7월 뉴욕 세계 설탕 #11은 오늘 -0.09 (-0.54%) 하락한 반면, 8월 런던 ICE 백설탕 #5는 +1.20 (+0.26%) 상승세를 보였다. 설탕 가격은 두 달간 지속된 매도세를 연장하며, 뉴욕 설탕은 약 4년 만에 가장 낮은 근월물 가격을 기록했고, 런던 설탕은 3년 9개월 만에 최저치를 기록하였다.
2025년 5월 22일, 미국 농무부(USDA)의 반기 보고서에 따르면, 글로벌 2025/26 설탕 생산량은 전년 대비 +4.7% 증가한 189.318백만 메트릭 톤(MMT)에 이를 것으로 전망되며, 글로벌 설탕 잉여는 전년 대비 7.5% 증가하여 41.188 MMT에 이를 것으로 예상된다.
설탕 가격은 목요일 최저 수준에서 회복세를 보였으며, 런던 설탕은 WTI 원유 강세와 함께 반등하였다. 원유 가격 상승은 에탄올 가격에 긍정적으로 작용할 수 있으며, 이는 세계 설탕 공장이 사탕수수의 분쇄를 설탕이 아닌 에탄올 생산으로 돌릴 수 있도록 하여 설탕 공급을 줄일 수 있다.
인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 부정적으로 작용한다. 5월 2일, 인도의 협동조합 설탕 공장 연합(National Federation of Cooperative Sugar Factories)은 2025/26 인도 설탕 생산량이 전년 대비 +19% 증가하여 35MMT에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 더 많은 사탕수수 재배 면적이 주요 요인이다. 인도의 풍부한 강우 전망은 대폭적인 설탕 수확을 초래할 수 있어 가격에 부정적이다. 인도의 몬순 시즌은 6월에서 9월까지 이어지며, 인도 기상부는 올해 평균보다 많은 강수량을 예측하고 있다.
중국의 설탕 공급 증가 신호는 가격에 부정적 요인으로 작용하고 있다. 5월 22일 미국 농무부의 해외 농업 서비스(FAS)는 2025/26 브라질 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가하여 44.7 MMT에 이를 것으로 전망하였으며, 인도의 설탕 생산은 +25% 증가하여 35.3 MMT에 이를 것으로 예상 중이다.
1월 20일, 인도 정부는 설탕 수출 제약을 완화하여 이번 시즌 설탕 공장이 1MMT의 설탕을 수출할 수 있도록 했다. 인도는 2023년 이래로 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해 왔으며, 2022/23 시즌에는 6.1MMT의 수출만 허용했다. 그러나 2024/25 인도 설탕 생산은 전년 대비 -17.5% 감소하여 5년 만에 가장 낮은 26.2 MMT에 이를 것으로 ISMA(인도 설탕 제조업자 협회)는 예측하고 있으며, 5월 1일 인도 식품부 장관 초프라는 2024/25 인도의 설탕 수출량이 1 MMT보다 적은 800,000 MT에 이를 것이라고 보고했다.
한편, 5월 15일, 국제 설탕기구(ISO)는 2024/25 글로벌 설탕 부족 전망치를 9년 만에 최고치인 -5.47MMT로 상향 조정하였으며, 이는 2023/24 글로벌 설탕 잉여 1.31MMT에서 시장이 긴축될 것으로 보여준다.
드로트와 과도한 고온으로 인한 브라질 사탕수수 손실은 설탕 가격 상승에 기여하고 있다. Green Pool Commodity Specialists는 이러한 요인으로 인해 최대 5MMT의 사탕수수 손실이 일어날 수 있다고 밝혔다. Conab는 2024/25 브라질 설탕 생산이 전년 대비 -3.4% 감소하여 44.118MMT에 이를 것으로 예상했다.
