3월물 WTI 원유(CLH26)는 화요일 종가 기준 -0.56달러(-0.89%) 하락했고, 3월물 RBOB 휘발유(RBH26)는 종가 +0.0034달러(+0.18%) 상승했다. 원유와 휘발유 가격은 2주 만에 최저권으로 밀리며 혼조 양상을 보였다. 달러지수($DXY)가 화요일에 1주일 만에 최고치로 반등한 점은 에너지 가격에 하방 압력으로 작용했다.
2026년 2월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 원유 가격은 미국과 이란 간 핵협상에서 “일반적 합의(general agreement)”가 도달했다는 이란 측 발표로 추가 압력을 받았다. 이란 외무부는 대표단이 “며칠 또는 몇 주 더 머물며 합의를 마무리할 준비가 되어 있다”고 밝혔다.
지정학적 리스크 완화는 원유 가격의 주요 상승 재료를 약화시키며 가격 하락을 촉발했다. 동시에 지난 금요일 로이터 통신 보도로 일부 OPEC+ 회원국이 4월에 증산을 재개할 여지가 있다고 본다는 보도가 전해지며 가격에 부담을 더했다. OPEC+는 3월 1일 온라인 회의를 통해 상황을 논의할 예정이다.
시장에 축적된 여러 공급 요인도 가격 하방 압력으로 작용한다. Vortexa 데이터에 따르면 현재 러시아와 이란산 원유 약 2억9000만 배럴(290 million bbl)이 유조선에 대기(플로팅 스토리지) 중이며, 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치이다. 이는 러시아와 이란 원유에 대한 봉쇄 및 제재 영향으로 해석된다.
용어 설명: RBOB는 리포머블 휘발유(가솔린) 선물의 표준 코드로, 정유 마진과 계절적 수요에 민감하다. 달러지수(DXY)는 주요 통화 대비 달러의 상대 가치를 나타내며 달러 강세는 해외 구매자의 달러 기준 원유 구매 비용 상승으로 이어져 국제 원유 가격에 압력으로 작용한다. 플로팅 스토리지(유조선 대기 보유)는 수요·공급 불균형 또는 물리적 배송 지연의 신호로 해석되며, 대규모 대기 보유는 시장의 초과 공급 우려를 높여 가격을 끌어내린다.
중동 지정학적 긴장이 고조될 경우 원유에 리스크 프리미엄이 가산되어 가격을 지지하게 된다. 월스트리트저널(WSJ)은 지난주 미국이 이란 원유를 실은 유조선의 압류 가능성을 논의했다고 보도했으며, 미국은 핵협상이 실패할 경우 군사 행동에 대비해 두 번째 항모강습단을 중동에 파견하고 있다. 미 교통부(US DOT)도 최근 해상 주의보를 발령해 미 국기 선박들은 호르무즈 해협 인근 이란 해역을 가능한 한 멀리 항해하라고 권고했다. 이란은 OPEC의 4위 생산국으로 일평균 330만 배럴(3.3 million bpd) 수준의 생산을 보유하고 있어, 군사 충돌은 호르무즈 해협 봉쇄 및 전 세계 원유 공급 차질 우려를 증폭시킬 수 있다.
베네수엘라의 원유 수출 증가도 글로벌 공급 측면에서 가격에 하향 압력을 준다. 로이터는 베네수엘라의 1월 원유 수출이 80만 배럴/일(800,000 bpd)로 12월의 49만8천 배럴/일(498,000 bpd)에서 증가했다고 보도했다.
수급 통계와 전망에서도 혼재된 신호가 관찰된다. 미 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 1,359만 배럴/일에서 1,360만 배럴/일(13.60 million bpd)로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 95.37에서 96.00(Quadrillion Btu)으로 상향했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 전 세계 원유 과잉 추정치를 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일(3.7 million bpd)으로 하향 조정했다.
또한 Vortexa는 2월 13일로 끝난 주간에 적어도 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 -8.2% 감소해 8,695만 배럴(86.95 million bbl)이라고 보고했다. 이는 일부 선적 대기 물량이 해소되고 있음을 시사하지만, 여전히 대규모의 플로팅 스토리지 잔존이 시장에 부담을 준다.
OPEC+의 정책 기조도 주목할 부분이다. OPEC+는 2월 1일 발표에서 2026년 1분기까지 증산 보류 계획을 고수하겠다고 밝혔으며, 2025년 11월 회의에서는 12월에 +137,000 bpd 증산을 결정한 뒤 2026년 1분기에는 증산을 중단하기로 했다. 또한 OPEC+는 2024년 초 단행한 220만 bpd의 감산분 전부를 정상화하려는 움직임을 보이고 있으나 아직 복원해야 할 물량이 120만 bpd 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산은 전월 대비 -23만 배럴/일(-230,000 bpd) 감소해 5개월 만에 최저인 2,883만 배럴/일(28.83 million bpd)를 기록했다.
