면화 선물이 목요일 장중 현재 10~23포인트의 상승 흐름을 보이고 있다. 같은 시간대에 원유 선물은 배럴당 $1.39 상승한 $66.64에 거래되고 있으며, 미 달러 인덱스는 0.199포인트 오른 97.820를 기록하고 있다.
2026년 2월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 주최한 Ag Outlook Forum에서 수석 이코노미스트실(Office of the Chief Economist)이 제시한 초기 밸런스 시트(초기 수급 전망)에 따르면, 올해 봄에 심을 면화 재배면적은 940만 에이커로 추정되며, 생산량은 1,365만 벌(13.650 million bales)로 전망됐다. 이러한 수급 전망은 면화 가격 형성의 핵심 변수로 평가된다.
시장 데이터에 따르면 The Seam에서는 2월 18일에 총 16,513벌이 판매되었으며, 평균 거래가격은 58.85센트/파운드로 집계됐다. Cotlook A Index는 2월 18일(수요일) 기준으로 73.55센트/파운드로 전일 대비 30포인트 하락했다. ICE(Intercontinental Exchange) 인증 재고는 2월 18일 기준으로 2,565벌 증가하여 총 117,075벌로 집계됐다. 또한 Adjusted World Price(AWP)는 지난주에 49.39센트/파운드로 조정되었으며, 관련 수치는 당일 추가 업데이트될 예정이라고 보도되었다.
선물 계약별 가격(현지시각 기준)은 다음과 같다.
2026년 3월 만기 면화(Mar 26 Cotton)는 61.76센트, 전일대비 +21포인트로 거래되고 있다.
2026년 5월 만기 면화(May 26 Cotton)는 63.99센트, 전일대비 +23포인트이고,
2026년 7월 만기 면화(Jul 26 Cotton)는 65.57센트, 전일대비 +10포인트를 기록하고 있다.
작성자 및 공시: 기사 게재 시점에 작성자 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 권유를 위한 것이 아니다.
용어 설명
다음은 전문 용어에 대한 간단한 설명이다.
The Seam은 면화 거래를 위한 전자거래 플랫폼으로, 실물 면화의 거래와 가격 신호를 제공한다. Cotlook A Index는 국제 면화가격의 대표적인 지표 중 하나로, 여러 출처의 가격을 취합해 산출하는 지수이다. ICE 인증 재고는 인터컨티넨털 거래소에 등록된 창고에서 인증된 실물 면화 재고를 의미하며, 시장의 실물 공급 수준을 반영한다. Adjusted World Price (AWP)는 미국 내 보조금 및 무역정책과 연계된 가격 척도로, 수출업자와 농업정책에 영향을 주는 중요한 참고수치이다. 또한, 면화의 거래 단위인 ‘벌(bale)’은 통상 한 벌당 약 480파운드(미국 표준) 정도이나 지역·규격에 따라 차이가 있을 수 있다.
시장 의미 및 향후 전망
이번 USDA의 초기 밸런스 시트에서 제시된 940만 에이커의 재배면적과 1,365만 벌의 생산 예상치는 면화 시장의 공급 측면을 직접적으로 제시하는 수치로, 예상보다 넓은 재배면적 또는 생산 증가은 가격 하방 압력으로 작용할 수 있다. 반대로 기상 악화, 병해충 발생, 또는 주요 산지의 생산 감소는 공급 우려를 통해 가격을 급등시킬 여지를 남긴다.
단기적으로는 원유 가격 상승(배럴당 $66.64, +$1.39)과 달러 강세(미 달러 인덱스 97.820, +0.199)가 복합적으로 작용한다. 일반적으로 달러가 강세이면 달러로 가격이 매겨지는 원자재는 외화 수요 측면에서 부담을 받기 때문에 수출 압력이 커질 수 있으나, 원유 상승은 경작 비용(연료·비료 등) 상승을 통해 농산물 공급에 영향을 미쳐 가격을 지지할 가능성이 있다. 따라서 달러와 원유의 동반 움직임은 면화 가격에 상반된 신호를 제공할 수 있다.
또한, ICE 인증 재고의 증가(2,565벌 증가, 총 117,075벌)와 Cotlook A Index의 하락(73.55센트, -30포인트)은 현물·인도 가능한 재고가 늘어나고 있음을 시사하며, 이는 단기적으로 가격 상승 압력을 완화시키는 요인이다. 반면에, 선물시장은 3월·5월·7월 물의 연속적 상승을 반영하고 있어 시장은 향후 수급이나 계절적 요인에 따라 추가 상승 여지가 있다고 판단하는 것으로 보인다.
정책·수요 측면에서 보면, 미국 및 주요 산지의 수급 전망과 함께 수출 수요(특히 방직용·산업용 수요) 회복 여부가 핵심 변수다. AWP(Adjusted World Price)의 하향 조정(49.39센트)은 미국의 무역·보조 정책과 연동되어 수출 경쟁력에 영향을 줄 수 있으며, 이는 수출 물량과 국제 가격 형성에 중요한 역할을 한다.
시장 참가자별 고려사항
농가(생산자)는 현재의 선물 상승세를 활용해 헷지를 검토할 필요가 있다. 무역업자·수출업체는 ICE 인증 재고의 증가와 Cotlook 지수의 하락을 주의 깊게 모니터링하여 매입·보유 전략을 조정해야 한다. 의류·섬유 제조업체(수요자)는 원자재 비용 상승 시점에서 구매 시점과 물량을 전략적으로 관리해야 한다.
가능한 시나리오
1) 기상 여건이 안정되어 생산 전망이 현실화될 경우: 공급 확대 우려로 가격은 하향 압력을 받을 수 있다. 2) 주요 산지의 생산 차질이나 수요 회복이 예상될 경우: 재고 증가에도 불구하고 선물 프리미엄이 확대되며 가격이 재상승할 수 있다. 3) 에너지 가격(원유) 급등과 달러 약세 동반 시: 경작비 상승으로 공급이 제한되면서 가격 상방 압력이 더 강해질 수 있다.
종합적 평가
현재의 장중 상승 흐름은 선물시장의 단기 심리와 공급·수요 지표의 혼재로 설명된다. USDA의 초기 수급 전망은 장기적인 공급 기초를 제공하지만, ICE 인증 재고 증감과 Cotlook A Index의 변동, 원유 및 달러 움직임 등 복수의 요인이 향후 가격 방향을 좌우할 가능성이 높다. 따라서 투자자와 업계 관계자는 USDA 발표, 인증 재고 변화, Cotlook 지수, 에너지 가격 및 환율 등 핵심 지표를 지속적으로 모니터링하면서 리스크 관리와 헷지 전략을 병행하는 것이 바람직하다.
