달러 지수(DXY00)는 목요일 3.5주 만에 최고치를 기록하며 +0.19% 상승 마감했다. 이는 주간 실업보험 신규청구 건수가 5주 만에 최저로 하락하고 필라델피아 연준 기업 경기지수(Philadelphia business outlook survey)가 예상 밖으로 상승한 영향이 결합된 결과다. 또한 1월 27~28일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 의사록의 매파적(긴축적) 내용과 연방준비제도(Fed) 인사들의 매파적 발언이 달러를 뒷받침했다.
2026년 2월 19일, Barchart의 보도에 따르면, 목요일 발표된 주요 지표 중 미국의 주간 실업보험 신규 청구 건수(weekly initial unemployment claims)는 전주보다 -23,000명 감소한 206,000명으로 5주 만의 저점을 기록했다. 필라델피아 연준의 2월 기업경기지수는 +3.7포인트 상승한 16.3로 5개월 만의 최고치를 나타내며 경기심리가 예상보다 강하다는 신호를 보였다. 반면 12월 무역수지 적자는 -$70.3 billion으로 시장 예상(-$55.5 billion)을 크게 웃돌아 5개월 만의 최대 적자를 기록했고, 1월의 주택 계약(미결주택판매)은 전월 대비 -0.8%로 예상(+2.0%)을 밑돌았다.
요약 지표(원문 기사 수치 기준): 주간 실업보험 신규청구 206,000(-23,000), 필라델피아 연준 지수 16.3(+3.7), 12월 무역적자 -$70.3bn, 1월 미결주택판매 -0.8% m/m.
금리·통화정책 관련 배경
목요일 달러 강세는 전일인 수요일 공개된 1월 27~28일 FOMC 의사록의 매파적 견해와 연준 인사들의 발언에서 이어진 측면이 크다. 의사록에는 일부 정책위원들이 인플레이션이 목표치를 상회하면 추가 금리인상이 필요할 수 있다는 의견을 냈다고 명시되어 있다. 여기에 연준 이사인 Stephen Miran이 최근 발언에서 미국의 금리 경로를 이제는 “덜 완화적(less accommodative)“으로 본다고 밝히며 달러 수요를 높였다. 스왑 시장에서는 3월 17~18일 차기 연방공개시장위원회에서 -25bp 금리 인하 가능성을 6%로 반영하고 있다.
“연준의 최근 의사록과 관계자들의 발언은 시장이 향후 정책 경로에 대해 보다 신중하게 접근하도록 만들고 있다.”
유로·파운드 대비 달러와 유럽 지표
EUR/USD는 목요일에 3.5주 만의 저점으로 하락하며 -0.16%를 기록했다. 달러 강세가 유로를 약세로 만들었고, 같은 날 발표된 유로존 2월 소비자신뢰지수는 +0.2포인트 오른 -12.2로 예상(-12.0)에 못 미쳐 유로에 부담을 줬다. 또한 영국·유럽권 통화에 부정적 영향을 준 뉴스로는 Financial Times의 보도를 인용해 크리스틴 라가르드(Christine Lagarde) ECB 총재가 임기 만료 전 물러날 것이라는 보도가 전해져 투자심리에 부정적 영향을 주었다는 점을 덧붙인다.
현재 스왑시장은 ECB의 3월 19일 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 1%로 반영하고 있어 단기적으로 ECB의 완화 움직임 가능성은 제한적이라는 평가가 나온다.
엔화·일본 지표와 중앙은행 전망
USD/JPY는 목요일 +0.17% 상승하면서 엔화는 달러 대비 1주일 만에 최저 수준을 기록했다. 미국 장단기 금리(미국 국채 수익률)의 상승과 목요일 달러 강세가 엔화에 압력을 가했다. 다만 일본의 12월 핵심 기계류 주문(core machine orders)은 전월 대비 +19.1% m/m로 시장 예상(+5.0%)을 크게 상회하며 29년 만의 최대 증가를 기록, 일부 엔화 약세를 제한하는 요인으로 작용했다. 시장은 3월 19일 열리는 일본은행(BOJ) 회의에서 금리 인상 가능성을 약 13%로 반영하고 있어 통화정책의 차별화가 향후 환율 흐름에 영향을 미칠 전망이다.