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 6개월간 최소 28개의 러시아 정유시설을 노렸고, 이는 러시아의 수출 능력을 제약해 글로벌 공급에 영향을 미쳤다. 11월 이후 우크라이나는 발트해에서 러시아 유조선에 대한 공격을 강화해 최소 6척의 유조선이 드론·미사일로 공격받았다. 이와 함께 미국·EU의 대러시아 제재는 러시아의 원유 수출을 제한하고 있다.
동시에 러시아의 대우크라이나 협상 관련 발언은 장기적으로 러시아 원유에 대한 제약을 유지할 가능성을 높여 가격 상방 요인으로 작용한다. 크렘린은 영토 문제가 해결되지 않았다고 밝히며 장기적 평화 합의의 희망을 낮게 평가했다.
미국의 재고와 생산 지표는 혼재 신호를 준다. 지난주 EIA 보고서에 따르면 2월 6일 기준 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 -3.4% 낮았고, 휘발유 재고는 +4.4% 높았으며, 증류유 재고는 -3.3% 낮았다. 같은 기간 미국 원유 생산량은 전주 대비 +3.8% 증가해 14개월 만에 최고치에 근접한 1,371.3만 배럴/일(13.713 million bpd)을 기록했으나 최고치였던 13.862 million bpd(11월 7일주)에는 미치지 못했다.
생산 설비 동향도 주목된다. 베이커휴즈(Baker Hughes)는 2월 13일 끝난 주에 미국의 가동 중인 유전 장비(리그) 수가 409대로 전주 대비 -3대 감소했다고 보고했다. 이는 12월 19일 기록된 406대의 4.25년 최저치와 거의 유사한 수준이며, 2022년 12월의 627대(5.5년 최고)와 비교하면 최근 2.5년간 큰 폭으로 하락한 수치다.
시장 영향 및 향후 전망 분석
현재 관찰되는 주요 변수는 세 가지다. 첫째, 미·이란 핵협상 진전은 제재 완화와 이란 원유의 시장 복귀 가능성을 높여 단기적으로는 가격에 하방 압력을 준다. 둘째, 플로팅 스토리지의 대규모 잔존과 베네수엘라 수출 증가 등은 공급 측면에서 추가적인 하방 요인이다. 셋째, 지정학적 불확실성(중동 긴장, 유조선 공격·압류 우려)은 언제든지 리스크 프리미엄을 재부과할 수 있어 상방 압력으로 작용할 수 있다.
따라서 향후 시나리오별 가격 영향은 다음과 같이 체계적으로 정리된다. 첫 번째 시나리오(협상 타결·제재 완화): 이란의 대규모 원유 증산 가능성으로 단기적으로 유가가 추가 하락할 여지가 크다. 두 번째 시나리오(협상 결렬·긴장 고조): 지정학적 리스크가 재고조되며 리스크 프리미엄이 상승해 유가가 급등할 가능성이 존재한다. 세 번째 시나리오(공급·수요 데이터의 불균형 유지): Vortexa의 대기 보유량과 IEA의 잉여 추정치에 따라 유가는 완만한 하향 압력 속 횡보할 것으로 전망된다.
투자자와 정책 담당자에게의 시사점은 명확하다. 단기적으로는 달러 흐름과 지정학적 진행 상황을 면밀히 모니터링할 필요가 있고, 중기적으로는 OPEC+의 증산 복원 속도와 러시아·이란·베네수엘라의 실제 수출 증가량이 가격 결정에 핵심 변수가 될 것이다. 또한 미국의 리그 수, EIA·IEA의 재고 및 생산 전망치 변화는 시장 방향성에 대한 신호로 활용할 수 있다.
종합하면, 2026년 2월 중순 현재 원유 시장은 지정학적 리스크 완화 신호와 여전히 잔존하는 공급 여력 간의 줄다리기 상태에 있으며, 앞으로의 협상 진전 여부와 OPEC+의 정책 결정, 그리고 실물 선적 데이터가 단기 방향성을 결정할 것으로 판단된다.
참고 핵심 수치: 3월 WTI 종가 -0.56달러(-0.89%), 3월 RBOB +0.0034달러(+0.18%), 이란 생산 약 330만 bpd, 베네수엘라 1월 수출 80만 bpd, 유조선 대기 약 2억9천만 bbl, Vortexa 정체 유조선 86.95 million bbl(-8.2% w/w), EIA 2026 미국 원유생산 13.60 million bpd, IEA 2026 글로벌 과잉 3.7 million bpd, OPEC 1월 생산 28.83 million bpd(-230,000 bpd).
