미국 주요지수는 화요일 장중 초반 하락분을 일부 만회해 엇갈린 마감세를 보였다. S&P 500 지수(SPY)는 +0.10% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.07% 올랐으며, 기술주 중심의 나스닥100 지수(QQQ)는 -0.13% 하락으로 장을 마감했다. 3월 인도분 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.12% 상승했고, 3월 인도분 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.11% 하락했다.
2026년 2월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 주가지수는 장 초반의 약세에서 일부 회복했으나 지수별·섹터별 차별화된 흐름을 보였다. 나스닥100 지수는 2.75개월 최저치까지 밀렸고, S&P 500 지수는 1.5주 최저치에서 반등했다. 애플(AAPL)은 자사 제품 출시 행사를 3월 4일에 개최하고 향후 수주 내에 여러 신제품을 발표하겠다고 밝히자 주가가 3% 이상 급등하며 시장 반등을 이끌었다. 또한 항공주가 급등하면서 광범위한 시장 상승을 견인했다.
화요일 장에서는 인공지능(AI) 관련 우려가 주가에 하방압력을 가했다. 기술기업의 AI 관련 자본적 지출(캡엑스)이 곧 강한 실적 개선으로 이어질 것인지에 대한 불확실성과, 구글·Anthropic·다수 AI 스타트업이 발표한 신기술들이 이미 금융·물류·소프트웨어·화물운송(트럭킹) 등 여러 산업을 빠르게 교란(디스럽트)할 수 있다는 우려가 부상했다. 이와 함께 금·은 가격의 급락(금 2% 이상 하락, 은 6% 이상 급락)은 광산업종 주가에 부담을 주었다.
미국의 경제지표는 섞인 신호를 보였다. 2월의 NAHB(전미주택건설업협회) 주택시장지수는 예상을 깨고 -1포인트 하락해 36으로 5개월 최저치를 기록했고, 이는 전문가 전망치인 38보다 약했다. 반면 2월 엠파이어(뉴욕) 제조업 경기 일반업황 설문지는 -0.6포인트 하락한 7.1로, 예상치 6.2보다 양호한 소폭의 하락을 보였다.
연방준비제도(Fed) 인사들의 발언은 대체로 매파적(금리인하보다 현 수준 유지 경향)으로 해석됐다. 시카고 연은 총재 Austan Goolsbee는 서비스 부문 인플레이션이 여전히 높게 유지되고 있다고 경고했으나, 인플레이션이 지속적으로 연준의 2% 목표로 회귀한다면 올해 추가 금리인하 가능성이 열려 있다고 덧붙였다. 연준 이사 Michael Barr는 “현재의 여건과 보유 데이터에 근거해 향후 데이터 흐름과 위험 균형을 평가하는 동안 상당 기간 금리를 동결하는 것이 적절할 것”이라고 발언했다.
이번 주 시장의 핵심 초점은 기업 실적과 연속적인 경제지표 발표다. 수요일에는 12월 비항공 민수(항공기 제외) 자본재 신규 주문(자본지출의 대리지표)이 전월비 +0.4% 증가할 것으로 예상된다. 또한 12월 주택착공·건축허가와 1월 제조업 생산(+0.4% m/m 예상) 지표가 발표되며, 1월 27-28일 FOMC 회의 의사록도 공개된다. 목요일에는 주간 실업보험 청구건수(초기청구)가 22.5만 건으로 -2,000건 감소가 예상되며, 2월 필라델피아 연은 경기지수는 7.3로 -5.3포인트 하락할 것으로 전망된다. 또한 12월 무역적자는 -860억 달러로 확대될 것으로 예상된다. 금요일에는 4분기 실질 국내총생산(GDP)이 연율 기준 +3.0% 성장, 4분기 핵심물가지수(Core PCE)는 전년비 +2.6% 상승이 예상된다. 12월 개인소비지출(+0.4% m/m 예상)·개인소득(+0.3% m/m 예상)과 12월 핵심 PCE(전월비 +0.3%, 전년비 +2.9% 예상)도 발표될 예정이다. 2월 S&P 제조업 PMI는 52.4로 유지될 전망이며 12월 신규주택판매 자료도 공개된다. 마지막으로 미시간대 2월 소비자심리지수는 수정 없이 57.3로 발표될 것으로 예상된다.
4분기 실적 시즌은 막바지에 접어들고 있으며, S&P 500 기업의 75% 이상이 실적을 발표한 상태다. 보고를 마친 379개 S&P 기업 중 약 75%가 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 주당순이익(EPS) 성장률이 +8.4%로 전년동기 대비 10분기 연속 성장세를 기록할 것으로 예상했다. 다만, 소위 Magnificent Seven(메가캡 기술 7개) 제외 시 4분기 실적 성장률은 +4.6%로 둔화된다.