금·은 등 귀금속 시장 동향
COMEX 4월 인도 금 선물(GCJ26)은 목요일 -12.10 달러(-0.24%) 하락 마감했고, 3월 인도 은 선물(SIH26)은 +0.036달러(+0.05%)로 소폭 상승했다. 이날 귀금속은 중동 지정학적 리스크의 증대에 따라 안전자산 수요가 일시적으로 유입되며 장 초반 상승했으나, 달러 지수의 강세 전환과 연준의 매파적 신호로 상승분을 일부 반납했다. 연준의 긴축 우려는 금·은과 같은 무이자 자산의 매력을 감소시키는 전형적인 요인이다.
또한 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금 보유량이 1월에 +40,000 온스 증가해 총 74.19 million troy ounces로 집계된 점은 중앙은행 수요 측면에서 금 가격의 중장기적 지지 요인으로 해석된다. 더불어 연준의 유동성 정책(2025년 12월 10일 발표된 월간 $40 billion의 유동성 투입)은 금융시장의 유동성 환경 변화가 귀금속 수요를 촉진할 수 있다는 점에서 가격에 영향을 미칠 수 있다.
시장 해석 및 향후 전망(전문적 통찰)
단기적으로 이번 달 달러 강세는 미국의 고용 및 제조·기업 체감 지표가 예상보다 양호했고, 연준 관련 발언과 의사록이 매파적 신호를 주었다는 점에서 비롯됐다. 그러나 이 같은 강세가 지속될지 여부는 향후 발표될 인플레이션 지표, 3월 연준 의사결정 관련 시장의 기대 변화, 그리고 미국의 재정수지 및 글로벌 지정학 리스크의 변동성에 좌우될 것으로 보인다.
시장 참여자들이 주목해야 할 변수는 다음과 같다: 1) 향후 물가 관련 지표(특히 상품과 서비스별 인플레이션의 지속성), 2) 연준의 정책 시그널(연준 위원들의 공개 발언 및 의사록), 3) 미국의 무역적자 및 재정수지 확대에 따른 달러 기초체력의 약화 가능성, 4) BOJ·ECB의 정책 전환 정도다. 만약 1~2번 변수에서 인플레이션이 지속적으로 높게 확인되면 달러 강세 및 금리 상승 압력은 더욱 강화될 것이고, 이는 귀금속·신흥국 통화 등에 추가적인 하방 리스크로 작용할 수 있다. 반대로 인플레이션 관련 지표가 안정되거나 연준의 완화(금리 인하) 기대가 빠르게 회복될 경우 달러는 하방 압력을 받을 수 있다.
특히 스왑시장에서 3월 연준회의의 -25bp 금리인하 가능성을 6%로 반영하고 있는 점은 시장이 즉시적이고 큰 폭의 완화를 기대하지 않는다는 것을 보여준다. 장기적으로 시장이 2026년에 약 -50bp 가량의 금리 인하를 반영하고 있다는 점은 연준의 정책 경로에 대한 중기적 완화 시그널로 해석되나, 단기 지표의 호조가 이어질 경우 이러한 완화 속도는 지연될 가능성이 있다. 한편 BOJ의 추가 금리 인상 기대와 ECB의 보합 가능성은 통화정책의 지역별 차별화를 심화시켜 환율과 자산배분에 중요한 변수가 될 것이다.
기술적·전술적 시사점
투자전략 측면에서 달러가 추가 강세를 보일 경우 수입 물가 상승, 멀티내셔널 기업의 환율 수익성 변동, 신흥국 통화 약세 및 자본유출 가능성 등을 고려해 포트폴리오의 리스크 관리 필요성이 커진다. 반대로 달러가 약세 전환할 경우 원자재 및 귀금속의 회복 가능성이 높아지므로 위험자산과 실물자산 비중을 일부 조정하는 전략이 유효하다. 단, 지정학적 리스크와 유동성 이벤트는 단기간에 시장을 급변시킬 수 있으므로, 헤지 수단(옵션·선물 등)을 활용한 리스크 관리 방안을 검토해야 한다.
참고 및 공시
원문 기사 작성자는 Rich Asplund이며, 기사 게재일은 2026년 2월 19일이다. 원문 기사에 따르면 저자는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시되어 있다.
이 기사는 공개된 지표와 중앙은행 의사록, 정책 발언을 바탕으로 시장 반응을 종합·해석한 것으로, 향후 시장 상황에 따라 달라질 수 있는 전망을 포함하고 있다.
