암호화폐 시장은 금리 안정과 함께 작년 한 해 동안 다시 투자자들의 관심을 끌며 활기를 띠었지만, 주요 토큰 대부분이 여전히 높은 변동성을 보이며 가격이 수요·공급과 시장 과열에 크게 좌우된다. 따라서 높은 성장성을 기대하되 암호화폐와 같은 투기적 위험을 피하려는 투자자라면, 보다 견고한 사업 기반을 가진 유망한 기술주를 매수하는 편이 합리적일 수 있다.
2026년 2월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 암호화폐보다 더 많은 성장 잠재력을 보유한 기술주로 Nvidia (NVDA), Axcelis Technologies (ACLS), 그리고 Pinterest (PINS)를 꼽았다. 이들 기업은 각각 인공지능 가속기 및 데이터센터용 GPU, 실리콘 카바이드(SiC) 제조용 이온 주입 장비, 전자상거래 기능을 결합한 소셜 미디어 플랫폼으로서 뚜렷한 사업 모멘텀을 지녔다.
NVIDIA
Nvidia는 독립형(discrete) 그래픽 처리 장치(GPU) 시장에서 세계 최대의 제조사다. Jon Peddle Research에 따르면 2024년 1분기 기준 독립형 데스크톱 GPU 시장 점유율이 88%였고, TechInsights에 따르면 2023년 AI 가속기 시장 점유율이 97%에 달했다. 전통적으로 Nvidia의 매출은 게임용 GPU에서 많이 발생했지만, 인공지능(AI) 시장의 급성장으로 데이터센터용 GPU가 핵심 성장 동력으로 부상했다. 최신 분기에서 데이터센터 칩이 전체 매출의 87%를 차지했다.
최근 5년간 Nvidia 주가는 약 3,220% 상승했으나, 시장 수요가 공급을 여전히 초과하는 상황에서 추가 상승 여지가 존재한다. 회사의 재무 실적은 빠르게 확대되고 있다. 회계연도 2024(2024년 1월 종료)에서 매출과 조정 주당순이익(EPS)이 각각 126%와 288% 증가했으며, 애널리스트들은 회계연도 2025에 매출과 조정 EPS가 각각 추가로 98%와 109% 증가할 것으로 예상하고 있다. 현재 주가는 선행 주가수익비율(P/E) 47배 수준으로 평가된다.
참고: ‘독립형 GPU’는 CPU와 별도로 고성능 그래픽 및 병렬 연산을 처리하는 칩을 의미하며, ‘AI 가속기’는 대규모 행렬 연산을 효율적으로 처리해 대형 언어모델(LLM) 등 복잡한 AI 워크로드를 빠르게 수행하는 장치를 가리킨다.
시장 영향 분석 관점에서 보면, Nvidia의 데이터센터 칩 수요는 대형 AI 개발사(예: Microsoft, OpenAI)와 Alphabet의 Google 등 클라우드·AI 기업들의 연산 수요 확대와 직접 연동된다. 수요가 공급을 지속적으로 상회할 경우, 반도체 밸류체인의 상류(패키징·소재) 및 하류(클라우드 인프라) 관련 기업들에 긍정적 파급효과가 발생할 가능성이 크다. 다만 높은 밸류에이션과 공급 제약, 경쟁 심화, 규제·무역 이슈는 하방 리스크로 작용할 수 있다.
AXCELIS TECHNOLOGIES
Axcelis는 반도체 제조 공정에서 사용하는 이온 주입(ion implantation) 장비를 생산한다. 이 장비는 특정 원소의 이온을 다른 재료에 주입하는 방식으로, 반도체에서는 탄소 이온을 실리콘에 주입해 실리콘 카바이드(SiC)를 제조하는 데 활용된다. SiC는 전통적 실리콘보다 높은 전압·온도·주파수에서 작동 가능한 강건한 재료로, 전력소자 분야에서 수요가 늘고 있다.
SiC 전력 소자는 단거리 LED, 레이저, 5G 기지국, 군사 레이더, 전기차(EV) 등에서 쓰이며, EV 수요 호조로 초기에는 SiC 관련주가 빠르게 상승했다. 그러나 EV 시장이 지난 2년간 둔화된 점, 메모리 시장의 주기적 침체(동사의 장비는 DRAM·NAND 생산에도 사용됨), 중국의 거시적 악재 등이 결합하면서 Axcelis의 주가는 지난해 7월 사상 최고치 이후 약 40% 가량 하락했다.
현재 주가는 선행 P/E 약 20배로 비교적 매력적으로 보이며, 애널리스트들은 2024년에 매출과 조정 EPS가 각각 7% 감소와 15% 감소할 것으로 전망하지만, 2025년에는 매출과 조정 EPS가 각각 16%와 28% 증가할 것으로 예측하고 있다. 시장조사기관 Markets and Markets는 2024~2029년 SiC 산업의 연평균 성장률(CAGR)이 32.6%에 달할 것으로 추산해 구조적 성장 가능성을 제시했다.
참고: ‘이온 주입’은 반도체 소자 내 전기적 특성을 조정하기 위해 특정 이온을 기판에 주입하는 공정이다. SiC는 전력 손실을 줄이고 소형화 및 고효율화를 가능하게 해 전력반도체의 차세대 재료로 평가된다.
Axcelis의 투자 포인트는 SiC 수요의 구조적 확대에 따른 장비 투자가 증가할 때 가시적인 실적 개선을 기대할 수 있다는 점이다. 반면 메모리 사이클, EV 수요 변동, 중국 등 주요 시장의 정책·수요 리스크는 단기적 실적 변동성을 유발할 소지가 크다.
