샌프란시스코 연방준비은행(Fed) 총재 메리 데일리(Mary Daly)는 목요일 연방준비제도(Fed)의 통화정책이 현 시점에서 적정한 위치에 있다고 평가했다. 데일리 총재는 노동시장과 물가 측면에서 긍정적 신호가 포착되고 있으며, 이는 지난해의 금리 인하 영향과 함께 관찰되는 현상이라고 밝혔다.
2026년 2월 19일, 로이터 통신(Reuters)의 보도에 따르면, 데일리 총재는 전(前) 댈러스 연방준비은행 총재 로버트 캡란(Robert Kaplan)과의 라이브 스트리밍 대화에서 이같이 말했다. 보도는 2026-02-19 22:36:37에 배포된 보도자료를 바탕으로 하며, 데일리 총재의 발언 원문 일부를 인용했다.
“우리의 물가 안정과 완전고용은 모두 좋은 위치에 있는 것으로 보인다; 정책도 좋은 위치에 있다.”
데일리 총재는 이어서 “지금은 들어오는 정보를 면밀히 검토하고, 인공지능(AI)이 미칠 영향, 생산성의 변화 경로, 수요 강도의 변화 등을 어떻게 평가할지, 그리고 앞으로 통화정책을 어떻게 운용할지 고민할 기회가 있다”고 덧붙였다. 이 발언은 연준 인사들이 향후 정책 방향을 정할 때 고려해야 할 변수들로서 AI와 생산성, 수요 흐름을 직접적으로 명시한 점에서 의미가 있다.
배경 설명: 연준의 목표와 언급된 주요 용어 정의
여기서 사용된 주요 용어를 간단히 설명하면 다음과 같다. 물가 안정(price stability)은 일반적으로 소비자물가 상승률(인플레이션)이 연준이 목표로 삼는 수준 근처에 머무르는 상태를 뜻한다. 완전고용(full employment)은 노동시장이 견조하여 실업률이 낮고 노동수요와 공급이 균형을 이루는 상태를 의미한다. 또한 보도에 언급된 ‘관세 효과가 사라진다(tariffs rolls off)’는 과거의 관세 인상으로 인해 일시적으로 상승했던 물가 상승 압력이 시간이 지나며 완화될 수 있음을 지칭한다.
연방준비제도(Federal Reserve)는 미국의 중앙은행 체계로서 물가 안정과 최대 고용을 통화정책의 이중 목적(dual mandate)으로 삼는다. 연준은 기준금리 정책, 자산 매입·매각, 공개시장 조작 등을 통해 경제 활동과 인플레이션을 조정하려 한다.
정책적 함의와 시장에 미칠 수 있는 영향 — 체계적 분석
데일리 총재의 발언은 몇 가지 주요 시사점을 제공한다. 첫째, 연준 고위 관료가 공개적으로 현재의 정책 수준을 ‘적정’으로 평가했다는 점은 단기적으로 금리 동결 기조를 유지하려는 신호로 해석될 수 있다. 연준 내에서 정책 완화나 추가 인하의 필요성을 강하게 제기하지 않는 한, 금융시장 참가자들은 금리 변동성 축소를 예상할 가능성이 크다.
둘째, 데일리가 언급한 AI의 영향, 생산성 변화, 수요 강도는 장기 성장률과 인플레이션 경로에 중요한 변수다. 예를 들어 AI가 생산성 향상을 가속하면 동일한 수준의 수요에도 공급 측면에서 단가 압박이 완화돼 인플레이션 하방 요인이 될 수 있다. 반대로 AI에 따른 노동시장 구조 변화가 단기적 노동비용 상승을 유발하면 일시적 물가 상승을 초래할 수 있다. 연준이 이들 요인을 면밀히 관찰하겠다는 언급은 향후 통화정책 결정에 있어 보다 정교한 데이터 의존적 접근(data-dependent approach)을 취할 것임을 시사한다.
셋째, 관세 영향 소멸에 대한 언급은 국내외 공급망과 무역정책이 물가에 미친 일시적 충격이 완화되고 있음을 시사한다. 관세가 낮춰지거나 관세 영향이 시간이 지나며 가격에 반영된 후 사라진다면, 기초 인플레이션(baseline inflation)에 대한 상방 압력이 줄어들어 연준이 금리를 장기간 높은 수준에서 유지할 필요성이 낮아질 수 있다.
단기·중기 시나리오와 리스크
정책의 ‘적정성’ 평가가 시장에 미치는 영향은 다음과 같은 시나리오로 정리할 수 있다. 첫째, 경제지표(고용·물가)가 현재 추세를 유지하면 연준은 금리 동결 기조를 유지하며 통화정책 정상화 방향을 완만히 이어갈 가능성이 높다. 이는 채권시장의 안정과 은행 대출·기업 투자 환경의 예측 가능성 상승으로 이어질 수 있다. 둘째, 물가가 다시 상승 압력을 보이면 연준은 재차 긴축(금리 인상) 가능성을 배제하지 못하며, 이는 주식·채권 시장의 변동성 확대를 유발할 수 있다. 셋째, AI·생산성의 급격한 변화는 예상치 못한 실물경제 충격을 만들 수 있으며, 연준의 정책 반응은 그 충격의 성격(공급 측인지 수요 측인지)에 따라 달라질 것이다.
리스크 요인으로는 지정학적 충격, 무역정책의 급변, 금융시스템 내 취약성 확대, 그리고 통계상의 측정오차(예: 근원 물가의 일시적 왜곡) 등이 있다. 데일리 총재가 강조한 것처럼, 연준은 이러한 불확실성 속에서 들어오는 정보를 면밀히 검토하며 정책을 조정할 필요가 있다.
실용적 시사점
기업과 투자자 관점에서 볼 때, 연준의 정책이 ‘적정한 위치’에 있다는 평가는 당분간 시장의 정책 리스크가 상대적으로 낮아질 수 있음을 의미한다. 이에 따라 기업의 자금조달 비용과 투자 계획은 단기적으로 보다 예측 가능해질 수 있다. 다만, AI·생산성·수요 변수의 변화는 업종별로 서로 다른 영향(예: 기술 집약 업종의 생산성 개선 혜택 versus 전통 제조업의 노동 구조 변화)을 초래할 수 있으므로 세부 업종별 리스크 평가와 대응 전략 수립이 필요하다.
가계와 소비자에게는 금리 동결 가능성이 장기 대출(주택담보대출 등)의 고정비용을 안정시키는 효과를 가져올 수 있다. 그러나 인플레이션이 재가속화될 경우 실질 구매력이 다시 하락할 수 있으므로 소비자들은 물가 움직임과 금리 정책 변화를 지속적으로 관찰해야 한다.
종합
메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재의 발언은 현시점에서 연준의 통화정책이 적절한 수준에 놓여 있다는 점을 공식적으로 재확인한 것이다. 다만 연준 자신도 AI, 생산성, 수요 강도 등 향후 경제 변수를 주시하고 있으며, 이는 향후 통화정책이 데이터에 근거해 유연하게 조정될 것임을 시사한다. 투자자와 기업, 소비자 모두 이 같은 정책의도와 경제 지표의 흐름을 면밀히 관찰하면서 대응 전략을 수립할 필요가 있다.
참고 본 보도는 2026년 2월 19일 로이터 통신의 보도를 바탕으로 번역·정리했으며, 인용문은 데일리 총재의 라이브 스트리밍 발언을 근거로 한다.