금리 시장에서는 3월물 10년 미 재무부 노트(ZNH6)가 화요일 -1.5틱 하락 마감했으며, 10년 물 금리는 4.052%로 +0.4bp 상승했다. 장중 10년 금리는 2.5개월 저점(4.016%)에서 상승했으나, S&P 500의 반등과 일부 연준 인사들의 매파 발언으로 안전자산 수요가 약해지며 T-note(미 재무부 채권)가 초반 상승분을 반납했다. 다만 장 초반 주식 급락 시에는 안전자산 수요 증가로 T-note가 일시 강세를 보이기도 했다. 10년 기대 인플레이션(Breakeven)율은 5주 저점인 2.270%로 하락했다.
유럽 국채 수익률은 대체로 하락했다. 10년 독일 국채(분트) 수익률은 2.5개월 저점인 2.724%까지 떨어졌고 종가는 2.738%(-1.6bp)였다. 영국 10년물 길트 수익률은 1개월 저점인 4.356%로 슬라이드해 종가는 4.376%(-2.3bp)로 마감했다.
경제지표 면에서 독일의 2월 ZEW 경기전망(성장 기대지수)은 예상과 달리 -1.3포인트 하락해 58.3로 집계돼 전문가 예상치인 65.2를 크게 밑돌았다. 영국의 12월 ILO 기준 실업률은 +0.1포인트 상승해 5.2%로 거의 5년 만의 최고 수준을 기록하며 노동시장에 대한 우려를 불러일으켰다.
시장 참가자들은 3월 17-18일 연준 정책회의에서 -25bp(0.25%p) 금리 인하가 단행될 확률을 약 7%로 평가하고 있다. 유럽중앙은행(ECB)의 다음 회의(3월 19일)에서 -25bp 인하 가능성은 스왑시장 기준 약 3%로 반영되어 있다.
미국 종목별 특징주 섹터별로는 소프트웨어·테크 업종이 AI 관련 불확실성으로 하락폭이 컸다. Cadence Design Systems(CDNS)는 -5% 이상 하락해 나스닥100의 최대 낙폭 종목이었고, Intuit(INTU)도 -5% 이상 하락했다. CrowdStrike(CRWD), Oracle(ORCL)은 -3% 이상 하락했고, Atlassian(TEAM), Salesforce(CRM), Adobe(ADBE), Datadog(DDOG)은 -2% 이상의 하락세를 보였다. Microsoft(MSFT)와 ServiceNow(NOW)는 -1% 이상의 약세였다.
귀금속 가격 급락은 광산업종에 큰 타격을 줬다. 금 가격은 2% 이상, 은 가격은 6% 이상 급락했고, Hecla Mining(HL)은 -5% 이상 하락했다. Anglogold Ashanti(AU)는 -3% 이상, Coeur Mining(CDE), Barrick(B), Newmont(NEM), Freeport McMoRan(FCX) 등도 -2% 이상 하락했다.
항공주가 시장을 견인한 종목군 중 하나였다. Southwest Airlines(LUV)는 UBS의 ‘중립→매수’ 상향과 목표주가 $73 제시에 힘입어 +6% 급등했다. United Airlines(UAL)는 +4% 이상 상승했고 American Airlines(AAL), Alaska Air(ALK)는 각각 +3% 이상, Delta Air Lines(DAL)는 +2% 이상 상승 마감했다.
이 밖에도 개별 호재성 뉴스로 급등한 종목들이 있었다. Masimo(MASI)는 Financial Times가 다나허(Danaher)의 약 100억 달러 규모 인수 임박 보도를 하자 +34% 급등했다. ZIM은 Hapag-Lloyd의 주당 $35 현금 매수 소식으로 +25% 이상 상승했고, Norwegian Cruise(NCLH)는 Elliott의 10% 이상 지분 보유 소식으로 +12%로 S&P 500에서 상승률 선두에 섰다. AeroVironment(AVAV)은 JP모간의 ‘오버웨이트’ 커버리지 개시와 $320 목표가 제시에 따라 +8% 이상 올랐다. Fiserv(FISV)는 Jana Partners의 지분 취득 보도 이후 +6% 상승했다. Paramount Skydance(PSKY)는 워너브라더스 디스커버리 인수 협상 재개·인수금액 상향 소식으로 +4% 이상 상승했고, Moderna(MRNA)는 EU의 코로나 백신 Mnexspike 판매 승인 소식으로 +4% 이상 올랐다. Apple(AAPL)은 3월 4일 제품 발표 소식으로 다우지수 종목 중 상승률 선두였다.
