3월물 WTI 원유 선물(심볼: CLH26)은 금요일 종가가 +0.05달러(+0.08%)로 마감했으며, 3월물 RBOB 가솔린 선물(심볼: RBH26)은 같은 날 -0.0049달러(-0.26%)로 하락 마감했다.
2026년 2월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 원유와 휘발유 가격은 금요일 혼조세로 마감했으며, 원유는 1.5주 최저치에서 반등했다. 가격은 장 초반의 약세에서 회복해 소폭 상승했는데, 이는 달러 약세가 숏 포지션 커버링(매도 포지션 청산)을 촉발했기 때문이다.
금요일 초반에는 미·이란 긴장 완화와 OPEC+의 추가 증산 가능성에 대한 관측으로 원유 가격이 하락했다. 다만 장중 달러 약세와 일부 매도 포지션의 청산으로 인해 원유는 손실분을 만회했다.
“대(對)이란 협상이 한 달가량 지속될 수 있다”고 당시 도널드 트럼프 대통령이 언급하면서 단기적 군사행동 가능성이 낮아졌고, 이는 원유 공급 차질 리스크를 완화하는 요인으로 작용했다.
한편 로이터 보도에 따르면 일부 OPEC+ 회원국은 4월에 원유 생산을 다시 늘릴 여지가 있다고 보고 있으며, 글로벌 공급 과잉 우려가 과장되었다고 판단하는 것으로 알려졌다. OPEC+는 3월 1일 온라인 회의를 다시 열어 상황을 논의할 예정이다.
시장에는 추가적인 공급 증대 신호가 존재한다. Vortexa의 집계에 따르면 현재 러시아와 이란 원유 약 2억9천만 배럴(≈290 million bbl)가 유조선에 정체된 채 저장(플로팅 스토리지)되어 있으며, 이는 대(對)지난해 대비 50% 이상 증가한 수치다. 이러한 유동화물의 증가는 원유 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다.
반면 중동에서의 지정학적 리스크는 여전히 가격 상방 요인으로 작용한다. 월스트리트저널은 미국이 이란산 원유를 운반하는 유조선에 대한 압류 가능성을 논의했다고 보도했으며, 미국은 핵협상이 결렬될 경우 군사행동에 대비해 중동으로 두 번째 항공모함 타격군을 전개하고 있다. 미국 교통부는 또한 항로 안전을 이유로 미국 국기(플래그) 선박에게 호르무즈 해협 인근 이란 해역을 최대한 회피하라는 해사 권고를 발령했다.
이란은 OPEC 산유국 중 4위의 생산국이며, 일일 약 330만 배럴(bpd)을 생산한다. 따라서 미·이란 충돌은 해당 물량의 차질 및 호르무즈 해협 봉쇄 가능성으로 이어져 전세계 원유 수송의 약 20%에 해당하는 물량에 큰 영향을 미칠 수 있다.
공급 측면에서는 베네수엘라의 원유 수출 증가도 주목된다. 로이터는 베네수엘라의 1월 원유 수출이 80만 bpd로 12월의 49만8천 bpd에서 증가했다고 보도했다. 이는 글로벌 공급을 더욱 늘리는 요인으로 가격에 하방 압력을 준다.
또한 러시아·우크라이나 전쟁 관련 변수는 상수로 남아 있다. 크렘린은 우크라이나와의 평화협상에서 영토 문제(territorial issue)가 해결되지 않았으며 러시아의 영토 요구가 수용되지 않는 한 장기적 합의의 희망이 없다고 밝혔다. 이는 러시아산 원유에 대한 제재와 운송 제한을 지속시켜 공급 제약 요인으로 작용하는 반면, 전반적 전쟁 지속 전망은 러시아 원유 수출의 제약 유지로 이어져 원유 가격에 일부 지지를 제공한다.
시장 데이터와 재고 지표도 혼재된 신호를 보인다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.37 quadrillion Btu에서 96.00 quadrillion Btu로 올려잡았다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 전세계 원유 잉여(서플러스) 전망을 이달 370만 bpd로 지난달의 381.5만 bpd에서 축소했다.
Vortexa는 2월 6일 종료 주간 기준으로 최소 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유가 -2.8% 주간 감소하여 101.55 million bbl로 집계됐다고 보고했다.
정책적 결정도 시장에 중요하게 작용하고 있다. 2월 1일 OPEC+는 2026년 1분기까지 증산 중단 계획을 고수하기로 발표했다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월 생산을 +137,000 bpd 늘리기로 했고, 이후 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단하겠다고 밝힌 바 있다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd의 감산분을 복원하려는 노력을 진행 중이지만 여전히 120만 bpd의 복원 여력이 남아 있다.
