면화 선물은 금요일 마감에서 15~20포인트 하락한 채 거래를 마쳤다. 다만 3월물은 주간으로 105포인트 상승을 기록하며 주간 성과는 견조했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 3센트 하락해 $62.81에 거래됐다. 미 달러 지수는 0.067포인트 하락한 96.770을 기록했다.
2026년 2월 16일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 시장은
“대통령의 날(President’s Day)로 인해 월요일에 휴장한다”
고 전했다. 이로 인해 거래량이 축소되고 유동성이 일시적으로 떨어질 가능성이 높다.
미 농무부(USDA)의 수출판매(Export Sales) 자료는 8.034 million RB의 면화 수출 약정(커밋먼트)을 보고했다. 이는 전년 동기 대비 12% 감소한 수치이며, USDA가 수정한 연간 수출 전망치의 71%에 해당한다. 이 비율은 최근 평균 페이스인 88%에서 후퇴한 수치이다. 여기서 RB는 일반적으로 ‘롤드 베일(Rolled Bales)’이나 ‘랏 바일’ 등으로 표기되는 면화량 단위로 사용된다(아래 용어 설명 참조).
CFTC(상품선물거래위원회) 자료는 2026년 2월 10일로 마감되는 주간에 총 3,856계약이 투기적(net speculative) 순숏 포지션으로 추가되었음을 보여준다. 또한 관리형 자금(Managed Money)은 해당 화요일 기준으로 순숏 75,602계약을 보유하고 있었다.
거래 장소별 정보로는, 2월 12일에 The Seam 플랫폼에서 15,617 베일이 매각됐고, 평균 가격은 57.90센트/파운드로 집계됐다. Cotlook A 지수는 목요일 기준으로 73.55센트로 25포인트 상승했다. ICE(국제거래소) 인증 면화 재고(certified stocks)는 2월 12일에 3,808베일 증가해 총 106,040베일을 기록했다. 또한 USDA의 Adjusted World Price(AWP)는 목요일 오후에 49.39센트/파운드로 조정되어 지난주 대비 39포인트 하락했다.
선물별 종가는 다음과 같다. 3월(시세 코드 Mar 26)은 62.11센트로 18포인트 하락 마감했다. 5월(시세 코드 May 26)은 64.13센트로 20포인트 하락했다. 7월(시세 코드 Jul 26)은 65.82센트로 16포인트 하락했다.
기사 작성자 Austin Schroeder는 기사 게재 시점에 이 기사에서 언급한 증권들에 대해 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 제공된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시했다.
용어 설명 — 독자 이해를 돕기 위한 주요 용어
RB(롤 베일 또는 베일 단위): 면화의 물량을 표시하는 단위로, 미국과 국제 거래에서 사용된다. 보통 ‘베일(bale)’ 단위로 표기되며, 1베일은 국가별로 규격이 다를 수 있다. 금융·통계 보고서에서는 RB 단위를 사용해 거래량을 집계한다.
The Seam: 면화 거래를 위한 전자거래 플랫폼 중 하나로, 물리적 베일의 매각과 시장 데이터가 보고되는 주요 장소다. 여기서의 매각 수치는 현물 수요와 공급을 파악하는 데 중요한 지표다.
Cotlook A Index: 국제 면화 가격을 나타내는 지수로, 전 세계 면화 무역에서 가격 벤치마크로 광범위하게 사용된다. 주간 혹은 일간 단위로 변동하며 수출입 가격의 참고 지표가 된다.
Adjusted World Price(AWP): 미국 수출 보조금·정책에서 기준 가격으로 활용되는 세계 가격 조정치다. 미국의 수출정책, 보조금 수혜 대상 판정 등에 영향을 미치는 지표이므로 정책·무역 측면에서 중요하다.
ICE 인증 재고: 국제거래소(ICE)에 등록되어 인증된 물리적 면화 재고량으로, 즉시 인도 가능한 재고 수준을 뜻한다. 재고 수준은 가격 변동성과 시장의 즉각적 공급능력을 가늠하는 핵심 변수다.
