요점
소매 투자자(개인 투자자)들이 월가(월스트리트)에서 점점 더 큰 역할을 하고 있다. 이들은 인공지능(AI) 관련 종목과 위성 기반 이동통신 서비스 제공업체 등 고수익률을 기록한 종목에 대거 몰려들었지만, 일부 월가 애널리스트는 이러한 종목들이 큰 폭의 조정을 받을 가능성이 있다고 경고한다.
2026년 2월 17일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 개인 투자자들이 선호하는 고공행진 종목 중 Palantir Technologies(NASDAQ: PLTR)와 AST SpaceMobile(NASDAQ: ASTS)가 최근 3년간 각각 1,630%와 1,280%의 초과 수익률을 기록했음에도 불구하고 일부 월가 분석가들은 이들 주식이 2026년에 각각 최대 62%와 48%까지 하락할 수 있다고 분석했다.
Palantir Technologies: 암시적 하방 여지 62%
Palantir는 2023년 초 이후 시가총액이 약 $3000억 가량 증가했지만, 일부 애널리스트들은 현재 밸류에이션이 지나치게 높다고 본다.
Palantir는 주로 두 개의 핵심 플랫폼인 Gotham과 Foundry를 통해 수익을 창출한다. Gotham은 미국 정부 및 동맹국들이 군사 작전을 계획·감시하고, 공격을 방지하며 형사수사에 필요한 데이터 수집·분석에 사용하는 플랫폼이다. Foundry는 기업 고객을 대상으로 데이터 기반 운영 효율화와 의사결정 개선을 돕는 구독형(software-as-a-service) 플랫폼이다. 두 플랫폼 모두 AI와 머신러닝을 활용해 데이터를 처리하고 분석 결과를 제공한다.
다만 월가의 일부는 이러한 비즈니스 모델과 경쟁우위를 인정하면서도 밸류에이션(valuation)에는 의문을 제기한다. RBC Capital Markets의 애널리스트 Rishi Jaluria는 Palantir의 목표주가를 $50로 제시했는데, 이는 2026년 2월 13일 종가 기준으로 약 62%의 하방 여지에 해당한다. Jaluria는 역사적으로 메가캡 기업들이 차세대 기술 트렌드를 선도할 때의 가격대비매출비율(P/S, price-to-sales ratio)이 지난 30여 년 동안 대개 30에서 45배 사이에서 정점을 찍었다고 지적했다. 반면 Palantir의 최근 P/S 비율은 저(低) 세 자릿수 수준으로 기록되어 있어, 어떤 실적 서프라이즈가 있더라도 현재의 프리미엄을 정당화하기에는 무리가 있다는 평가다.
Jaluria는 특히 Foundry 부문에 대해 비판적이다. 그는 Foundry가 신규 고객을 만족시키기 위해 필요한 맞춤화(customization) 요구가 매우 높아 이 부문의 확장(스케일업)이 어렵다고 주장한다. 또한, AI 관련 기술주에 과열이 발생해 버블(bubble)이 형성된 뒤 붕괴하는 시나리오가 반복될 경우 Palantir도 큰 영향을 받을 수 있다고 경고했다. 실제로 지난 수십 년간 혁신 기술은 주기적으로 버블과 조정의 과정을 겪었다.
AST SpaceMobile: 암시적 하방 여지 48%
AST SpaceMobile은 BlueBird 위성을 통해 기존 스마트폰으로 전 세계 4G·5G 셀룰러 광대역 서비스를 제공한다는 점으로 주목을 받았다. 과거 위성 기반 셀룰러 서비스를 시도한 기업들은 위성 통화에 특화된 고가의 전용 단말(핸드셋)을 필요로 했으나, AST는 기존 소비자용 스마트폰으로도 위성 네트워크에 연결될 수 있도록 하는 점을 차별화 포인트로 내세워 first-mover advantage(선도자 이점)과 경쟁우위(competitive moat)가 있다고 평가받았다.
또한 AST는 전통적인 무선 통신사업자와 경쟁하기보다는 협력 관계를 선택했다. AST는 50개가 넘는 이동통신사업자(MNO, mobile network operators)와 파트너십을 맺었으며, 이들 사업자가 합쳐서 약 60억에 달하는 가입자를 서비스하고 있다고 회사 측은 설명했다.
