자일럼(Xylem Inc., 종목 코드: XYL)의 주주가 현재 주가 대비 추가 소득을 얻기 위해 7월 만기 커버드 콜(call) 매도, 행사가 $135 전략을 활용할 수 있다는 분석이 제시되었다. 이 전략은 시장에 존재하는 콜 매도 호가(bid)인 $5.90를 수취해 연환산 기준 추가 수익률 11.1%을 확보하는 방식으로, 현재 주가에 배당 수익률 1.3%를 더하면 총 연환산 수익률 12.5%를 기대할 수 있다. 다만 주가가 행사가인 $135를 초과해 상승해 주식이 콜 당사자에게 인도(콜 행사)될 경우 그 초과 상승분은 포기하게 된다.
2026년 2월 18일, StockOptionsChannel의 보도에 따르면, 해당 시점의 XYL 주가는 $129.60로 기록되어 있으며, $135 행사가로 매도한 콜이 행사되려면 현재 수준에서 약 4% 이상 상승해야 한다는 점이 중요하다. 만약 주식이 콜 행사로 인해 인도되는 시나리오에서는 이 거래 레벨에서 주주는 8.6%의 수익률을 얻는 구조가 되며, 행사 이전에 지급된 배당금은 별도로 수령하게 된다. 이 수치들은 옵션의 프리미엄과 현재 주가를 기준으로 산출된 것이며, 만기일까지 주가의 움직임에 따라 결과가 달라질 수 있다.
해당 기사에는 XYL의 최근 배당 흐름 차트와 함께 지난 12개월(거래일 기준 251일 포함)의 주가 이력을 보여주는 차트도 제시되어 있다. 
용어 설명 및 전략 메커니즘
커버드 콜(covered call)은 보유 중인 기초 주식(이 경우 XYL)을 담보로 콜옵션을 매도해 프리미엄을 수취하는 전략이다. 이 전략의 장점은 프리미엄 수취로 인한 즉각적인 현금흐름 개선이며, 단점은 옵션의 행사가를 초과하는 주가 상승분을 포기한다는 점이다. 옵션의 매도자는 프리미엄(이 사례에서는 $5.90)을 즉시 받지만, 만약 주가가 $135를 넘겨 콜이 행사되면 보유 주식을 $135에 매도해야 하므로 그 이상으로 상승하는 이득은 얻지 못한다.
풋:콜 비율(put:call ratio)은 시장에서 풋옵션 대비 콜옵션의 거래 비중을 보여주는 지표로, 이날 S&P 500 구성종목 기준 중간장 거래(오후 중간 시점)에서는 풋 거래량 1.00M 계약, 콜 거래량 1.73M 계약으로 풋:콜 비율이 0.58로 집계되었다. 장기 중간값(메디안)인 0.65와 비교하면 이날은 상대적으로 콜 거래가 많아 콜 선호 경향이 강하다는 해석이 가능하다. 이는 투자자들이 상승 또는 헤지 목적의 콜 매수(또는 매도 전략의 활용)를 더 빈번히 선택하고 있음을 시사한다.
변동성 측면에서 이 보도는 최근 12개월 추적 변동성(trailing twelve month volatility)을 산출한 결과 26%로 계산되었다고 밝혔다. 산출 방식은 최근 251거래일의 종가와 보도일의 종가($129.60)를 고려한 것이다. 변동성이 크면 옵션 프리미엄이 비싸지는 경향이 있으므로 콜 매도자가 수취하는 프리미엄 규모에도 영향을 미친다.
전문가적 해석 및 실무적 고려사항
이 전략은 소득형 투자자(income investor)에게 매력적일 수 있다. 현재 XYL의 배당률이 연 1.3%로 높지 않은 상황에서, 콜 매도로 얻는 프리미엄을 통해 연환산 총 12.5% 수준의 수익률(주가가 행사가를 넘지 않아 주식이 유지되는 경우)을 기대할 수 있다는 점은 현금흐름 개선이라는 측면에서 강점으로 작용한다. 다만 다음과 같은 리스크와 실무적 고려가 필요하다.
리스크 요인—첫째, 주가가 행사가를 초과 상승하면 초과 상승분을 포기하게 되므로, 급격한 주가 상승 가능성이 높다고 판단되면 해당 전략은 적절치 않다. 둘째, 배당금은 기업 실적과 이사회 결정에 따라 변동할 수 있으므로 배당 지속 가능성은 항상 점검해야 한다(배당 기록 차트는 참고사항일 뿐 미래 보장은 아니다). 셋째, 옵션 전략 자체가 마진 요구나 세금, 거래수수료 등 실무 비용을 수반하므로 총수익률 계산 시 이를 반영해야 한다.
시장 영향 및 전망—단기적으로는 이러한 YieldBoost형 전략의 확산이 고배당을 찾는 개인투자자들 사이에서 주가의 상단을 어느 정도 억제하는 효과를 낳을 수 있다. 즉, 보유 주식에 대해 콜 매도가 집중되면 해당 행사가 부근에서의 공급압력이 증가해 급격한 상승을 제한할 가능성이 있다. 반면, 옵션 프리미엄이 높아지면 추가 매수 유인이 되기도 하여 유동성 확대와 함께 거래량 증가로 이어질 수 있다. 중장기적으로는 기업의 실적 개선과 배당 정책 변화가 진정한 주가 및 총수익률 방향을 결정할 것이다.
실무 팁
첫째, 매도 전 본인의 보유 기간 계획과 세금·수수료 구조를 명확히 할 것. 둘째, 콜 매도 후에도 주가 급락으로 인한 손실 가능성은 여전히 존재하므로 필요 시 손절매나 추가 헤지(예: 풋옵션 매수)를 고려할 것. 셋째, 제시된 수익률(11.1% 프리미엄 연환산, 총 12.5%)은 보도 시점의 호가와 주가를 기준으로 산출된 가이던스이므로 옵션의 실거래 가격과 만기일까지의 주가 변동성에 따라 달라질 수 있다.
참고 문구 : 보도 원문은 StockOptionsChannel의 분석을 기초로 작성되었으며, 원문의 마지막 문장과 같이 본문에 포함된 견해는 저자 개인의 견해일 수 있으며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 대표하지는 않는다.
