권시장에서는 경기 둔화 우려에 따른 안전자산 선호가 병행될 수 있다. 투자자 관점에서 보면, 중앙은행의 ‘완전한 확신 부재’ 발언은 향후 경제지표(예: CPI, PCE 등)와 법원 결정 관련 뉴스에 민감하게 반응할 가능성을 높인다.
정책적 측면에서 볼 때, 연준은 인플레이션이 목표로 복귀하는 경로에 대해 확신을 갖지 못할 경우 금리 수준을 장기간 유지하거나 필요 시 추가적인 조치를 고려할 수 있다. 이는 단기적으로는 대출·모기지·기업투자 비용을 높여 성장률을 압박할 수 있으나, 장기적으로는 물가 안정을 통해 경제 불확실성을 줄이는 효과를 기대할 수 있다.
결론
요약하면, 로리 로건 댈러스 총재는 2026년 2월 20일 콜롬비아대학교 발언에서 현재의 통화정책이 인플레이션 리스크를 다루기에 적절히 위치해 있다고 평가하면서도, 인플레이션이 연준의 2% 목표로 가는 경로에 대해 완전한 확신은 없다고 밝혔다. 또한 관세가 여전히 경제 전반에 영향을 미치고 있으며, 대법원 판결이 해당 전망에 추가적인 불확실성을 부여한다고 지적했다. 향후 경제 흐름은 물가 지표, 관세 관련 법적·정책적 결정, 그리고 연준의 정책 스탠스 변화에 민감하게 반응할 것으로 보인다.
