면화 선물은 금요일 마감에서 15~20포인트 하락하며 거래를 마쳤다. 다만 3월물은 주간 기준으로 105포인트 상승을 기록해 주간 성과는 양호했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 3센트 하락한 $62.81에 마감했고, 미국 달러 지수는 $0.067 하락한 96.770을 기록했다. 시장은 대통령의 날(President’s Day)로 월요일 휴장이다.
2026년 2월 16일, Barchart(나스닥닷컴)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출판매 보고서에서 면화 수출 약정은 8.034 million RB로 집계되었다. 이는 전년 동기 대비 12% 감소한 수준이다. 또한 이 수치는 USDA가 수정한 연간 수출 전망치의 71%에 해당하며, 과거 평균 속도인 88%보다 뒤처진 페이스다.
CFTC(상품선물거래위원회) 자료에 따르면 2월 10일로 끝나는 주간에 투기적(스펙) 순숏 포지션이 총 3,856계약 늘어났다. 매니지드 머니(Managed money)는 화요일 기준으로 75,602계약의 순숏을 보유하고 있었다. 전자거래 플랫폼인 The Seam에서는 2월 12일에 15,617베일(포장)이 판매되었고, 평균 거래 가격은 57.90센트/파운드였다.
Cotlook A Index는 목요일에 73.55센트로 전일 대비 25포인트 상승했다. 한편 ICE 인증 재고(ICE certified cotton stocks)는 2월 12일 기준으로 추가로 3,808베일이 증가해 총 106,040베일을 기록했다. USDA에서 참조하는 Adjusted World Price(AWP)는 목요일 오후에 49.39센트/파운드로 주간 대비 39포인트 하락했다.
선물별 마감가는 다음과 같다.
2026년 3월물은 62.11에 마감해 18포인트 하락, 5월물은 64.13으로 20포인트 하락, 7월물은 65.82로 16포인트 하락했다.
기사 작성자인 Austin Schroeder는 기사 공개 시점에 본문에 언급된 종목들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시한다.
용어 설명(주요 약어 및 지표)
CFTC는 Commodity Futures Trading Commission의 약자로, 미국의 상품선물거래 감독기구이다. CFTC 보고서는 선물시장에서의 포지션 변화, 특히 투기적 자금의 매수·매도 동향을 보여주어 시장 심리를 파악하는 데 사용된다.
RB는 본 보도에서 사용된 면화 수출 약정 단위를 가리키는 표기이다. 보고서마다 단위 표기가 다를 수 있으므로 관련 수치 해석 시 동일 보고서 내 단위 정의를 확인할 필요가 있다.
The Seam은 면화 전자거래 플랫폼으로, 실제 베일 단위의 매물이 거래되는 시장이다. 이곳의 매매량과 평균 가격은 현물 수요 동향을 반영한다.
Cotlook A Index는 국제 면화시장 가격을 대표하는 지수 중 하나로, 전세계 원면 거래의 가격 벤치마크 역할을 한다. Adjusted World Price(AWP)는 주로 보조금 계산과 수출 경쟁력 평가에서 참조되는 지표로, 수입국 및 수출국의 정책 평가에도 영향을 준다.
시장 영향 및 전문적 분석
단기적으로 이번 보도에 나타난 여러 지표는 상반된 신호를 내고 있다. 주간 기준 3월물의 강세는 단기적 수요 회복이나 특정 매수세 유입을 시사하지만, 동시에 선물 전반의 하락(15~20포인트)과 매니지드 머니의 순숏 증가는 투자자들이 단기적으로는 약세를 전망하고 있음을 보여준다. 매니지드 머니의 순숏 확대는 투기적 포지션이 가격 하방 압력을 가중시킬 가능성이 있음이므로 향후 변동성 확대에 유의할 필요가 있다.
공급 측면에서는 USDA의 수출 약정이 전년 대비 12% 감소하고 연간 수출 전망 달성률이 71%에 머무르고 있다는 점이 중요하다. 이는 현재로서는 수출 모멘텀이 약화되어 있음을 의미하지만, 연간 목표치 대비 누적 속도가 느린 상황은 향후 잔여 기간 동안 추가 수출이 발생할 경우 가격을 지지할 요인으로도 작용할 수 있다. 즉, 수출 약정의 회복 여부가 중기적 가격 향방을 좌우할 가능성이 크다.
한편 ICE 인증 재고의 증가와 AWP의 하락은 단기적으로 가격 하방 요인으로 작용할 수 있다. 재고가 증가하면 공급 측의 여유가 생기고, AWP 하락은 국제 가격 경쟁력 약화로 연결될 수 있다. 원유와 달러 지수의 움직임도 면화 선물에 영향을 준다. 원유 가격은 운임과 생산 비용, 대체 작물의 기회비용 등에 영향을 미치며, 달러 가치가 하락하면 국제 원자재 가격의 추가 상승 요인이 될 수 있다. 이번 보도에서는 원유가 소폭 하락했고 달러 지수도 하락했으나, 전체적인 선물 가격은 하락 마감했다.
거래량 측면에서는 대통령의 날 연휴로 인한 휴장과 연휴 전 장 마감의 특성상 유동성이 일시적으로 줄어들며 가격 변동성이 커질 수 있다. 연휴 이후 첫 거래일에는 누적된 주문과 뉴스에 따라 급등락이 발생할 가능성이 높다.
중기 전망 및 체크 포인트
향후 면화 가격의 방향을 가를 주요 변수는 다음과 같다. 첫째, USDA의 추가 수출보고서 및 월간 수급 전망의 변화 여부. 둘째, 기상 여건(주요 생산지의 작황)과 그에 따른 수확량 전망. 셋째, 국제 원유 및 환율 움직임. 넷째, 투기적 자금의 포지셔닝 변화(CFTC 보고서). 다섯째, ICE 인증 재고의 증감 추세이다. 이들 변수가 복합적으로 작용해 단기적 변동성을 형성하겠지만, 수출 약정의 회복과 재고가 안정화되지 않는 한 큰 폭의 지속적 상승은 제한될 수 있다.
투자자 및 실무자 대상 실용적 참고사항
거래자는 CFTC 주간 보고서와 USDA의 수출판매, The Seam의 현물 매매 데이터, ICE 재고 및 Cotlook 지수의 변동을 정기적으로 모니터링해야 한다. 특히 공휴일(예: 대통령의 날) 전후에는 유동성 부족으로 인한 스프레드 확대와 슬리피지(risk of slippage)에 대비한 리스크 관리가 필요하다. 또한, 원유와 환율 변동이 원자재 전반에 미치는 영향을 고려해 헤지 전략을 검토하는 것이 바람직하다.
요약하면 이번 금요일의 하락은 단기적 매도 압력과 투기적 순숏의 확대로 설명되지만, USDA 수출 약정의 누적 속도가 느린 점과 향후 수출 회복 가능성은 중기적으로 가격을 지지할 여지를 남긴다. 투자자들은 다수의 거시·현물 지표 변화를 종합적으로 판단해 포지션을 조정해야 한다.
