면화 선물이 연휴를 앞두고 금요일 장에서 하락 마감했다. 거래 마감 시점 기준으로 주요 계약이 15~20포인트 가량 손실을 기록했으며, 다만 3월물은 주간 기준으로 105포인트의 상승을 유지했다. 원유 선물은 배럴당 $62.81로 전일 대비 3센트 하락했다. 미국 달러 지수는 $0.067 내린 96.770을 기록했다. 미국 증권 및 선물시장은 대통령의 날을 맞아 월요일에 휴장한다.
2026년 2월 16일, 나스닥닷컴(Barchart)의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA) 수출판매(Export Sales) 보고서에는 8.034백만 RB의 면화 수출 약정이 집계되었다. 이는 전년 동기 대비 12% 감소한 수준이며, USDA가 수정한 연간 수출 추정치의 71%에 해당한다. 이 수치는 과거 평균인 88%의 연간 진행률에서 뒤로 물러났다는 의미이다.
CFTC(미국 상품선물거래위원회) 관련 자료는 2월 10일로 끝나는 주간에 3,856계약이 투기적 순공매도(스펙 포지션 확대)에 추가되었음을 보여준다. 관리형 자금(Managed money)은 화요일 기준으로 75,602계약의 순공매도 포지션을 보유하고 있다. 이는 시장의 매도 심리가 여전히 우세함을 시사한다.
현물 및 인증 재고 관련 지표도 혼재된 신호를 보였다. 거래 플랫폼 The Seam은 2월 12일에 15,617베일의 판매가 이루어졌고, 평균 가격은 57.90센트/파운드로 집계되었다. 국제 현물지표인 Cotlook A Index는 목요일 기준 73.55센트로 25포인트 상승했다. ICE(인터컨티넨탈 거래소) 인증 면화 재고는 2월 12일 기준으로 추가로 3,808베일이 늘어나며 총 106,040베일을 기록했다. 한편, USDA가 산정하는 Adjusted World Price(AWP)는 목요일 오후 기준 49.39센트/파운드로 지난주보다 39포인트 하향 조정되었다.
선물 종가(발행일 기준)은 다음과 같다. 2026년 3월물은 62.11로 18포인트 하락, 5월물은 64.13로 20포인트 하락, 7월물은 65.82로 16포인트 하락했다.
기사 작성자 Austin Schroeder는 본 보도에 언급된 해당 증권들에 대해 (직접적이든 간접적이든) 포지션을 보유하고 있지 않다. 보도에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 권유를 목적으로 하지 않는다.
용어 설명 및 배경
RB(베일 단위)는 면화 수출계약에서 사용하는 물량 단위로 표기되며, 보고서는 수출 약정을 이 단위로 집계한다. CFTC는 선물시장 참여자의 포지션 변동을 집계해 시장의 매수·매도 성향을 파악할 수 있게 하는 기관이다. Managed money(관리형 자금)은 펀드 및 자산운용사를 포함한 전문 투자자의 포지션을 의미하며, 이들이 순공매도 상태라는 것은 가격 하락에 베팅한 자금이 많다는 뜻이다. The Seam은 면화 현물거래 플랫폼으로 거래·판매량이 집계된다. Cotlook A Index는 글로벌 면화 현물시장 가격을 종합한 지표다. ICE 인증 재고는 거래소 기준으로 보관·인증된 면화 베일 수량을 의미한다. Adjusted World Price(AWP)는 수출 프로그램 및 보조금 산정에 활용되는 세계시장 기준가격이다.
시장 영향 분석
이번 지표들과 가격 움직임은 수요 부진과 공급 요인, 그리고 거시경제 변수의 복합적 영향으로 해석된다. USDA의 수출 진행률이 연간 목표의 71%에 머물러 있고, 관리형 자금의 대규모 순공매도는 단기적으로 가격 하방 압력을 가한다. 동시에 Cotlook A 지수의 반등(↑25포인트)과 일부 현물 거래의 활발화는 국지적 수요 또는 계약성 물량의 존재를 시사한다. 그러나 Adjusted World Price의 하락과 ICE 인증 재고의 증가는 공급 측면에서의 부담으로 해석될 수 있다.
연휴 직전의 거래량 축소와 투자자들의 포지션 조정은 변동성을 확대시키는 요인이다. 달러 약세(지수 하락)는 통상적으로 달러로 표시되는 상품가격에 상승요인으로 작용할 수 있으나, 이번 주 면화 가격은 수요 지표의 약화와 매도 포지션 증가를 더 강하게 반영했다. 원유 가격의 하락은 운송·생산비 측면에서 일부 비용 압박을 완화할 수 있으나, 원유와 면화는 수요 측의 상관성이 뚜렷하지 않아 직접적인 가격 상승 요인으로 보기엔 한계가 있다.
단기 전망은 다음과 같다. 수출 실적이 USDA 목표치 대비 뒤처진 상태가 지속되고 관리형 자금의 순공매도 포지션이 유지되는 한, 면화 가격은 단기적으로 하방압력이 남아 있을 가능성이 크다. 다만, 계절적 수요 증가(섬유업체의 구매 재개), 주요 수출국의 재고 감소 또는 갑작스러운 공급 차질(기상 이변 등)이 나타날 경우 시장은 급격히 재평가될 수 있다. 시장 참가자들은 향후의 가격 방향을 가늠하기 위해 다음의 지표들을 주시해야 한다: USDA의 월간·주간 수출보고, The Seam 등 현물거래 플랫폼의 판매 동향, ICE 인증 재고의 추가 변동, 그리고 거시 변수(달러지수·원유가격)의 추이.
중·장기적 고려사항으로는 글로벌 섬유 수요의 구조적 변화와 원재료 대체 가능성, 생산비 및 물류비의 추이, 정책적 변수(수출지원·무역정책) 등이 있다. 특히 농산물 시장은 기상 리스크와 정책 리스크에 민감하므로, 포지션을 취하는 투자자 및 산업 종사자는 리스크 관리 전략을 강화할 필요가 있다. 향후 시장은 기본적인 수급 지표와 금융투자자의 포지셔닝 변화에 따라 단기 랠리 또는 재차 하락 국면을 경험할 수 있다.
결론
요약하면, 2026년 2월 중순 현재 면화 시장은 수요 지표의 약화와 투자자들의 매도 포지션 확대로 인해 단기적으로는 하방압력이 우세하다. 그러나 일부 현물지표와 지수의 반등은 국지적 수요를 시사하며, 향후 데이터에 따라 방향성이 빠르게 바뀔 수 있다. 시장 참여자들은 곧 발표될 USDA 보고서와 현물 거래 동향, 그리고 거시지표 변동을 면밀히 관찰해야 할 것이다.