그럼에도 불구하고 UBS의 애널리스트 Christopher Schoell은 AST의 목표주가를 $43로 제시했고, 이는 2026년 2월 13일 종가 기준 약 48%의 하락 여지를 의미한다. Schoell이 제시한 주요 리스크로는 SpaceX가 소유한 Starlink가 EchoStar의 S-밴드 스펙트럼을 약 $190억(= $19 billion)에 인수한 점을 꼽았다. Schoell은 이 거래가 Starlink의 경쟁 기반을 강화해 AST에 대한 경쟁 압력을 증가시킬 수 있다고 판단했다.
이 외에도 AST의 급격한 성장 가정은 신규 위성의 시기적절한 발사와 비용 효율적인 생산 능력 확보에 크게 의존한다. 실제로 대규모 위성 생산 및 발사 과정에서는 일정 지연(생산 스나프)이나 인플레이션에 따른 비용 상승 등 문제가 발생할 가능성이 높다. 또한 시장에서는 AST가 2029년 예상 매출을 기준으로 10배의 가치로 평가되어 있는데, 이는 불확실성이 큰 산업에서 완벽한(perfection) 시나리오가 전제된 가격이라는 지적이 있다.
전문 용어 설명
가격대비매출비율(P/S)은 기업의 시가총액을 매출액으로 나눈 지표로, 성장주(특히 수익 전환이 늦은 기술주)의 밸류에이션을 판단할 때 자주 사용된다. 일반적으로 P/S 값이 높으면 투자자들이 미래 성장에 대해 많은 프리미엄을 얹고 있음을 의미한다. S-밴드 스펙트럼은 위성통신 및 이동통신에서 활용되는 주파수 대역 중 하나로, 위성 기반 음성 및 데이터 서비스 제공에 중요한 자산이다.
시장 영향 및 향후 전망 분석
이번에 제시된 두 종목에 대한 월가 애널리스트의 보수적 목표주가는 개인 투자자 중심의 과열 투자에 대한 경고 신호로 해석할 수 있다. 만약 Palantir나 AST SpaceMobile의 주가가 애널리스트들이 제시한 수준으로 조정된다면 단기간 내에 다음과 같은 영향이 발생할 가능성이 있다.
첫째, 고성장 기술주에 대한 투자 심리 위축이 확산될 수 있다. 특히 AI 관련 종목이나 위성·통신처럼 자본집약적 산업의 성장 기대치가 낮아지면 유사한 밸류에이션 프리미엄을 누리던 동종 업종 전반에 가격 조정 압력이 파급될 수 있다.
둘째, 대규모 개인 투자자 보유 비중이 높은 종목에서 주가 급락이 발생하면 레버리지 사용이나 옵션 포지션의 청산으로 인해 변동성이 일시적으로 확대될 수 있다. 이는 시장 전반의 변동성 지표 상승과 단기적인 유동성 문제로 이어질 수 있다.
셋째, AST의 경우 위성 인프라 경쟁 심화(예: Starlink의 스펙트럼 확보)와 위성 발사 일정 지연 혹은 생산 비용 상승이 현실화되면 향후 매출 성장률 가정 하향 조정이 불가피하다. 그러한 경우 투자자들의 미래 현금흐름(FCF) 기대치가 낮아지며 밸류에이션 재평가가 진행될 수 있다.
다만 두 기업 모두 실질적인 기술·서비스 수요를 바탕으로 사업을 영위하고 있어, 단기적 조정보다 중장기적 관점에서의 기술 채택 추이, 영업수익 전환 여부, 그리고 각사별 마진 개선 여부가 향후 주가 방향을 결정하는 핵심 변수가 될 것이다.
투자 시 유의사항
현재 제시된 애널리스트 의견은 하나의 가이드라인일 뿐이며, 투자자는 각 기업의 분기별 실적, 고객 수주 현황, 파트너십 진행 상황, 위성 발사 일정 및 규제 환경 등을 종합적으로 점검해야 한다. 또한 밸류에이션 지표(P/S, EV/매출 등)와 성장성 가정이 현실적인지 검토하고, 리스크 관리 차원에서 포트폴리오 다각화 및 손절 기준을 사전에 설정하는 것이 권장된다.
투자 정보 제공사(Disclosure)
기사 원문을 작성한 Sean Williams는 언급된 종목들에 대해 포지션을 보유하고 있지 않다. Motley Fool은 AST SpaceMobile과 Palantir Technologies에 대해 포지션을 보유하고 있으며 추천을 하고 있다. 본 기사 내용은 보도 시점의 공개된 정보와 월가 애널리스트의 리포트를 바탕으로 번역·정리한 것이며, 개별 투자 판단의 최종 근거로 삼기 위해서는 추가적인 확인이 필요하다.