Managed Money(관리형 자금): 선물시장에서 헤지 목적이 아닌 투기적 포지션을 취하는 자금 집단을 말한다. 이들의 포지션 증감은 가격에 민감하게 반응해 단기 변동성을 증폭시키는 요인이 된다.
전망 및 시장 영향 분석
이번 데이터는 단기적으로는 연휴에 따른 유동성 둔화와 매도 압력으로 가격이 하락했음을 시사한다. 금요일의 15~20포인트 하락은 일시적 수급 변동으로 해석될 가능성이 높다. 그러나 주간 기준으로 3월물의 105포인트 상승은 시장이 중기적으로 상방요인을 반영하고 있음을 보여준다. 이는 손실 발생 이후 포지션 재정비 또는 수요 회복 기대가 일부 반영된 결과로 볼 수 있다.
수출 약정 규모가 전년 대비 12% 감소하고, USDA의 수정 전망치 대비 누적 비중이 71%에 그친 점은 향후 수출 모멘텀이 당초 기대보다 낮을 수 있음을 시사한다. 수출 페이스 둔화는 중장기적으로 공급 과잉 우려를 키울 수 있어 가격 하방 압력으로 작용할 수 있다. 반면, ICE 인증 재고가 106,040베일로 비교적 제한적으로 유지되고 있고, The Seam의 현물 매각이 이어지는 점은 즉시 공급능력이 악화되지 않았음을 보여준다. 따라서 재고와 현물 거래의 상호작용이 향후 가격의 방향성을 결정할 가능성이 높다.
또한, AFW(AWP)의 49.39센트/파운드로의 조정은 미국 내 보조금 계산 및 정책적 판단에 영향을 미칠 소지가 있다. AWP가 하락하면 일부 보조·지원 구조에서의 임계값 변화가 발생할 수 있고, 이는 국내 생산자와 수출자에게 장기적 영향을 줄 수 있다.
거시 변수를 보면, 원유가 배럴당 $62.81 수준에 머물고 달러 지수가 96.770으로 소폭 하락한 점은 물류비·에너지 비용과 수출 경쟁력에 교차 영향을 미친다. 원유 가격 하락은 운송비와 합성섬유 원료 가격의 하락 압력으로 작용해 면화에 대한 상대적 수요를 일정 부분 지지할 수 있다. 반면 달러 약세는 미국산 면화의 해외 가격경쟁력을 일부 개선시키는 요인이다.
시나리오별 전망: 만약 향후 USDA의 수출 페이스가 회복되어 연간 수출 전망 대비 누적 비중이 다시 상향된다면, 재고 수준이 빠르게 소진되며 가격은 추가 상승할 가능성이 있다. 반대로, 글로벌 수요 둔화 또는 대체 섬유 수요 약화가 지속되면 단기적으로 가격은 하방 압력을 받을 것이다. 또한 CFTC의 관리형 자금의 순포지션이 여전히 큰 규모의 순숏을 유지하면, 레버리지 청산 시 급격한 변동성이 나타날 수 있다.
투자자 및 업계 참여자에 대한 실무적 권고
참여자들은 USDA 수출판매 데이터, ICE 인증 재고, The Seam의 현물 매각량, CFTC 포지션 변경을 정기적으로 모니터링해야 한다. 특히 대통령의 날 연휴로 인한 단기 유동성 축소는 변동성을 확대할 수 있어, 포지션 관리를 강화하고 레버리지 비중을 신중히 조정할 필요가 있다. 또한 원유·달러의 거시 동향이 섬유 산업의 수요·비용 구조에 미치는 영향을 함께 분석해야 한다.
요약하면, 단기적으론 연휴와 유동성 영향으로 가격 조정이 나타났으나, 주간 기준으로는 일부 상방 압력이 존재한다. 수출 페이스의 회복 여부와 인증 재고의 변화, 그리고 관리형 자금의 포지셔닝이 향후 방향성을 좌우할 주요 변수로 판단된다.
