커피 선물 가격이 반등했다. 3월물 아라비카(심볼: KCH26)는 금요일 종가 기준 +0.40달러(+0.13%) 상승 마감했고, 3월 ICE 로부스타(심볼: RMH26)는 +24포인트(+0.63%) 상승 마감했다.
2026년 2월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 주 초까지 커피 가격은 6개월 저점까지 하락했으나 낮은 가격으로 인해 커피 로스터들의 매수 수요가 유입되면서 금요일까지 이틀 연속 상승세를 보였고, 특히 로부스타는 한 주간 최고치를 기록했다.
배경과 수급 요인
최근 2주간 커피 가격은 하락 압력을 받았다. 로부스타는 수요일에, 아라비카는 월요일에 각각 6개월 최저로 내렸다. 이러한 하락은 브라질의 풍작 전망과 관련 있다. 브라질의 작황 예측 기관인 Conab은 지난 목요일 브라질의 2026년 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 배럴(가방)로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했으며, 그 중 아라비카는 +23.2% 증가한 4,410만 배럴, 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만 배럴로 예측했다.
또한 브라질 내 충분한 강수는 작황 전망을 개선시켰다. 기상서비스 Somar Meteorologia는 2월 6일로 끝난 주 동안 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)에 72.6mm의 강수가 기록돼 역사적 평균의 113%에 달했다고 보고했다. 이 소식은 건조 우려를 완화시켜 아라비카 가격 하방압력을 유발했다.
한편 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국으로서 수출 급증이 로부스타 가격에 하방압력을 가하고 있다. 베트남 통계청은 금요일 발표에서 베트남의 2026년 1월 커피 수출이 전년동월대비 +38.3% 증가한 198,000톤으로 집계됐다고 밝혔다. 베트남의 2025년 연간 수출량은 전년 대비 +17.5% 증가한 158만 톤이었다.
베트남의 2025/26 마케팅연도 생산은 전년 대비 +6% 증가한 176만 톤(2,940만 배럴)으로, 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망된다. 이는 세계 로부스타 공급 확대 요인으로 작용해 로부스타 가격을 압박하고 있다.
거래소 재고와 수출 동향
ICE(Intercontinental Exchange) 관측치에 따르면 아라비카 재고는 11월 18일 396,513배럴의 1.75년(low)을 기록한 뒤 회복해 1월 7일에는 3.25개월(high) 수준인 461,829배럴에 도달했다. 로부스타의 ICE 재고도 12월 10일 4,012랏의 13개월 저점을 찍은 뒤 1월 26일에는 4,662랏으로 회복되었다. 이러한 재고 회복은 가격에 부정적 요인으로 작용한다.
그럼에도 불구하고 브라질의 1월 수출이 감소한 점은 가격에 일부 지지 요인으로 작용한다. 브라질 무역부는 지난 목요일 브라질의 1월 커피 수출이 전년 대비 -42.4% 감소한 141,000톤으로 집계됐다고 발표했다.
콜롬비아의 공급 축소도 아라비카에 우호적이다. 콜롬비아 커피생산자연맹(National Federation of Coffee Growers)은 1월 생산량이 전년 동월 대비 -34% 감소한 893,000배럴이라고 보고했다.
국제 기구와 미 농무부 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 마케팅연도(10월-9월) 전세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억 38,658만 배럴이라고 집계해 공급의 일부 긴축 신호를 보였다.
미 농무부 해외농업서비스(USDA FAS)의 반기 보고서(12월 18일)는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 1억 78,848만 배럴에 이를 것으로 전망하면서도 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95,515만 배럴, 로부스타는 +10.9% 증가한 83,333만 배럴로 상반된 흐름을 예측했다. 같은 보고서는 브라질 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 6,300만 배럴, 베트남은 +6.2% 증가한 3,080만 배럴로 전망했다. 또한 2025/26 마감재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 2,014.8만 배럴로 하향 조정했다.
용어 해설
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업적으로 가장 널리 거래되는 두 가지 커피종이다. 아라비카는 일반적으로 높은 품질과 향미를 제공해 스페셜티 커피와 고급 원두에 많이 쓰이며, 로부스타는 카페인 함량이 높고 병충해에 강해 인스턴트 커피·블렌드·상업적 용도로 많이 사용된다. ICE 재고는 국제거래소에서 보고되는 상장된 창고재고를 의미하며, 시장의 단기 공급 여건을 가늠하는 지표로 활용된다.
시장 해석 및 전망
단기적으로는 이번 주 가격 하락이 로스터들의 저수준 재고 복구 수요를 촉발해 가격을 반등시키는 요인으로 작용하고 있다. 실물 수요자인 로스터들이 저가 매수에 나서면 현물 및 선물 가격의 추가 상승 압력을 제공할 수 있다. 반면 중장기적으로는 브라질과 베트남 등 주요 생산국의 생산 증가 전망과 이미 회복된 거래소 재고가 상방을 제한할 것으로 보인다.
특히 FAS의 전망처럼 세계적으로 로부스타 생산이 큰 폭으로 증가하는 가운데 아라비카 생산은 감소하는 구조적 변화는 커피 가격의 품목별 분화 가능성을 시사한다. 로부스타 공급 과잉은 로부스타 가격의 상방 여력을 제약하는 반면, 아라비카의 상대적 부족은 프리미엄 아라비카 가격을 지지할 수 있다. 또한 베트남의 수출·생산 증가와 브라질의 기상호전(강수 증가)은 단기 공급 불안 요인을 완화하는 요인으로 작용하고 있다.
금리, 환율, 에너지 가격 등 거시경제 변수와 함께 커피 선물시장에서는 대형 펀드 포지션 변화와 계절적 수요(예: 북반구 가을·겨울 수요), 물류 제약 여부, 기상 리스크(엘니뇨·라니냐 등)에 따라 향후 변동성이 확대될 수 있다. 따라서 단기적 관점에서는 로스터들의 재고 보충 수요에 따른 가격 상승 가능성이 높지만, 중기적·장기적 관점에서는 생산 증가와 재고 회복이 가격 상승을 제한할 것으로 판단된다.
투자자와 산업 관계자에 대한 실무적 시사점
거래 참가자들은 다음 사항을 주시할 필요가 있다. 첫째, 브라질 및 베트남의 최신 작황·수출 데이터와 강수 패턴(특히 미나스제라이스 등 주요 산지)을 지속적으로 점검할 것. 둘째, ICE 재고와 국제수입·수출 통계의 추이를 모니터링해 단기적 재고 회복이 지속되는지 여부를 확인할 것. 셋째, 로스터들의 구매 행태와 선물 포지셔닝 변화를 관찰해 실수요 기반의 수요 회복이 지속적인지 판단할 것. 이러한 지표는 가격의 방향성 판단과 헤지(hedge) 전략 수립에 핵심적이다.
기타 고지
기사의 원문 작성자는 Rich Asplund이며, 기사 게시 시점의 고지에 따르면 해당 저자는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 사용된 통계와 보고서는 각각 Conab, Somar Meteorologia, 베트남 통계청, 브라질 무역부, 콜롬비아 커피생산자연맹, ICO, USDA FAS 등 공식 발표 자료를 인용했다. 기사에 제시된 수치와 전망은 발표 시점의 자료를 바탕으로 정리한 것이다. 본 보도 내용은 정보 제공을 목적으로 하며 투자 판단의 최종 근거로 사용하기 전에는 추가 확인이 필요하다.