실적 피로감 및 가이던스 악화로 낙폭이 컸던 종목들도 있었다. Genuine Parts(GPC)는 4분기 매출이 $60.1억으로 컨센서스 $60.6억에 못 미치며 -14% 큰 폭으로 하락했고, Allegion(ALLE)은 4분기 조정 EPS가 $1.94로 컨센서스 $2.00을 밑돌며 -9% 이상 급락했다. General Mills(GIS)는 연간 유기적 순매출 가이던스를 대폭 하향 조정해 -7% 이상 하락했다. Vulcan Materials(VMC)는 연간 조정 EBITDA 가이던스가 컨센서스를 하회해 -7% 이상 하락했다. 다나허(DHR)는 Masimo 인수 보도로 소폭 하락했고, Medtronic(MDT)은 연간 조정 EPS 가이던스가 컨센서스에 미치지 못해 -2% 이상 하락했다.
금일·향후 주요 실적 일정로는 American Water Works(AWK), Analog Devices(ADI), Booking Holdings(BKNG), Carvana(CVNA), CF Industries(CF), Charles River Laboratories(CRL), Constellation Energy(CEG), CRH(영국 건설자재), DoorDash(DASH), eBay(EBAY), Edison International(EIX), Garmin(GRMN), Global Payments(GPN), Host Hotels(HST), Insulet(PODD), Invitation Homes(INVH), Molson Coors(TAP), Moody’s(MCO), Nordson(NDSN), Occidental Petroleum(OXY), Omnicom(OMC), Texas Pacific Land(TPL), Verisk(VRSK) 등 다수 기업의 실적 발표가 예정돼 있다.
기사 게재 시점에 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다.
용어 설명
E-mini S&P 선물은 S&P 500지수를 기초로 하는 축소형 선물계약으로 기관과 개인투자자가 지수의 향후 방향에 대해 거래하는 대표적 선물상품이다. Breakeven inflation rate(실질적으로 기대 인플레이션률)은 명목국채와 물가연동채의 금리 차이로 산출되며 기대 인플레이션을 가늠하는 지표다. NAHB 지수는 주택건설업자들의 주택시장에 대한 체감지수로 주택수요·건설업황을 반영한다. FOMC 의사록은 연방공개시장위원회 회의의 논의 내용을 상세히 담아 향후 통화정책 방향을 점검할 수 있는 자료다.
시장·정책·섹터 영향 전망(전문적 분석)
단기적으로는 AI 관련 기술 발전에 따른 산업 구조 변동성 확대와 금속 가격 급락이 증시의 양극화를 심화시킬 가능성이 있다. 기술 섹터 내에서도 AI 수혜 기대주와 잠재적 대체 리스크에 노출된 소프트웨어 기업 간의 주가 차별화가 커질 전망이다. 금리 측면에서는 연준 인사들의 매파적 발언으로 실질금리(명목금리-기대인플레이션)가 상방압력을 받을 경우 성장주에 대한 할인율이 높아져 밸류에이션 조정 압력이 가중될 수 있다. 반대로 기업 실적이 컨센서스를 지속 상회할 경우 투자 심리가 개선되어 위험자산 선호가 회복될 여지도 있다.
중기적 관점에서는 항공·여행 수요 회복이 실적 개선으로 이어지면 섹터 내 긍정적 시각이 강화될 수 있고, 반면 귀금속 가격의 추가 하락은 광산업종의 투자·채용·대규모 프로젝트 축소로 연결될 여지가 있어 지역 노동시장 및 관련 장비 수요에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 정책 측면에서 연준의 금리 동결 신호가 지속될 경우 채권 수익률은 안정세를 보이며 주식시장에는 일정한 지지요인이 될 수 있다. 다만 인플레이션이 다시 상승 압력을 보이거나 연준의 통화정책이 예상보다 긴축적일 경우 주식·채권·원자재 시장에서의 변동성 확대가 우려된다.
투자자 관점에서는 단기 뉴스(기업별 M&A 소식, 업그레이드·지분 인수, 규제·허가 승인 등)에 따른 개별 종목 변동성이 여전히 크므로 포지션 관리와 리스크 분산이 중요하다. 금리·인플레·기업 실적의 교차영향을 주시하면서 섹터별 차별화 전략(예: 방어적 섹터·수혜 섹터 병행)이 권고된다.