Pinterest는 가상 핀보드 형태의 플랫폼으로 사용자들이 취미·관심사를 큐레이션하고 공유하도록 유도했다. 소매업체들은 카탈로그를 플랫폼에 업로드해 ‘쇼핑 가능한 핀’ 형태로 연동해 결제까지 통합된 전자상거래 기능을 활용한다. 팬데믹 기간 동안 사람들의 온라인 쇼핑·레시피·DIY·가족 활동 검색 증가로 성장 속도가 가속화되었지만, 팬데믹 이후 성장세가 둔화돼 2022년과 2023년 모두 매출이 9% 증가에 그쳤다.
그러나 Pinterest의 확장성은 회복 조짐을 보인다. 2024년 1분기 월간 활성 사용자(MAU)는 5억1,800만명으로 전년 동기 대비 12% 증가했으며, 이는 두 분기 연속 두 자릿수 MAU 성장이다. ARPU(사용자당 평균 매출)도 최근 세 분기 동안 재차 상승했다. 복수의 성장 요인으로는 해외 확장, 신규 동영상 콘텐츠, 큐레이션 기반의 AI 추천, 새로운 전자상거래 도구, 그리고 40% 이상을 차지하는 Gen Z 사용자 유입이 꼽힌다.
애널리스트들은 2024년에 Pinterest의 매출과 조정 EPS가 각각 20%와 33% 증가할 것으로 예상하며, 현재 주가는 선행 P/E 약 30배 수준로 평가된다. 소셜 플랫폼 중 비교적 니치한 사용자 경험과 상거래 연결성, AI 추천 고도화는 수익성 개선 여지를 제공하지만, 광고 수요 민감성, 경쟁 심화, 사용자 참여 지속성 등은 모니터링해야 할 리스크다.
참고: MAU는 일정 기간 내 플랫폼을 이용한 고유 사용자 수, ARPU는 해당 기간 총매출을 MAU로 나눈 값으로 플랫폼의 수익화 효율을 나타낸다.
암호화폐 대비 기술주 선택의 의미와 향후 영향 분석
시장 안정성 측면에서 보면, 암호화폐는 가격이 크게 등락하며 심리·유동성에 민감한 반면, 위 세 종목은 실제 제품·서비스와 매출 기반을 갖추고 있어 상대적으로 현금흐름과 실적에 기반한 가치평가가 가능하다. 이는 변동성 높은 자산 배분에서 리스크 관리 수단으로 활용될 수 있다.
밸류에이션과 리스크 매핑으로 요약하면, Nvidia는 고성장과 높은 밸류에이션의 조합으로 추가 상승 여지가 있으나 공급 제약과 밸류에이션 조정 위험이 병존한다. Axcelis는 SiC 수요의 중장기 성장(연평균 32.6%)에 베팅하는 성격으로, 단기 실적 변동성 이후 재가파가 기대되는 반면 메모리 사이클·중국 리스크는 주가 변동성의 원인이다. Pinterest는 사용성 회복과 상거래화로 매출 가속이 가능한 상태로, 광고 및 전자상거래 수요가 회복될 경우 밸류에이션 재평가가 가능하다.
경제·산업 파급 효과를 고려하면, Nvidia의 지속적 성장세는 AI 인프라 투자 증가를 촉발해 반도체 생태계 전반의 수요를 끌어올릴 수 있고, Axcelis의 장비 수요 증가는 전력반도체·EV 산업의 효율화에 기여하며, Pinterest의 전자상거래화와 AI 추천 기술 고도화는 광고·유통 생태계의 디지털 전환을 가속할 수 있다. 반면, 단기적으로는 금리·글로벌 수요 환경·거시적 지정학 리스크가 기술주 성장 경로에 영향을 줄 수 있다.
투자자에 대한 실용적 조언으로는, 포트폴리오 내에서 성장주와 변동성 자산(암호화폐)을 혼합 운용하되, 각 기업의 수익 구조(데이터센터 의존도, 장비 수요의 공급 사이클, 플랫폼의 MAU·ARPU 개선 등)에 대한 이해를 바탕으로 리스크 허용 범위를 설정하는 것이 중요하다. 또한 밸류에이션(선행 P/E)과 애널리스트의 실적 전망을 정기적으로 검토해 포지션을 조정하는 것이 바람직하다.
공시 및 이해관계
원문에는 다음과 같은 공시가 포함되어 있다. Suzanne Frey는 Alphabet의 임원으로 The Motley Fool의 이사회 구성원이며, 필자 Leo Sun은 언급된 주식들에 포지션이 없다고 명시되어 있다. The Motley Fool은 Alphabet, Microsoft, Nvidia, Pinterest의 주식을 보유하거나 추천하고 있으며, Microsoft 관련 옵션 포지션(Long January 2026 $395 콜 및 Short January 2026 $405 콜)을 보유한다. 또한 Stock Advisor 서비스의 과거 성과(예: 2005년 4월 15일 추천 시점에 $1,000 투자 시 2024년 6월 10일 기준 $746,217가 되었다는 예시)1가 언급되어 있다.주: 과거 성과는 미래 성과를 보장하지 않는다.
위 내용은 공개된 자료와 시장 전망을 종합한 분석으로, 개별 투자 판단 전에는 추가적인 재무 검토 및 리스크 평가가 필요하다.
