Viking Therapeutics(나스닥: VKTX)의 주가는 올해 34% 하락했다. 이러한 저조한 실적은 최근 회사의 특정 발전이 주식 매력을 감소시켰거나 혹은 더 넓은 시장 문제로 인해 영향을 받았을 가능성을 시사한다. 후자 또한 사실이지만, Viking Therapeutics의 핵심 논점은 올해 크게 변하지 않았다. 해당 제약회사는 비슷한 규모의 대부분 경쟁업체와 비교했을 때 여전히 매력적이다. 그 이유를 살펴보자.
2025년 6월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, Viking Therapeutics는 임상 단계의 생명공학 회사다. 시장에 출시된 제품이 없어 수익을 창출하지 않으며 지속적으로 적자를 기록하고 있다. 투자자들은 거시경제적 문제로 인해 주식 시장의 변동성이 클 때, 이러한 프로필의 회사 주식을 구매하는 것에 조심스럽다. 이는 상당히 논리적이다. 임상 단계 생명공학 회사는 평균 이상의 위험을 수반한다. 그들의 제품이 절대 시장에 나오지 않을 수도 있고, 그럴 경우에도 상당한 수익을 창출하지 못하는 경우가 많다.
그러나 Viking Therapeutics는 약간 다르다. 이 회사는 여러 높은 미충족 수요 분야에서 의약품을 개발 중이다. 먼저 체중 관리 분야에서의 성과가 있다. 비만 치료제 시장은 최근 몇 년간 상당한 성장을 보였다. 그러나 분석가들은 더 나은 성과가 앞으로 기다리고 있다고 예측하고 있다. Viking Therapeutics의 주요 후보 물질인 VK2735는 GLP-1과 GIP의 이중 효능제로, 현재 시장에서 이 같은 종류로 승인된 유일한 약은 Eli Lilly의 Zepbound다.
비슷한 작용 메커니즘을 가진 Zepbound와 같은 클래스에 속한다고 해서 VK2735가 성공을 보장받는 것은 아니지만, 이 메커니즘이 Zepbound의 돌파구와 효능을 이끌어낸 경험이 Viking Therapeutics에 있어서도 도움이 될 수 있다.
Viking Therapeutics의 다른 중간 단계 프로그램인 VK2809도 메트볼릭 기능 장애 연관 간염(MASH) 환자에서 좋은 성과를 보였다. MASH는 비만이 주요 위험 요인 중 하나인 질병으로, 그 유병률이 증가하고 있다. 미국 식품의약국(FDA)은 작년에 처음으로 MASH 치료제를 승인했지만, 이러한 상황은 곧 바뀔 것이다.
즉, VK2809는 몇 년 내에 비교적 젊은 시장에 진입하여 앞으로 엄청난 매출을 창출할 수 있을 것이다. 이 두 후보 물질은 Viking Therapeutics를 다른 임상 단계 생명공학 회사들과 구별 짓는다. 또한, Viking Therapeutics가 최근 비상장 기업인 CordenPharma와 VK2735에 대한 수년간의 제조 계약을 체결한 점도 주목할 만하다. 계약 조건에 따라, CordenPharma는 매년 10억 개 이상의 구강 제형과 1억 개 이상의 자동 주사기 및 추가로 1억 개의 주사기를 제조할 예정이다.
Viking Therapeutics는 2028년까지 CordenPharma에 총 1억 5천만 달러를 지불할 예정이다. 이 계약은 Viking Therapeutics가 주요 후보 물질에 대한 상업적 활동을 이미 계획하고 있음을 강조한다. 이는 투자자들에게 긍정적인 신호다.
Viking Therapeutics는 체중 관리에 대한 다른 후보 물질도 개발 중인데, 이 제품은 아직 임상 이전 단계에 있다. 이 제품은 소화 호르몬 두 가지의 작용을 모방하는 이중 효능제로, 탄수화물 대사를 조절하는 아밀린과 칼슘 수치를 조절하는 칼시토닌의 작용을 모방한다. 이러한 분야에서는 느리게 진행되고 있지만, Viking Therapeutics의 혁신에 대한 헌신은 작은 생명공학 기업으로서 인상적이다. 그러나 Viking Therapeutics의 가장 진보된 프로그램이 최종 3상 시험에서 실패할 수도 있다. 그렇게 되면 특히 VK2735와 관련하여 주가가 급락할 가능성이 높다.
중요한 위험 요소다. 따라서 이 주식은 위험을 피하고자 하는 투자자에게 적합하지 않을 것이다. 그러나 변동성을 견딜 수 있는 투자자들은 소액 투자를 고려해야 한다. 만약 사업이 실패한다면, 작은 생명공학 회사들에서 흔히 있는 일이므로 투자 손실이 있을 수 있지만, 회사가 전체 포트폴리오의 작은 부분을 차지한다면 손실이 크지 않을 것이다. 그러나 Viking Therapeutics에 오늘 투자하는 사람은 장기적으로 큰 수익 가능성을 기대할 수 있다.