OPEC의 1월 원유 생산량은 -23만 bpd 감소해 2883만 bpd로 5개월 만의 최저치를 기록했다.
전장(戰場) 리스크와 제재로 인한 공급 차질도 관찰된다. 우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 6개월 동안 최소 28곳의 러시아 정유시설을 타깃으로 삼아 러시아의 정제·수출 능력을 제한했다. 또한 11월 말 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았고, 미국·EU의 새로운 제재 역시 러시아의 원유회사, 인프라, 유조선에 타격을 가해 수출을 억제하고 있다.
미국의 재고 지표(2월 6일 기준)도 상이한 신호를 준다. EIA 보고서는 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -3.4% 낮고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +4.4% 높은 반면, (3) 증류유(디스틸레이트) 재고는 -3.3% 낮다고 밝혔다. 같은 주의 미국 원유 생산은 전주 대비 +3.8% 상승해 13.713 million bpd로 집계됐는데, 이는 14개월 중 최저치였으나 기록적 고점인 13.862 million bpd(2025년 11월 7일 주)의 바로 아래 수준이다.
현장 활동을 반영하는 지표로는 베이커 휴즈(Baker Hughes)의 시추(리그) 수가 있다. 2월 13일 종료 주간 기준 미국의 활약 리그 수는 -3기 감소한 409기로 집계돼, 지난 12월 19일 종전의 4.25년 저점 406기에 근접했다. 이는 2022년 12월의 627기로 기록된 2.5년 전 고점에서 큰 폭으로 하락한 수치다.
용어 설명(전문용어와 약어)
WTI(웨스트 텍사스 인터미디어트): 미국 주요 원유 지표 중 하나로 서부 텍사스 지역에서 거래되는 원유 가격을 의미한다. RBOB는 휘발유 선물의 한 형태로 주로 북미시장에서 유통되는 가솔린을 가리킨다. bpd는 barrels per day(일일 배럴)의 약자로 하루 생산 또는 수송되는 배럴 단위를 의미하며, bbl은 배럴(원유량) 단위를 뜻한다. 플로팅 스토리지(유조선 저장)는 항구가 아닌 해상에서 유조선에 저장된 원유를 가리킨다. EIA는 미국 에너지정보청, IEA는 국제에너지기구, OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 산유국들의 연합을 의미한다.
시장 영향 및 전망 분석
현재의 시장 흐름은 공급(플로팅 스토리지·베네수엘라 수출 증가·OPEC+ 증산 가능성)과 지정학적 리스크(미·이란 긴장, 러시아-우크라이나 전쟁, 제재)가 상충하는 양상이다. 단기적으로는 달러 약세가 위험자산 선호를 촉진하고 숏 포지션 해소를 유발해 원유 가격을 지지할 가능성이 크다. 반면 OPEC+의 증산 움직임이나 러시아·이란의 해상 저장 증가, 베네수엘라 증산 등은 중기적으로 공급을 확대해 가격 하방 압력을 높일 수 있다.
정책적 불확실성(군사적 충돌 가능성, 제재의 강화 또는 완화)은 향후 수개월 간 가격 변동성을 키울 것이다. 예컨대 중동에서 군사적 긴장이 재점화되면 즉각적인 프리미엄이 형성돼 단기 급등을 유발할 수 있으나, 이러한 리스크가 완화되면 공급 우려 완화로 하락 압력이 재개될 수 있다.
투자자와 거래 참여자는 다음과 같은 점을 주목할 필요가 있다. 첫째, OPEC+의 공식 결정(특히 3월 1일 회의)과 이후의 증산 타이밍. 둘째, 러시아·이란의 해상 저장 변화 추이와 관련 제재의 수위. 셋째, 미국의 재고·생산 지표(EIA의 주간 보고서)와 시추 리그 수의 추이이다. 이들 지표는 향후 가격의 방향성을 가늠하는 핵심 데이터로 작용할 것이다.
투자·거래 시의 실무적 유의점
원유는 통화(달러) 움직임, 지정학, 계절적 수요(난방·운송 수요), 정제·재고 상황이 복합적으로 작용하므로 단일 지표에 의존한 판단은 위험하다. 특히 플로팅 스토리지의 증감이나 Venezuela의 수출 회복 같은 공급 측 변화는 단기간 내 시장에 큰 영향을 미칠 수 있으므로 모니터링을 강화해야 한다.
참고로, 기사 작성 시점에 이 글의 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권 중 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않다는 원문 고지를 포함한다.
